Análisis del IPC de EE.UU.
- El IPC de EE.UU. se mantiene en línea con las estimaciones, el IPC anual es mejor de lo esperado
- La desinflación avanza lentamente pero muestra pocas señales de presión al alza
- Los precios del mercado en torno a futuros recortes de tasas se relajaron ligeramente después de la reunión
Recomendado por Richard Snow
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El IPC de EE.UU. se sitúa en línea con las expectativas y el IPC anual es mejor de lo previsto
La inflación estadounidense sigue siendo el centro de atención, ya que la Reserva Federal se prepara para recortar las tasas de interés en septiembre. La mayoría de los indicadores de inflación cumplieron con las expectativas, pero el IPC general anual bajó al 2,9%, frente a las expectativas de que se mantuviera sin cambios en el 3%.
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Las probabilidades del mercado se relajaron un poco después de la reunión, a medida que se afianzan las preocupaciones sobre una posible recesión. Los datos de encuestas más débiles tienden a actuar como un indicador prospectivo de la economía, lo que ha contribuido a las preocupaciones de que la menor actividad económica esté detrás de los recientes avances en la inflación. El pronóstico GDPNow de la Fed prevé un crecimiento del PIB del tercer trimestre del 2,9% (tasa anual), lo que coloca a la economía estadounidense más o menos en línea con el crecimiento del segundo trimestre, lo que sugiere que la economía es estable. La reciente calma del mercado y cierta tranquilidad de la Fed significan que el mercado ahora está dividido sobre si la Fed recortará en 25 puntos básicos o 50.
Probabilidades implícitas del mercado
Fuente: Refinitiv, elaborado por Richard Nieve
Reacción inmediata del mercado
El dólar y los bonos del Tesoro de Estados Unidos no se han movido demasiado bruscamente, lo cual es de esperarse considerando lo cerca que los datos de inflación coincidieron con las estimaciones. Puede parecer contradictorio que el dólar y los rendimientos subieran después de las cifras de inflación positivas (más bajas), pero el mercado está deshaciéndose lentamente del sentimiento bajista del mercado después del movimiento masivamente volátil del lunes de la semana pasada. Los datos entrantes más débiles podrían fortalecer el argumento de que la Fed ha mantenido una política demasiado restrictiva durante demasiado tiempo y conducir a una mayor depreciación del dólar. La perspectiva a largo plazo para el dólar estadounidense sigue siendo bajista antes del ciclo de recorte de tasas de la Fed.
Los índices bursátiles estadounidenses ya han dado una respuesta alcista a la breve liquidación, inspirada por un abandono de los activos de riesgo para satisfacer la recuperación del carry trade después de que el Banco de Japón sorprendiera a los mercados con un aumento mayor de lo esperado la última vez que el banco central se reunió a fines de julio. El S&P 500 ya ha llenado la brecha a la baja del lunes pasado, ya que las condiciones del mercado parecen estabilizarse por el momento.
Reacción de múltiples activos (DXY, rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 2 años y futuros E-Mini del S&P 500)
Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve
— Escrito por Richard Snow para DailyFX.com
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