En las últimas consecuencias del rápido colapso de FTX la semana pasada, las acciones de Grayscale Bitcoin Trust han ampliado su descuento en relación con la criptomoneda subyacente mantenida en el fondo. Las acciones emblemáticas de GBTC de Digital Currency Group cotizaron hoy con un descuento del 43% sobre el valor liquidativo (NAV), el margen más alto desde su debut en 2013.
El Grayscale Bitcoin Trust de $ 6 mil millones actualmente ofrece exposición a 0.00093 BTC por acción, una cantidad que se negocia por alrededor de $ 15.51 al momento de escribir. Sin embargo, a través de las acciones de GBTC, esa misma cantidad de Bitcoin cotiza a $8,35 al cierre del mercado el 18 de noviembre.
El Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), que posee el 3,5 por ciento de los bitcoins del mundo, se negoció con una prima sustancial respecto al NAV durante gran parte de su existencia. Sin embargo, ha ampliado significativamente su descuento desde que su empresa hermana Genesis Global Capital, el brazo de préstamos del banco de inversión en criptomonedas Genesis Global Trading, suspendió los reembolsos y la originación de nuevos préstamos a raíz del colapso de FTX. Este último es una subsidiaria de Digital Currency Group de Barry Silbert, propietario de Grayscale Investments, que administra GBTC. El propietario de Genesis, Digital Currency Group (DCG), también es la empresa matriz de CoinDesk.
GBTC es un fondo cerrado con un bloqueo de seis meses de las inversiones iniciales, lo que significa que no puede agregar o quitar acciones fácilmente para hacer frente a las entradas y salidas. Como resultado, los suscriptores del fondo no pueden canjear sus acciones durante algún tiempo en reacción al precio al contado de bitcoin. Por lo tanto, el precio de sus acciones tiende a negociarse con una prima o un descuento, en lugar de estar vinculado al valor subyacente de sus activos.
En 2021, Grayscale Investments dijo que planea convertir su Grayscale Bitcoin Trust en un ETF de bitcoin al contado. Pero la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. retrasó las decisiones sobre la propuesta de fondo cotizado en bolsa de Grayscale.
La prima negativa posiblemente sea una señal de que las cosas no se ven bien en el frente del ETF o que los compradores ya no están interesados en usar el vehículo para apostar en un repunte futuro en los mercados de criptomonedas. En otras palabras, los márgenes pueden servir como un indicador para determinar cuál sería la decisión de la SEC. Si la agencia aprueba la conversión del fondo en un ETF al contado, los operadores verán que los descuentos/primas se convierten en cero.
En junio, la compañía que administra el mayor fondo de bitcoin del mundo demandó a la SEC después de que la agencia rechazara una oferta para convertir su vehículo de inversión en un fondo que cotiza en las principales bolsas de Wall Street.
