PERSPECTIVA DEL DÓLAR ESTADOUNIDENSE:
- Dólar estadounidense terminó el día a la baja a pesar de la postura agresiva de la Fed la política monetaria panorama
- El FOMC mantuvo las tasas estables al final de su reunión de junio, pero señaló que el ciclo de ajuste no ha terminado
- La reacción bajista del dólar estadounidense sugiere que los mercados se muestran escépticos sobre los planes de la Fed para reanudar el alza a finales de este año.
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El dólar estadounidense, medido por el índice DXY, se debilitó el miércoles a pesar de la postura agresiva de la Reserva Federal. Si bien el dólar avanzó inicialmente luego del anuncio de política monetaria de hoy, no pudo mantener las ganancias por mucho tiempo, una señal de falta de confianza en las perspectivas del banco central.
A modo de contexto, el FOMC mantuvo estables los costos de endeudamiento en un rango de 5,00% a 5,25% al final de su reunión de junio, pero indicó que se necesita más trabajo para derrotar la inflación, y los formuladores de políticas proyectan una tasa terminal de 5,6% para 2023, más del 5,1% anterior. Esto representaría dos aumentos adicionales de 25 pb en los próximos seis meses. Como corolario, esto significa que la “pausa” sería de corta duración.
La reacción contraria a la intuición del dólar sugiere que los mercados no están convencidos de que la Fed siga adelante con sus planes de reanudar el ajuste a finales de este año. Si los operadores creyeran en el camino de normalización más pronunciado y el mensaje de «más alto por más tiempo», los rendimientos implícitos en los futuros de fondos federales de 2023 habrían vuelto a cotizar más alto y se habrían mantenido en esos niveles. El siguiente gráfico muestra que eso no sucedió.
RENDIMIENTO IMPLÍCITO DE FUTUROS DE FONDOS FED PARA 2023
Fuente: TradingView
Para que las expectativas de las tasas de interés cambien en una dirección más agresiva, el panorama macro tendrá que validar la opinión de que la economía se mantiene en buena forma para resistir un entorno de política monetaria más restrictivo destinado a frenar la inflación. Para obtener una mejor comprensión de la perspectiva en evolución, los comerciantes deben estar atentos a los próximos informes económicos, como las ventas minoristas de EE. UU., las solicitudes de desempleo y la encuesta de confianza del consumidor.
Si las estadísticas entrantes confirman que la actividad económica sigue siendo resistente, los inversores dudarán menos en descartar una perspectiva de política más agresiva. Esto podría reavivar la recuperación del dólar estadounidense. Por el contrario, si los datos comienzan a deteriorarse, el escepticismo del mercado podría verse respaldado, reforzando el tono moderado del dólar estadounidense.
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ANÁLISIS TÉCNICO DEL DÓLAR ESTADOUNIDENSE
En términos de análisis técnico, el índice del dólar estadounidense ha tenido una tendencia a la baja desde principios de junio luego de un intento fallido de eliminar la resistencia de la línea de tendencia en 104.55. Dicho esto, si los precios mantienen su sesgo bajista y bajan, el soporte inicial se extiende desde 102,40 hasta 102,15. Si se elimina este piso, podríamos ver un movimiento hacia 101.50.
Por otro lado, si los compradores recuperan el control del mercado y provocan una reversión alcista, el primer techo a tener en cuenta se encuentra en el nivel psicológico de 104.00 (también la resistencia de la línea de tendencia). Si se rompe esta barrera, DXY tendrá menos obstáculos para reclamar 104.70 y luego la SMA de 200 días.
CUADRO TÉCNICO DEL DÓLAR ESTADOUNIDENSE (DXY)
Gráfico de dólar estadounidense (DXY) preparado con TradingView
