En el evento de la Asociación Estadounidense de Banqueros de junio, el director interino de la Oficina del Controlador de la Moneda de EE. UU. reconoció la promesa de la tecnología blockchain de mejorar la liquidación a través de la tokenización de activos del mundo real, citando que podría reducir los costos hasta en un 65 por ciento.
¿La captura? La tokenización de activos segura y escalable «no es posible con una cadena de bloques pública».
Al presentar su argumento, el jefe interino Michael Hsu dijo que tenía que «discutir sobre criptografía». El autoproclamado criptoescéptico luego pasó a enumerar las fallas de la industria, incluidas las pérdidas superiores a $ 5 mil millones en 2022 solo por fraudes, piratería y estafas, lo que, en su opinión, significa que las criptomonedas «siguen siendo inmaduras y llenas de riesgos».
Claro, hay muchas pérdidas y colapsos en el espacio público de blockchain (Terra y FTX como dos ejemplos descomunales), pero lo mismo podría decirse de cualquier tecnología naciente. Y es una simplificación excesiva combinar fallas en la infraestructura (la tecnología blockchain subyacente) con las fallas de sus casos de uso (las aplicaciones que admite).
Además, las fallas criptográficas más grandes provienen de las operaciones y el uso en su mayoría son fallas humanas, no tecnológicas. Y, aparte de los Estados Unidos, los reguladores están aprobando rápidamente legislación para evitar que ocurran tales fallas.
Pero según Hsu, la falla de la cadena de bloques pública es la «falta de confianza», que requiere que la tecnología tenga un mecanismo de consenso descentralizado, como la prueba de trabajo o la prueba de participación.
El argumento de Hsu es más o menos así: el problema con las cadenas de bloques públicas y la descentralización es que es imposible lograr una seguridad de grado institucional a escala sin «tokenomics» y soluciones alternativas altamente técnicas, por lo que deberíamos recurrir a cadenas de bloques confiables y operadas centralmente. Estas cadenas de bloques supuestamente no requieren tanto cálculo crítico, innovación o teoría de juegos para funcionar.
Ahora, este es principalmente un argumento de conveniencia y eficiencia, pero afirma que las «cadenas de bloques confiables» (cadenas de bloques privadas o consorcios) son «fácilmente autorizadas, cumpliendo plenamente con [anti-money laundering] normas alcanzables” y capaces de disuadir la financiación ilícita.
Aquí es donde el argumento de Hsu es incorrecto: la tokenización de activos no debería requerir un privado blockchain, sino uno que es autorizado — esto es lo que protegerá contra las amenazas a la seguridad y el cumplimiento mientras preserva los beneficios de la descentralización y la transparencia. La mayoría de las personas solo conocen las cadenas de bloques públicas sin permiso y las privadas con permiso, por lo tanto, «privado» se equipara con «autorizado».
Es hora de que el «permiso público» sea el centro de atención.
Una cadena de bloques con permiso público es una purple pública, descentralizada, de código abierto y obvious para cualquiera, pero cerrada con una capa de manage. Esta capa de control protege la red, solo permite que los usuarios autorizados accedan a ciertos roles y funcionalidades mientras que prohíbe a otros según un conjunto predefinido de reglas.
La capa de permisos implica la identidad y la autorización como requisito mínimo de entrada. Dependiendo de los criterios exactos, esto se puede usar para garantizar que haya una identidad conocida detrás de los participantes de la crimson, un requisito común en muchos mercados regulados.
Los validadores autorizados (nodos que validan transacciones en la cadena) también pueden aliviar las preocupaciones de que las entidades que operan la pink no estén incentivadas para comprometer el consenso o financiar grupos sancionados. Una ventaja adicional de los validadores conocidos públicamente es la seguridad adicional del «riesgo reputacional» que enfrentan además del riesgo económico.
Lea más de nuestra sección de opinión: Blockchain puede salvar los medios
Las cadenas de bloques autorizadas tienen sentido para los mercados financieros que desean beneficiarse de la infraestructura de cadenas de bloques para mejorar las operaciones y la eficiencia. Público autorizado blockchains tiene sentido para los mercados financieros que quieren lo anterior junto con confianza minimizada y gobernanza transparente.
Una vez que las empresas en estos mercados tienen esta infraestructura de cadena de bloques, pueden usarla para acceder a las finanzas descentralizadas (DeFi) y acceder a otros ecosistemas nativos digitales mientras mantienen el cumplimiento. El proceso de identificación requerido para acceder a la pink brinda confianza a las instituciones de que pueden cumplir con las obligaciones de conocer a su cliente y contra el lavado de dinero y que las entidades con las que interactuarán no están en la lista negra, enfrentan sanciones o participan en el financiamiento del terrorismo.
No es si una cadena de bloques es pública o privada lo que evitará la financiación ilícita, el incumplimiento, la vulnerabilidad de la pink o la falla del hardware. Es si está autorizado o no.
Con una cadena de bloques privada autorizada, debe confiar plenamente en los operadores de la pink (y tal vez en un notario que todo lo ve y todo lo sabe), y esto plantea enormes problemas para las instituciones que realizan transacciones en billones de dólares. Con una cadena de bloques con permiso público, todos en la Tierra pueden ponerse de acuerdo sobre el estado de la crimson, y aún se pueden seguir fácilmente las regulaciones necesarias.
Ese es el objetivo de DeFi institucional: que las instituciones financieras no necesitan depender de algo tan emocional o esquivo como la «confianza» para brindar seguridad. Y esta promesa se materializa con la cadena de bloques con permiso público, que muestra que la tokenización de activos segura y escalable es, de hecho, posible en una pink pública.
Al mismo tiempo que los comentarios negativos de Hsu sobre las cadenas de bloques públicas, BlackRock, el administrador de activos más grande del mundo, solicitó un ETF de bitcoin al contado. Muchos en la industria sospechan que será aprobado por la SEC. Si el administrador de activos más grande del mundo tiene la confianza suficiente para poner su nombre en un producto financiero de cadena de bloques pública, este puede ser un momento decisivo para la percepción pública de todo este espacio: cadenas de bloques públicas y todo.
Graeme Moore es el jefe de tokenización de la Asociación Polymesh, una organización sin fines de lucro dedicada al crecimiento del ecosistema de cadena de bloques de Polymesh. También es el autor de B is for Bitcoin, el primer libro de ABC sobre Bitcoin. Antes de Polymesh, Graeme fue el primer empleado de Polymath el director creativo de Spartan Race y asociado de la firma independiente de asesoría de inversiones más grande de Canadá.
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