Una métrica clave que mide el uso del apalancamiento en el mercado de bitcoin (BTC) sigue cayendo, lo que indica una baja volatilidad de los precios en el futuro.
El índice de apalancamiento estimado de Bitcoin, calculado al dividir el valor del dólar bloqueado en los contratos de futuros perpetuos abiertos activos por la cantidad total de monedas en poder de los intercambios de derivados, cayó a .195 el miércoles, alcanzando el nivel más bajo desde el 20 de diciembre de 2021, según datos rastreados por firma de análisis CryptoQuant.
Desde octubre, la relación se ha reducido a la mitad, lo que indica una fuerte caída en el grado de apalancamiento empleado en el mercado para aumentar los rendimientos.
En igualdad de condiciones, un índice decreciente también significa una menor sensibilidad del mercado al contado a la actividad del mercado de derivados. En otras palabras, los episodios de cambios bruscos de precios inducidos por liquidaciones, como los que se vieron el miércoles, pueden volverse raros en el futuro.
Los perpetuos son contratos de futuros sin vencimiento que utilizan el mecanismo de tasa de financiación para mantener los precios atados al precio del mercado al contado. El apalancamiento permite a los usuarios abrir posiciones que valen más que el dinero o las monedas depositadas en el intercambio. El uso del apalancamiento expone a los operadores a liquidaciones: reversión forzada de posiciones largas alcistas o cortas bajistas debido a la escasez de márgenes. Las liquidaciones masivas terminan inyectando volatilidad en el mercado.
Una volatilidad reducida del precio de bitcoin puede traer una mayor participación en el mercado criptográfico.
El índice de apalancamiento estimado ha estado en caída libre desde que el FTX de Sam Bankman Fried quebró a principios de noviembre. El intercambio era conocido por su producto de futuros perpetuos, que ofrecía un apalancamiento de hasta 20 veces el que publicaban los comerciantes de garantías.
La disminución continua en el índice de apalancamiento sugiere que el repunte del 75% de bitcoin en lo que va del año ha sido impulsado por el mercado al contado. La suposición popular es que el mercado al contado es un representante de los inversores a largo plazo, mientras que los derivados representan instituciones y comerciantes/especuladores sofisticados.
