El índice S&P 500 cotiza actualmente solo un 6% por debajo de su máximo histórico, alcanzado en diciembre de 2021. Tradicionalmente, una situación así se vería como una señal alcista para los activos de riesgo, incluyendo commodities y criptomonedas, pero esta vez, parece que los inversores han estado utilizando el mercado de valores como un medio de protección contra el reciente repunte de la inflación, que alcanzó un máximo de más del 4% entre abril de 2021 y mayo de 2023.
Para los inversores de Bitcoin (BTC) y criptomonedas, la inflación se ha visto típicamente como un issue positivo que influye en el precio, como lo demuestran los máximos históricos anteriores de USD 65,000 y USD 69,000 que se produjeron durante un período de expansión monetaria y aumento de la inflación en 2021. Sin embargo, la situación true es diferente porque la inflación está reapareciendo mientras la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) ha estado reduciendo efectivamente la liquidez en el sistema. Como resultado, el impacto de la inflación en las criptomonedas sigue siendo incierto.
¿Está estallando la burbuja de las acciones tecnológicas?
La reciente caída de 7 días de los gigantes tecnológicos, entre ellos Fortinet (FTNT) con un descenso del 25.7%, Block Inc. (SQ) con una caída del 20.5%, Paypal (PYPL) un 15%, Shopify (Store) un 14.8% y Palo Alto Networks (PANW) un 13.9%, ha llamado la atención de los inversores, sobre todo ante la expectativa de una subida adicional de las tasas de interés por parte del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) el 20 de septiembre.
Los economistas prevén que el Índice de Precios de Consumo (IPC) de julio, que se conocerá el 10 de agosto, se sitúe en torno al 3.3%, superando la cifra del mes anterior del 3% y rebasando el objetivo del 2% del banco central. Dada la última tasa de desempleo, del 3.5% en junio, cercana a su nivel más bajo en 40 años, el movimiento de endurecimiento de la economía de la Reserva Federal se hace más seguro.
En tiempos de incertidumbre, el oro, un refugio tradicional, ha luchado por superar la marca de los USD 2,000 en múltiples ocasiones desde 2020, lo que indica una falta de confianza en su capacidad para protegerse de los riesgos.
El mercado inmobiliario también se ha visto afectado, al enfrentarse a una oferta limitada de viviendas y al aumento de las tasas hipotecarias, como lo demuestra la caída de los ingresos de Redfin en el 2T del 21% en comparación con el año anterior. La empresa prevé un nuevo descenso del 15% al 20% en el valor de las transacciones para el tercer trimestre.
Incluso los activos tradicionalmente considerados seguros, como los bonos, están perdiendo parte de su atractivo debido al continuo aumento de la deuda estadounidense. El magnate de la inversión y multimillonario de los fondos de alto riesgo Monthly bill Ackman ha vendido bonos del Tesoro estadounidense a 30 años, expresando su preocupación por la inflación a largo plazo.
Un informe del 31 de julio del Departamento del Tesoro estadounidense reveló una estimación de endeudamiento neto trimestral de 1 billón de dólares, y una inesperada rebaja de la calificación de la deuda estadounidense por parte de Fitch Rankings avivó aún más la inquietud en los mercados financieros.
En consecuencia, los inversores buscan ahora mercados alternativos, y las ballenas de Bitcoin han aumentado sus posiciones largas de apalancamiento utilizando derivados, a pesar de que el precio de la criptomoneda se mantiene en torno a los USD 29,500.
El soporte del precio de Bitcoin en USD 29,000 está respaldado por sólidas métricas de derivados
Los futuros trimestrales de Bitcoin suelen negociarse con una ligera prima en relación con los mercados al contado, ya que los vendedores exigen más dinero para retrasar la liquidación. Los mercados saludables suelen mostrar contratos de futuros de BTC que cotizan con una prima anualizada del 5% al 10%, una situación conocida como contango, que no es exclusiva de los criptomercados.
La prima (o tasa foundation) de los futuros de BTC en plataformas como Deribit y OKX alcanzó el 8%, la más alta en más de tres semanas. Esta prima más alta indica que los traders profesionales están dispuestos a pagar un coste adicional para realizar operaciones de apalancamiento, lo que refleja un sentimiento positivo hacia Bitcoin.
Los traders también pueden calibrar el sentimiento del mercado midiendo si hay más actividad a través de opciones call (compra) o place (venta). Una proporción de .70 entre opciones de venta y opciones de compra indica que el interés abierto en opciones de venta va por detrás de las opciones de compra más alcistas y, por tanto, es alcista. Por el contrario, un indicador de 1.40 favorece a las opciones de venta, lo que puede considerarse bajista.
El ratio put-to-contact ha estado por debajo de 1 desde el 24 de julio, lo que revela una fuerte demanda de instrumentos simply call (de compra). Estos datos sugieren el optimismo de los inversores en la posible apreciación del precio de Bitcoin.
Cada vez hay más indicios de que Bitcoin podría beneficiarse potencialmente del repunte de la inflación. Sin embargo, si los inversores empiezan a creer que la strategy de la Reserva Federal de un aterrizaje suave para la economía es poco possible y que una recesión severa está en el horizonte, es possible que favorezcan inicialmente los bonos del Tesoro y las posiciones en efectivo.
A corto y medio plazo, no hay muchos indicios que sugieran que el Bitcoin experimentará un repunte significativo si la inflación se generaliza en EE.UU. No obstante, hay esperanza para los inversores alcistas, ya que la criptomoneda ha mostrado un sólido apoyo en la marca de los USD 29,000.
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