El crecimiento económico de EE. UU. se desaceleró en el primer trimestre más de lo esperado debido a que la tibia inversión empresarial y la reducción de los inventarios moderaron el repunte del gasto de los consumidores.
El producto interno bruto aumentó a una tasa anualizada del 1,1% gracias al mayor gasto de los consumidores en casi dos años, según mostró el jueves la estimación inicial del Departamento de Comercio. La métrica de inflación subyacente preferida por la Reserva Federal se aceleró a un máximo de un año.
El aumento del 3,7% en el gasto del consumidor reflejó ganancias tanto en bienes como en servicios, incluido un aumento en las compras de vehículos motorizados. La inversión empresarial en equipos registró la mayor caída desde el inicio de la pandemia y los inventarios fueron los que más restaron al PIB en dos años.
Las cifras ilustran un crecimiento económico que está disminuyendo gradualmente bajo el peso de los aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal y la inflación elevada. Si bien la economía repuntó a principios de año, ayudada en parte por un clima inusualmente cálido, los hogares y las empresas redujeron sus gastos a medida que avanzaba el trimestre.
Las perspectivas dependen en gran medida de la resiliencia del mercado laboral. El bajo desempleo y las persistentes ganancias salariales han permitido hasta ahora a los consumidores sobrellevar la alta inflación y seguir gastando.
El índice de precios de gastos de consumo private creció a un ritmo anualizado de 4,2% en el período enero a marzo. Excluyendo alimentos y energía, el índice subió un 4,9%, más rápido de lo previsto y el máximo en un año.
Es probable que las cifras de inflación y gasto del consumidor mantengan a la Fed encaminada a subir las tasas de interés en un cuarto de punto porcentual la próxima semana. Sin embargo, las continuas luchas del To start with Republic Bank plantean la posibilidad de que el banco central haga una pausa.
“La inflación sigue obstinada, y junto con la fortaleza continua en el mercado laboral, debería mantener a la Fed al ritmo de un aumento de tasas en mayo y posiblemente en junio”, dijo Cliff Hodge de Cornerstone Prosperity.
La proyección mediana en una encuesta de economistas de Bloomberg exigía un crecimiento del PIB del 1,9 % y una ganancia anualizada del 4 % en el consumo particular. Los futuros de acciones estadounidenses se mantuvieron al alza, los rendimientos del Tesoro subieron y el dólar se fortaleció después de la publicación.
Datos separados publicados el jueves mostraron que las solicitudes de beneficios por desempleo cayeron por primera vez en tres semanas. Las afirmaciones continuas, que pueden ofrecer una plan de la rapidez con la que los estadounidenses sin trabajo pueden encontrar un nuevo trabajo, se mantuvieron prácticamente sin cambios.
Se espera que la desaceleración económica sea más evidente en el segundo trimestre, y los economistas pronostican que el PIB crecerá a un ritmo de estancamiento del ,2%. La encuesta del Libro Beige de abril de la Fed sobre contactos comerciales regionales indicó lo mismo, y los formuladores de políticas describieron la actividad económica como «poco cambiada» y el gasto del consumidor como «sin cambios o ligeramente hacia abajo».
Si bien una recesión no está asegurada, muchos economistas, incluidos los de la Fed, esperan que el efecto acumulativo del endurecimiento monetario, una reducción en la inversión empresarial, una desaceleración en el gasto de los consumidores y el endurecimiento de las condiciones crediticias finalmente lleven a la economía a una recesión.
Los datos del PIB mostraron que el gasto en servicios aumentó a una tasa anualizada del 2,3%, liderado por la atención médica y los restaurantes y hoteles. Los desembolsos en bienes aumentaron a una tasa de 6,5%, la mayor en casi dos años.
La desaceleración de la inversión empresarial reflejó una caída en las compras de equipos y el menor aumento en los desembolsos de propiedad intelectual en casi tres años.
Muchas empresas están reduciendo los planes de inversión ante las condiciones crediticias más estrictas y las preocupaciones por la recesión. Los economistas generalmente ven un retroceso significativo en el gasto de capital como un aspect clave de cualquier recesión este año.
En tanto, los inventarios restaron 2,26 puntos porcentuales al PIB durante el período. La inversión residencial lastró el crecimiento por octavo trimestre consecutivo, lo que refleja el daño infligido en el mercado de la vivienda por un aumento en las tasas hipotecarias. Sin embargo, este viento en contra particular para el crecimiento está disminuyendo otras cifras sugieren que el sector está comenzando a estabilizarse.
