En una entrevista reciente de CNBC, el multimillonario de fondos de cobertura Paul Tudor Jones explicó por qué está comprando Bitcoin (CRIPTO: BTC). Curiosamente, no mencionó ni una sola vez las cadenas de bloques, los contratos inteligentes, las aplicaciones descentralizadas o los tokens no fungibles (NFT). No hubo gilipolleces criptográficas ni predicciones extravagantes de precios.
En cambio, este inversionista de fondos de cobertura multimillonario analiza Bitcoin de la misma manera que analiza todos los demás activos en su cartera. Las correlaciones, las primas de riesgo, los escenarios económicos y las probabilidades estadísticas son importantes. Si está pensando en invertir en Bitcoin ahora, este marco de inversión puede resultarle útil.
colas de bitcoin
El punto de partida es ver las criptomonedas como una clase de activo única. Una vez que haga eso, puede comparar Bitcoin con otras clases de activos, para ver cuáles debería tener en su cartera y cuánto debería asignarse a cada uno. Cada activo viene con su propio perfil único de riesgo-recompensa, y ahí es donde Bitcoin realmente se destaca. Sí, existe un riesgo significativo involucrado con la inversión en Bitcoin, pero también existe un potencial alcista significativo.
Paul Tudor Jones se refiere a Bitcoin como «un gran evento de cola», y eso tiene un significado muy específico en el mundo de las inversiones. Se refiere a la posible distribución de eventos. En términos estadísticos, un evento de cola es un evento de 3 desviaciones estándar, lo que significa que solo hay un ,3 % de probabilidad de que ocurra. Si piensa en una distribución de curva de campana estándar, por ejemplo, siempre habrá una joroba gigante en el medio y colas muy planas a ambos lados. La mayoría de los activos son parte de esa joroba gigante en el medio.
Pero Bitcoin es diferente: aparentemente siempre es la «cola». A veces, es la cola de las distribuciones negativas (como fue el caso en 2022). Pero más a menudo, es la cola de las distribuciones positivas. Como resultado, desde 2011 hasta 2021, Bitcoin fue el activo de mayor rendimiento en el mundo y ni siquiera estuvo cerca. Si bien esos rendimientos históricos no son garantía de rendimiento futuro, muestran el potencial alcista de Bitcoin.
Correlaciones de Bitcoin
Bitcoin también es interesante en términos de sus correlaciones. En los últimos meses, Bitcoin ha comenzado a estar cada vez más correlacionado con el oro. El elevado nivel de incertidumbre económica en este momento está causando que las personas busquen los llamados activos de refugio seguro, y muchas personas consideran que Bitcoin está en esa clase.
Esto no se debe a que Bitcoin sea intrínsecamente seguro, sino a que Bitcoin está fuera del sistema bancario tradicional. Por lo tanto, si más bancos tienen problemas, entonces, en teoría, Bitcoin no sentirá el impacto tanto como otros activos financieros.
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En este momento, Paul Tudor Jones todavía ve a Bitcoin como una posible cobertura contra la inflación, equivalent al oro. Eso hace que Bitcoin sea valioso, ya que es una forma potencial de evitar el riesgo de inflación. Por lo tanto, con el tiempo, la expectativa es que Bitcoin mantenga su correlación con el oro. Sin embargo, advierte, una vez que la Reserva Federal deje de aumentar las tasas de interés, el caso de Bitcoin como cobertura contra la inflación podría comenzar a decaer.
Escenarios económicos
Paul Tudor Jones también utiliza modelos económicos para predecir la trayectoria futura de los precios de los activos. Esto, después de todo, fue lo que le permitió predecir la caída del mercado de valores de 1987 y generar enormes ganancias en el proceso. Modeló la caída del mercado de valores de 1929, la comparó con lo que estaba sucediendo en la década de 1980 y concluyó que los precios de las acciones iban a caer en picado. Ahora está haciendo lo mismo con la situación actual, comparándola con lo que ocurrió durante la disaster financiera de 2008, para ver qué podría pasar después.
No es necesario tener un título en economía para hacer este mismo tipo de modelado. Todo lo que necesita hacer es pensar en términos de posibles escenarios económicos. En resumen, piense en algunos escenarios económicos que podrían ocurrir y luego piense cómo responderá Bitcoin en cada escenario. ¿Qué sucede en un entorno de tipos al alza? ¿Qué sucede si la economía entra en recesión el próximo trimestre?
¿Cuánto Bitcoin es demasiado Bitcoin?
Teniendo todo esto en cuenta, a Paul Tudor Jones obviamente le gusta lo que ve en Bitcoin. «Nunca me he sentado en un caballo tanto tiempo», dice. Comenzó a invertir en Bitcoin en 2020 cuando se negociaba por alrededor de $ 9,000, lo subió a su máximo histórico de $ 68,790 y luego lo vio caer en picado hasta $ 15,000 antes de subir una vez más a cerca de $ 30,000. Todavía se aferra a él, casi tres años después.
Por supuesto, no querrás exagerar cuando se trata de Bitcoin. No sabemos exactamente cuánto ha asignado Paul Tudor Jones a Bitcoin en este momento. En 2021, sugirió que podría estar dispuesto a tener hasta un 5% en Bitcoin. Sin embargo, más recientemente, sugirió que estaba asignando solo del 1% al 2% de su cartera a Bitcoin.
Incluso si no está de acuerdo con Paul Tudor Jones, una cosa está clara: puede convertirse en un mejor inversionista en criptomonedas cambiando la forma en que analiza Bitcoin. En lugar de confiar en las narrativas criptográficas populares (muchas de las cuales suenan como eslóganes de advertising para Bitcoin), utilice los mismos enfoques probados y verdaderos que utilizan los inversores multimillonarios.
