En una conferencia de invitado en una academia militar cuando el precio de un solo Bitcoin se acercó a los $ 60,000, me preguntaron, como suelen hacer los profesores de finanzas, qué pensaba sobre las criptomonedas. En lugar de responder con mi escepticismo recurring, encuesté a los estudiantes. Más de la mitad de los asistentes habían intercambiado criptomonedas, a menudo financiados con préstamos.
Estaba aturdido. ¿Cómo podría esta población de jóvenes llegar a gastar tiempo y energía de esta manera? Y estos estudiantes no estaban solos. El apetito por las criptomonedas ha sido más pronunciado entre la generación Z y la generación del milenio. Esos grupos se convirtieron en inversores en los últimos 15 años a tasas nunca antes vistas y con expectativas sumamente optimistas.
He llegado a ver las criptomonedas no solo como activos exóticos, sino como una manifestación de un pensamiento mágico que llegó a infectar a parte de la generación que creció después de la Gran Recesión, y el capitalismo estadounidense, en standard.
A estos efectos, el pensamiento mágico es la suposición de que las condiciones favorables continuarán para siempre sin tener en cuenta la historia. Es la minimización de las limitaciones y compensaciones a favor de la utopía tecnológica y el énfasis exclusivo en los resultados positivos y la novedad. Es la fusión de la virtud con el comercio.
¿De dónde viene esta ideología? Un período excepcional de bajas tasas de interés y exceso de liquidez proporcionó el terreno fértil para que florecieran los sueños fantásticos. La tecnología omnipresente orientada al consumidor permitió a las personas creer que la empresa de plataforma más reciente o el emprendedor tecnológico arrogante podrían cambiarlo todo. La ira después de la disaster financiera mundial de 2008 creó una receptividad a las soluciones económicas radicales, y la decepción con la política tradicional desplazó las ambiciones sociales hacia el mundo del comercio. El invernadero de los picos de Covid aceleró todos estos impulsos mientras nos sentábamos aburridos frente a las pantallas, alimentados por dinero aparentemente free of charge.
Con Bitcoin ahora cotizando a alrededor de $ 17,000, y en medio de la disminución de las valoraciones de las acciones y los despidos en el sector tecnológico, estas ideas han comenzado a resquebrajarse. El desenrollamiento del pensamiento mágico dominará esta década de manera dolorosa pero, en última instancia, restauradora, y ese desenrollamiento será más doloroso para la generación condicionada a creer en estas fantasías.
La criptomoneda es el recipiente más suitable de estos impulsos. Un activo especulativo con un tenue valor subyacente predeterminado proporciona una pizarra en blanco sobre la que se puede imponer el significado. Los criptoimpulsores han prometido reemplazar a los gobiernos suplantando las monedas tradicionales. Prometieron rechazar el sistema bancario y financiero tradicional a través de las finanzas descentralizadas. Dijeron que podían rechazar el supuesto dominio de los gigantes de World-wide-web sobre el comercio a través de algo llamado Internet 3.. Insistieron en que podíamos rechazar el camino tradicional hacia el éxito de la educación, el ahorro y la inversión al ingresar temprano en dogecoin, una moneda meme pensada como una broma que alcanzó una capitalización de mercado máxima de más de $ 80 mil millones.
Estas promesas ilusorias y ridículas comparten un sentimiento antisistema común alimentado por una tecnología que la mayoría de nosotros nunca entendimos. ¿Quién necesita gobiernos, bancos, Online tradicional o sabiduría casera cuando podemos operar más allá?
Los principales mercados financieros llegaron a manifestar estas mismas tendencias, a medida que el pensamiento mágico impregnaba a la clase inversora en typical. Durante un período de tasas de interés decrecientes y cero, los errores y las mediocridades fueron oscurecidos o perdonados, mientras que los activos especulativos con bajas probabilidades de éxito lejano se inflaron enormemente en valor. Los vendedores ambulantes que lanzaban vehículos nuevos y brillantes, como «monedas estables» que supuestamente transformaban los activos especulativos en activos estables y formas novedosas de hacer públicas las empresas sin el escrutinio regulatorio típico, prometían mayores rendimientos y descartaban mayores riesgos, un sello distintivo de la ignorancia de las compensaciones en el pensamiento mágico. . Durante un período prolongado, muchos inversores compraron el equivalente a billetes de lotería. Y muchos ganaron.
