El administrador y custodio de activos criptográficos de Singapur, Eqonex, está vendiendo sus negocios para pagar a los acreedores y está buscando un custodio para su nota cotizada en bolsa (ETN) en Europa solo unos meses después de firmar un acuerdo de vinculación con el brazo de pagos de Binance.
A las pocas semanas de su cotización de acciones en la bolsa Nasdaq a través de una empresa de adquisición de propósito especial (SPAC) en febrero, Eqonex anunció una asociación estratégica con Bifinity, que incluye un préstamo convertible de $ 36 millones, que cambia a acciones en una fecha posterior, a cambio de estratégica manage de la empresa.
Eqonex dijo que la asociación comenzaría centrándose en su negocio de custodia, Digivault con licencia de la Autoridad de Conducta Financiera, lo que le daría a Binance una ventana regulada al mercado del Reino Unido.
La FCA expresó previamente «preocupaciones» sobre Binance y sobre el acuerdo con Eqonex, afirmando que «no tenía poderes para evaluar la idoneidad y propiedad de los nuevos beneficiarios reales o el cambio de control antes de que se completara la transacción».
Dentro del primer mes de la vinculación, Bifinitiy ejerció su derecho a hacer nombramientos de alto nivel y nombró al exjefe de Binance Uk Jonathan Farnell como director ejecutivo de Eqonex y a la exdirectora de proyectos especiales de Bifinity, Almira Cemmell, como su directora de asuntos corporativos..
Luego, la compañía experimentó varios cambios estratégicos en el verano, lanzó Eqonex Bitcoin ETN (EQ1B) en Deutsche Boerse en julio y luego tomó la «difícil» decisión de cerrar su negocio de intercambio de criptomonedas un mes después, junto con contrataciones senior para facilitar su “pipeline” de productos estructurados en H2.
Sin embargo, el colapso de FTX Trade y el token FTT en noviembre provocó lo que Eqonex describiría más tarde en una carta a los accionistas como un «doloroso punto de inflexión».
Esto inició un círculo vicioso en el que Eqonex no pudo cumplir con sus obligaciones de pago del préstamo, Bifintiy se negó a continuar financiando a la empresa y su salud financiera se deterioró aún más.
“Debido a incumplimientos técnicos en el contrato de préstamo, la disposición del quinto tramo del préstamo Bifinity no estuvo disponible para nosotros. Sin esta financiación, nuestra pista y nuestra capacidad para continuar impulsando nuestra hoja de ruta operativa se vieron gravemente comprometidas”, dijo Eqonex en un aviso a los accionistas el 21 de noviembre.
“Para abordar estos problemas de liquidez, la firma ha estado negociando con inversionistas potenciales para obtener financiamiento de funds a través de la emisión de nuevas acciones, y en negociación con Bifinity buscando, entre otras cosas, una renuncia a los incumplimientos y una modificación de los términos bajo el contrato de préstamo. Desafortunadamente, a pesar de los mejores esfuerzos del grupo, estas negociaciones no han tenido éxito”.
Con Bifinty negándose a ofrecer un indulto y sin nuevos inversores interviniendo para rescatar a la empresa, Eqonex presentó ante el Tribunal Outstanding de Singapur una gestión judicial, lo que le permitió reestructurar su deuda y protegerse de terceros acreedores.
Mientras tanto, la compañía puso su entidad de Hong Kong Diginex y Eqonex Cash en liquidación voluntaria para recaudar fondos para pagar a los acreedores.
Nueve meses después de convertirse en la primera empresa con un criptointercambio en cotizar en el Nasdaq, el departamento de calificaciones de cotización del intercambio dijo que eliminaría las acciones de Eqonex a principios de diciembre.
Lo que esto significa para los inversores de cripto ETN
Sin embargo, la parte potencialmente más impactante de la implosión de la compañía para los inversores de ETN es el proveedor de billetera para EQ1B (negocio de custodia interno, Digivault) que liquida sus operaciones antes del 7 de diciembre.
El fideicomisario de seguridad externo de ETN, Apex Company Trustees, dijo en una presentación el 1 de diciembre que había solicitado autorización para retirar activos digitales del proveedor de billetera y reemplazar Digivault antes de la fecha de liquidación, pero «no ha recibido una respuesta» de Eqonex.
Eqonex dijo: “Actualmente estamos buscando un comprador para recapitalizar [Digivault] sin embargo, esto no está garantizado y, como tal, recomendamos a nuestros clientes que retiren todos sus activos en este momento. Queremos asegurarle que sus activos permanecerán seguros y disponibles para su retiro hasta esa fecha”.
Sin embargo, la presentación señaló que «no está claro que aún haya ocurrido un evento de incumplimiento» para el emisor o el proveedor de la billetera y agregó que, en tal caso, Apex tendría una capacidad «limitada» para actuar en interés de los inversores de ETN.
Agregó que «actualmente no está claro» qué significa la liquidación del proveedor de la billetera para la capacidad de Apex de hacer cumplir la seguridad sobre los activos digitales en las billeteras de Digivault en caso de incumplimiento, su capacidad para retirar criptoactivos o qué sucedería si el emisor no reemplaza al proveedor de la billetera antes de cerrar su negocio.
Al explicar lo que sucedería en caso de que EQ1B se viera obligado a cerrar, Laurent Kssis, especialista en cripto ETP de CEC Funds, dijo Corriente ETF: “Los tenedores de notas de Eqonex formarán parte de una opción de compra por parte del emisor y su agente colateral y este último reembolsará las unidades y devolverá cualquier producto menos una tarifa, para vender los activos subyacentes, de vuelta a los tenedores de notas.
“Esta será una prueba de fuego decente de que la estructura ETN funciona y hace exactamente lo que se supone que debe hacer. Nuevamente, el agente de garantía es un garante de los tenedores de pagarés y activará el procedimiento para canjear el ETN nuevamente en efectivo para los tenedores de pagarés..”
Los resultados esperados ahora serían que se encontrara un nuevo proveedor de billetera y que la ETN siguiera funcionando, o que se realizara un canje obligatorio y los ingresos se devolvieran a los inversores.
Por otro lado, la falta de claridad sobre si el producto seguirá cotizando, el silencio de radio con el fiduciario del valor y si los inversionistas podrán retirar activos en caso de insolvencia del emisor, muestran que la situación de ETN sigue siendo incierta.
Si FTX es el momento Lehman Brothers de las criptomonedas, debería enseñar a los inversores de ETN que, al invertir en criptomonedas, no solo están expuestos al riesgo del precio de los activos, sino también al riesgo del emisor del producto y de cada contraparte en la cadena de valor.
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