Una victoria podría permitir que Grayscale convierta el fideicomiso en un ETF.
getty
Bitcoin en escala de grises
BTC
El fideicomiso, que cotiza bajo el ticker GBTC, se cotiza a $13,24 por acción, un descuento de aproximadamente 34% sobre el valor de los bitcoins que posee, la brecha más estrecha desde el 22 de septiembre, según datos de Bloomberg.
El descuento se redujo después de la audiencia en la que un panel de jueces del Tribunal de Circuito de Apelaciones del Distrito de Columbia expresó su escepticismo sobre los argumentos de la SEC en defensa de su decisión de rechazar la solicitud de Grayscale para convertir GBTC en un fondo cotizado en bolsa en junio, particularmente por qué la agencia consideró que los precios de futuros de bitcoin son más resistentes a la manipulación que el mercado al contado, en el que se basaría el ETF. La SEC ha aprobado varios ETF de futuros de bitcoin, pero ha rechazado repetidamente fondos que contienen bitcoin directamente, incluido el de Grayscale.
La conversión en un ETF permitiría a cualquier persona comprar acciones, a diferencia del límite true para inversores acreditados y con un período mínimo de tenencia de seis meses. También eliminaría el descuento masivo, desbloqueando un valor de $ 5.5 mil millones.
“Salimos de la sala del tribunal sintiéndonos realmente animados y con la esperanza de que esos argumentos fueran persuasivos para el tribunal”, dice el director ejecutivo Michael Sonnenshein.
Los analistas se han hecho eco del sentimiento, aumentando las probabilidades de victoria de Grayscale. “Al entrar en discusión, pensamos que la SEC estaba favorecida en un 60 %, pero ahora creemos que Grayscale tiene un 70 % de probabilidades de ganar”, escribió Elliott Stein, analista senior de litigios de Bloomberg, en un reciente artículo. nota.
Vasu Nigam, miembro de políticas y regulación de la firma de inversiones Bain Funds Crypto, escribió los jueces «parecían simpatizar con los argumentos de Grayscale». Agrega que es «siempre difícil predecir el resultado remaining, pero definitivamente no será una victoria fácil para la SEC».
Sin embargo, incluso si Grayscale gana el caso, eso no significa necesariamente que se aprobará su solicitud de ETF. “El lenguaje de la corte será clave”, escribe Stein. “Lo más possible es que el tribunal envíe el caso de nuevo a la SEC para que la agencia revise su razonamiento, incluso quizás para que distinga mejor entre el lenguaje de las órdenes anteriores que aprobaron los ETF de bitcoin basados en futuros y la redacción de la orden de rechazo en escala de grises. Eso podría alargar las cosas por más tiempo”.
La portavoz de Grayscale, Jennifer Rosenthal, dijo que la firma espera un veredicto para el otoño.
El 6 de marzo, el intercambio de criptomonedas FTX, enredado en un proceso de quiebra luego de un rápido colapso en noviembre, presentó una demanda contra Grayscale en nombre de su fondo de cobertura afiliado, Alameda Research, acusando a la empresa de cobrar «tarifas de gestión exorbitantes en violación de los acuerdos de fideicomiso». ”, por un complete de 1.300 millones de dólares.
Al comentar sobre la demanda, Sonnenshein dijo Forbes: “Esta es una denuncia realmente equivocada. Si bien puedo apreciar que el nuevo equipo de administración de Alameda desde un punto de vista fiduciario está buscando recuperar activos donde puedan para ganancias a corto plazo, ciertamente va en contra del trabajo que se está realizando para convertir GBTC en un ETF, que todos saben y todos están de acuerdo generará el mayor valor para los accionistas, incluida Alameda, y será la estructura de producto a largo plazo más óptima para GBTC”.