La economía genuine no pudo escapar a la infección. Las empresas florecieron al inflar su alcance y ambición para alimentar el deseo de un pensamiento mágico. WeWork, un negocio mundano que proporcionaba espacios de trabajo flexibles, se presentó como una empresa espiritual que reharía la condición humana. Su valoración se disparó, oscureciendo las cuestionables actividades de sus fundadores. Fb y Google se reconcebían como potencias tecnológicas, renombrándose como Meta y Alphabet, respectivamente. Buscaron capacidades amplias que pudieran flexionar a voluntad en el metaverso o con sus «proyectos de lanzamiento a la luna» cuando, de hecho, son negocios publicitarios prosaicos (aunque extremadamente efectivos). Ahora están luchando con muchos de sus fantásticos esfuerzos.
En términos más generales, muchas corporaciones han llegado a adoptar misiones sociales más amplias en respuesta al deseo de los inversionistas y empleados más jóvenes de utilizar su cash y empleo como instrumentos para el cambio social. Otra manifestación del pensamiento mágico es creer que las mejores esperanzas de progreso en nuestros mayores desafíos (cambio climático, injusticia racial y desigualdad económica) son las corporaciones y las opciones individuales de inversión y consumo en lugar de la movilización política y nuestras comunidades.
Confieso que esta regla refleja mi propia experiencia. Durante la última década, ser profesor de finanzas significaba que me preguntaran sobre criptografía o sobre métodos de valoración novedosos para empresas no rentables, y que me sonrieran (e ignoraran) cuando respondía con instintos tradicionales. Cada problema empresarial, me dicen, se puede resolver de formas radicalmente nuevas y efectivas aplicando inteligencia artificial a cantidades cada vez mayores de datos con una pizca de pensamiento de diseño. A muchos graduados que llegan a la mayoría de edad en este período de vértigo financiero y ambición corporativa cada vez mayor se les ha enseñado a perseguir estos objetos brillantes con su funds humano y financiero en lugar de invertir en caminos sostenibles, un hábito que será más difícil de inculcar en edades posteriores.
Abrazar la novedad y la ambición frente a grandes problemas es digno de elogio, pero la variedad desquiciada de estos rasgos admirables que hemos visto tanto en los últimos años es contraproducente. Los fundamentos de los negocios no han cambiado simplemente por las nuevas tecnologías o las bajas tasas de interés. La forma de prosperar sigue siendo resolver problemas de nuevas formas que brinden valor de manera sostenible a los empleados, proveedores de money y clientes. Prometer demasiado el alcance del cambio creado por la tecnología y las posibilidades de negocios y finanzas para una nueva generación solo conducirá al descontento a medida que estas promesas se tambalean. Todos esos nuevos inversores y propietarios de criptomonedas pueden guardar rencor contra el capitalismo, en lugar de comprender el mundo perverso en el que nacieron.
El fin del pensamiento mágico está sobre nosotros a medida que las criptomonedas y las valoraciones se derrumban, y esas son buenas noticias. Los intereses creados resistirán esa tendencia al continuar propagando ficciones. Pero el aumento de las tasas y el regreso a ciclos comerciales más rutinarios continuarán brindando el rudo despertar que comenzó en 2022.
¿Que viene despues? Con suerte, seguirá una revitalización de esa gran tradición estadounidense de pragmatismo. Los activos especulativos sin ninguna función económica no deberían valer nada. Las instituciones existentes, por defectuosas que sean, deben mejorarse en lugar de ser desplazadas. El riesgo y el rendimiento están inevitablemente vinculados.
Las corporaciones son socialmente valiosas porque resuelven problemas y generan riqueza. Pero no se debe confiar en ellos como árbitros del progreso y deben ser equilibrados por un estado que medie en cuestiones políticas. Las compensaciones están en todas partes y son ineludibles. Navegar por estas compensaciones, en lugar de ignorarlas, es la receta para una buena vida.
Los New York Instances
