El gobierno chino enciende la impresora: ¿cómo afectará esto al precio de Bitcoin?

Los titulares de las noticias han cubierto recientemente cómo la economía en dificultades de China plantea un riesgo significativo para el crecimiento worldwide. La actividad económica y el flujo de crédito en la región se están debilitando y los analistas no están convencidos de que las intervenciones del gobierno chino sean una solución suficiente para lo que parecen ser problemas estructurales.

Por ejemplo, la producción industrial en julio aumentó un 3,7% en comparación con el año anterior, cifra inferior a la tasa de crecimiento del 4,4% de junio. Además, los bancos chinos emitieron un 89% menos de nuevos préstamos en julio en comparación con junio, el nivel más bajo desde finales de 2009.

Más allá de su impacto en el crecimiento económico worldwide, existe preocupación entre los inversores de que la agitación en el mercado inmobiliario de China pueda desencadenar un efecto dominó sobre el dólar estadounidense y las materias primas. Esto, a su vez, podría crear un escenario desfavorable para Bitcoin (BTC).

El 28 de agosto, el índice Shanghai Shenzhen CSI 300, un indicador clave del mercado de valores chino, subió inicialmente un 5,5% antes de cerrar el día con una ganancia del 1,2%. A pesar de esta mejora, las acciones chinas siguen estando entre las de peor desempeño a nivel mundial en los índices bursátiles seguidos por Bloomberg.

Los comerciantes de Bitcoin tienen preocupaciones válidas sobre las posibles repercusiones de las fluctuaciones del mercado de valores chino. Esta inquietud surge de las tendencias históricas de los precios y de un cambio más amplio en el sentimiento de los inversores hacia evitar el riesgo en los mercados durante períodos de incertidumbre macroeconómica.

Como se muestra en el gráfico anterior, el desempeño del precio de Bitcoin tiende a alinearse con el movimiento basic del mercado de valores de China, aunque estos movimientos pueden predecirse o ocurrir con un desfase temporal. De hecho, la correlación de 30 días entre el índice CSI 300 y Bitcoin/USD alcanzó un nivel inusualmente alto del 70% el 28 de agosto.

¿Puede China infundir confianza en los inversores?

Curiosamente, el reciente aumento del mercado de valores parece deberse principalmente a las medidas de China anunciadas el 27 de agosto. Según Bloomberg, estas medidas supuestamente incluían:

• Condiciones especiales de refinanciación para el sector inmobiliario, que deberían ayudar a las empresas a gestionar los desafíos y mantener la estabilidad económica.
• Tarifas reducidas que alientan a las empresas a recomprar acciones, lo que podría impulsar los precios de las acciones y la confianza de los inversores.
• Empresas comerciales seleccionadas reducen los márgenes de apalancamiento, haciendo que el comercio con fondos prestados sea más accesible para los inversores.
• Se espera que las nuevas ofertas de acciones enfrenten un mayor escrutinio regulatorio, lo que reducirá la competencia para las empresas existentes.
• Límites a las ventas por debajo del precio de oferta pública inicial durante un período específico para evitar una volatilidad excesiva y proteger a los inversores de pérdidas inmediatas.

Sin embargo, rápidamente se hizo evidente que las medidas, que inicialmente fueron promocionadas como estímulo económico, carecían del efecto deseado, según Ting Lu, economista jefe para China de Nomura Holdings. Señaló que estas medidas «no logran detener la tendencia a la baja y su impacto será de corta duración a menos que vayan acompañadas de apoyo a la economía true».

Además de la sustancial caída del 23,8% del índice CSI 300 desde julio, hay señales claras de que el money extranjero huye de las acciones chinas. Los fondos globales vendieron alrededor de 1.100 millones de dólares en acciones sólo el 28 de agosto, lo que contribuyó a que las salidas de agosto superaran los 11.000 millones de dólares, alcanzando potencialmente un nivel récord, según informó Bloomberg.

La pregunta critical gira en torno a por qué China no está implementando paquetes de estímulo económico eficaces. La respuesta puede estar en el valor de la moneda del país. El valor del yuan frente al dólar estadounidense ha ido cayendo constantemente, como lo muestra el gráfico de precios del yuan. Esta tendencia es preocupante, ya que indica que la moneda está alcanzando niveles históricamente bajos.

A pesar de incentivos como exenciones fiscales, recompras de bonos gubernamentales y distribuciones monetarias a la población, que pueden conducir a una mayor circulación de dinero y una deuda creciente, hay un impacto negativo en el poder adquisitivo del yuan. La situación es compleja y carece de una solución fácil, lo que posiblemente resulte en que China experimente un crecimiento económico significativamente más lento.

Un dólar estadounidense fuerte es una mala noticia para el precio de Bitcoin

Curiosamente, el principal beneficiario de la salida de capitales del mercado de valores chino parece ser el mercado de valores de Estados Unidos, lo que en última instancia fortaleció al dólar estadounidense. A medida que el money se aleja de las acciones chinas, tiende a debilitar la moneda community, ya que los inversores buscan opciones de menor riesgo como el índice S&P 500 o los fondos del mercado monetario estadounidense.

Desafortunadamente, este escenario podría presentar un desafío para Bitcoin, considerando que su precio es en dólares y compite como una reserva alternativa de valor. Para aquellos que anticipan un repunte de las criptomonedas debido a una recesión económica mundial, es importante tener en cuenta que no es necesario que el dólar estadounidense sea impecable sólo necesita superar a otras monedas fiduciarias competidoras.

Aún así, la dinámica del mercado puede transformarse rápidamente una vez que los inversores reconozcan la posible sobrevaluación del mercado de valores estadounidense o cuando surjan indicios de una inminente recesión moderada en Estados Unidos, independientemente de la fortaleza relativa del dólar estadounidense frente a sus contrapartes. En consecuencia, el valor de Bitcoin como cobertura alternativa e independiente sigue siendo válido a pesar de que actualmente no puede reclamar el soporte de 29.000 dólares.