Dólar estadounidense, índice DXY, USD, techo de deuda, volatilidad, VIX, MOVE, OVX, GVZ: puntos de conversación
- El Dólar estadounidense ha reforzado algo de apoyo a medida que continúan las conversaciones sobre el techo de la deuda
- Los rendimientos del Tesoro han estado subiendo y pueden apuntalar Dólar estadounidense en medio de la incertidumbre
- Si bien las volatilidades están bajo control, por ahora, el riesgo de eventos podría estar aumentando y podría afectar a DXY
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El dólar estadounidense encontró una base más firme al entrar el miércoles, a pesar de que las conversaciones sobre la deuda de EE. UU. parecían haberse estancado el martes.
El mercado de letras del Tesoro está mostrando cierto nerviosismo en torno a la llamada fecha X identificada por la tesorería Janet Yellen como el 1 de junio. Ella ha dicho que ese día el Tesoro no podrá cumplir con todos sus compromisos financieros.
El diferencial entre las Letras que vencen el 30 de mayo y el 6 de junio normalmente se negociaría con unos pocos puntos básicos entre sí. Actualmente hay una diferencia de diferencial de alrededor de 400 puntos básicos entre estos pagarés de deuda a corto plazo del gobierno de EE. UU.
Por el contrario, los mercados más amplios no parecen estar demasiado preocupados porque los indicadores de volatilidad de las acciones, los bonos, el oro y el petróleo de EE. UU. permanezcan algo moderados, como se ilustra a continuación. No es sorprendente que la volatilidad de los bonos pueda ser ligeramente elevada en comparación con otros mercados, pero en general, actualmente benigna en comparación con los eventos recientes.
ÍNDICES DE VOLATILIDAD DE MERCADO CRUZADO: VIX, MOVE, OVX, GVZ
Gráfico creado en TradingView
El colapso de Silicon Valley Bank Financial (SVB) evidentemente provocó más ansiedad en los mercados financieros, como se refleja en el aumento de la volatilidad en ese momento.
Los rendimientos del Tesoro se han mantenido estables en lo que va de la semana, aunque se moderaron ligeramente el miércoles temprano. En general, se han recuperado de los mínimos vistos a principios de este mes a lo largo de la curva y todos los plazos se encuentran ahora en sus niveles más altos desde el colapso de SVB.
El bono de referencia a 2 años superó el 4,40 % ayer antes de ceder después de haber cotizado al 3,66 % a principios de este mes. De igual forma, la nota a 10 años eclipsó 3,76% luego de tocar 3,30% hace unas semanas.
La correlación entre el índice DXY (USD) y el rendimiento del Tesoro parece evidente en el gráfico a continuación.
Mirando el gráfico de arriba y abajo, los movimientos de precios en torno al colapso de SVB y la creciente preocupación en torno al techo de la deuda de EE. UU. parecen presentar patrones.
En tiempos de crisis e incertidumbre, las correlaciones en los mercados financieros tienden a ir hacia 1 y -1, ya que la necesidad de cubrir el riesgo parece superar la necesidad de agregar riesgo.
Para el dólar estadounidense, un incumplimiento de pago de la deuda estadounidense podría ser un evento cataclísmico que podría hacer que se rompan las correlaciones entre mercados.
Históricamente, el USD se ha visto principalmente como un refugio en tiempos de caos. Si Estados Unidos es el centro del caos del mercado financiero, estas relaciones pueden ser cuestionadas.
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— Escrito por Daniel McCarthy, estratega de DailyFX.com
Para contactar a Daniel, use la sección de comentarios a continuación o @DanMcCathyFX en Twitter
