FOMC, decisiones sobre tasas, dólar, EURUSD y S&P 500 Puntos de conversación:
- La perspectiva del mercado: Espere a que se asiente la volatilidad para evaluar la visión del mercado
- El FOMC anunció un aumento de la tasa de 50 pb en línea con las expectativas y ha pronosticado una tasa terminal del 5,1 por ciento en 2023
- Inmediatamente después del evento, la interpretación agresiva ha hecho que el dólar suba hasta un 0,5 %, mientras que los futuros del S&P 500 emini basados en el riesgo se han desplomado un -1,4 %.
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El FOMC no defraudó por la volatilidad. El dólar ha subido y los activos de riesgo como el S&P 500 se han hundido después de que el banco central anunciara un aumento de 50 puntos básicos a un rango de 4,25 a 4,50 por ciento. Por un lado, esto es una desaceleración del ritmo de alzas de 75 pb de las cuatro reuniones anteriores, una racha histórica de ajuste. Sin embargo, el alivio que pudo haber ofrecido a aquellos preocupados por las condiciones financieras más estrictas probablemente ya haya descontado el impacto que habría tenido la noticia. Eso hizo que el elemento más importante del evento fueran las previsiones actualizadas de crecimiento, inflación, empleo y tasas de interés en el llamado Resumen de Proyecciones Económicas.
Cuadro de escenarios del FOMC y resultados clave destacados
Gráfico creado por John Kicklighter
Echando un vistazo a los pronósticos actualizados del banco central, el pronóstico de la tasa de interés fue la principal preocupación. Aunque los funcionarios advirtieron que su perspectiva para la tasa terminal se elevaría, los mercados han estado ejecutando un descuento de pronóstico de tasa a través de futuros del Fed Fund. El aumento en la tasa de fin de año de 2023 del 4,6 al 5,1 por ciento fue más alto de lo que el mercado había permitido en su supuesta ‘tasa terminal’, que rondaba notablemente el 4,8 por ciento según el contrato de futuros del Fondo Federal de junio de 2023 anoche después del IPC de EE. UU. liberar. Además, a pesar de la caída más profunda en el informe de inflación al consumidor del martes, el pronóstico del deflactor del PCE (la medida de inflación preferida por la Fed) en realidad se revisó al alza del 2,8 por ciento al 3,1 por ciento en 2023. En el frente económico, el pronóstico del PIB real para el próximo año fue se redujo del 1,2 por ciento al 0,5 por ciento, mientras que la tasa de desempleo aumentó del 4,4 al 4,6 por ciento.
Actualización del Resumen de las Proyecciones Económicas del FOMC
Tabla del resumen de proyecciones económicas del Comité Federal de Mercado Abierto para el 14 de diciembre de 2022
Una combinación de condiciones financieras más estrictas y un mayor impacto en la economía de EE. UU. fue netamente negativa para los activos inclinados al riesgo. El contrato de futuros del S&P 500 emini cayó hasta un -1,7 por ciento en los 10 minutos posteriores a la publicación. No hay muchos niveles técnicos en la vecindad de este mínimo intermedio. De hecho, está cómodamente en el medio de su gama.
Gráfico de futuros de S&P 500 Emini (5 minutos)
Gráfico creado el Plataforma Tradingview
En comparación con el dolor que sufrió el mercado de valores de EE. UU. después del anuncio del banco central, el alivio para el dólar estadounidense fue más reservado. El índice de referencia EURUSD cayó hasta un -0,5 por ciento después de la noticia. El movimiento no solo fue menos ‘severo’, sino que comenzaría a retroceder más rápida y fácilmente. En particular, aunque las previsiones de tasas parecían haber disminuido en los futuros del Fed Fund, las previsiones no se han desviado tanto de la tasa final final. Con los otros grandes bancos centrales aún en el proceso de encontrar sus propias tasas máximas (las decisiones del BCE y el BOE son mañana), el valor relativo del billete verde está menos cargado.
Gráfico de EURUSD (5 minutos)
Gráfico creado el Plataforma Tradingview
