El dólar estadounidense gana a pesar de los rendimientos más bajos antes de los datos PCE básicos. ¿Qué pasa ahora con DXY?

PUNTOS CLAVE DEL DÓLAR ESTADOUNIDENSE:

• El dólar estadounidense salta a pesar de los rendimientos más bajos del Tesoro de EE. UU., y la gran caída del euro explica este movimiento
• El PIB del tercer trimestre de EE. UU. supera las expectativas, pero los datos internos apuntan a una debilidad económica
• Todos los ojos estarán puestos en el informe Core PCE del viernes

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El dólar estadounidense, medido por el índice DXY, saltó el jueves, subiendo alrededor de 0,8% a 110,58, impulsado por una fuerte caída del euro tras el anuncio de política monetaria del Banco Central Europeo. Por contexto, el BCE elevó las tasas de interés en 75 puntos básicos a 1,50%, en línea con las expectativas, pero no logró adoptar una postura agresiva en medio de los crecientes riesgos de recesión.

Los movimientos de hoy en el mercado de divisas se produjeron a pesar de una fuerte caída en los rendimientos del Tesoro de EE. UU. que se observó a lo largo de la curva a raíz de la publicación de los datos del producto interno bruto de EE. UU. Aunque el PIB del tercer trimestre sorprendió al alza, creciendo a una tasa anualizada del 2,6 % frente al 2,4 % esperado, el resultado fue impulsado por el sector externo, con otros componentes en gran medida silenciados, una señal de debilidad económica subyacente.

Ante el rápido debilitamiento de las condiciones de la demanda, el FOMC puede estar a punto de adoptar un sesgo de ajuste menos contundente y más dependiente de los datos, reduciendo el ritmo de las subidas de tipos de interés para evitar una recesión grave que podría aplastar al mercado laboral. Esto aún no constituiría un pivote, pero sería el primer paso en esa dirección.

Para anticipar mejor cuándo el banco central de EE. UU. puede comenzar a cambiar su estrategia, es importante observar de cerca cómo evolucionan las presiones inflacionarias en el país. Dicho esto, los comerciantes tendrán la oportunidad de evaluar la perspectiva de los precios al consumidor el viernes cuando el Departamento de Comercio de EE. UU. publique la cifra PCE básica de septiembre, el indicador de inflación favorito de la Reserva Federal. Se prevé que esta métrica haya aumentado un 0,2 % mes tras mes y un 5,2 % año tras año.

Para que la Fed se vuelva menos agresiva en el futuro, debe haber evidencia convincente de que la inflación se está moderando, por lo que cuanto menor sea el número PCE básico, mejores serán las perspectivas para esta narrativa. Del mismo modo, una cifra débil debería ejercer presión a la baja sobre los rendimientos, creando un contexto más favorable para la debilidad del dólar estadounidense a corto plazo.

ANÁLISIS TÉCNICO DEL ÍNDICE DEL DÓLAR ESTADOUNIDENSE (DXY)

Después del repunte del jueves, el índice DXY parece estar acercándose a una resistencia clave en el área de 110.75, cerca del promedio móvil simple de 50 días. Si los alcistas logran empujar los precios por encima de esta barrera, el impulso de compra podría acelerarse, allanando el camino para un movimiento hacia 111.70, seguido de 113.50. Por otro lado, si los vendedores regresan y provocan una reversión bajista, la resistencia inicial se ubica alrededor de 109.30/109.00. Si se rompe esta zona, no se puede descartar una caída hacia 107.70.

CUADRO TÉCNICO DEL DÓLAR ESTADOUNIDENSE

Gráfico DXY preparado con TradingView

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—Escrito por Diego Colman, estratega de mercado de DailyFX