El dólar estadounidense se desliza por la inclinación de la Reserva Federal, pero los temores al IPC persisten. ¿Bajará el rendimiento del Tesoro?

Dólar estadounidense, Reserva Federal, Actas del FOMC, USD/CHF, USD/JPY, Rendimientos del Tesoro: puntos de conversación

• El Dólar estadounidense está a la defensiva ante el discurso de la Fed y FOMC minutos
• Los rendimientos de los bonos del Tesoro podrían haber ayudado a la Reserva Federal, pero ese panorama podría cambiar
• El IPP superó las previsiones y ahora la atención se centra en IPC. ¿Moverá el dólar estadounidense?

El dólar estadounidense ha estado luchando esta semana frente al euro, la libra esterlina y el franco suizo, pero le ha ido mejor frente al yen y las monedas vinculadas a las materias primas.

La notable inclinación en la postura de la Reserva Federal ha socavado las perspectivas para el «gran dólar».

Hasta esta semana, el debate se había centrado simétricamente en un escenario de aumento o no aumento para la próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC).

Sin embargo, en los últimos días, el mercado ha visto un cambio hacia que los riesgos para la política monetaria en el futuro estén equilibrados y esto ha abierto la perspectiva de un posible recorte en algún momento más adelante.

La retórica menos agresiva comenzó el lunes por parte de varios oradores de la Fed y continuó hasta mediados de semana, culminando con la publicación de las actas de la reunión del FOMC del cónclave de septiembre durante la noche.

Los comentarios de los miembros de la Reserva Federal, Jefferson, Logan, Kashkari y Daly, entre otros, señalaron que los rendimientos más altos en la parte posterior de la curva del Tesoro efectivamente logran parte del ajuste deseado por la Reserva Federal sin que tengan que aumentar la tasa objetivo de corto plazo. .

El bono de referencia a 10 años subió un 4,88% el viernes pasado, el rendimiento más alto para el activo de bajo riesgo desde 2007. Se desplomó hasta cotizar por debajo del 4,55% durante la noche y se mantiene cerca de ese nivel al momento de imprimir, lo que podría deshacer parte de la El endurecimiento deseado por la Reserva Federal.

De las actas del FOMC publicadas ayer, la declaración decía específicamente: «Los participantes en general juzgaron que, con la postura de la política monetaria en territorio restrictivo, los riesgos para el logro de los objetivos del Comité se habían vuelto más bilaterales».

Dado que la Reserva Federal parece mostrar reticencia a subir las tasas y la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro, no sorprende que el dólar estadounidense haya estado languideciendo frente a la mayoría de las principales monedas.

El franco suizo ha experimentado las mayores ganancias esta semana, revirtiendo los movimientos de la semana pasada cuando el USD/CHF alcanzó un máximo de siete meses.

Un entorno inflacionario benigno ha permitido al Banco Nacional Suizo (BNS) abstenerse de un ajuste agresivo de la política monetaria.

Su tipo objetivo del 1,75% está muy por debajo del de otros bancos centrales importantes, excepto el Banco de Japón (BoJ), que tiene una política de tipos de interés negativos (NIRP).

Los datos del IPP de EE.UU. de la noche a la mañana fueron mejores de lo esperado, con un 2,2% interanual hasta finales de septiembre, frente al 1,6% previsto.

Más tarde hoy la atención se centrará en el IPC de EE.UU., pero parece que sería necesario un gran error para remodelar las perspectivas del mercado sobre la trayectoria de las tasas de la Reserva Federal.

Una encuesta de Bloomberg entre economistas estima que el IPC general interanual será del 3,7% hasta finales de septiembre. Para obtener más información sobre cómo operar con las noticias, haga clic en el banner a continuación.

RENDIMIENTOS DEL TESORO A TRAVÉS DE LA CURVA

Gráfico creado en TradingView

— Escrito por Daniel McCarthy, estratega de DailyFX.com

Por favor contacta a Daniel vía @DanMcCarthyFX en Twitter