El proceso de desinflación de EE.UU. vuelve a su cauce, pero el progreso es mínimo
El IPC general y subyacente se publicaron en línea con estimaciones del 3,4% y 3,6%, respectivamente. Los datos de abril muestran un retorno al proceso de desinflación después de un período de persistentes aumentos de precios que caracterizó el primer trimestre del año.
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Los últimos dos meses han producido aumentos mensuales más intensos de lo esperado tanto en el IPC básico como en el general, lo que ha afectado la confianza de la Fed en torno al momento y la magnitud de los recortes de las tasas de interés en 2024. Las medidas promedio de inflación de 3 y 6 meses también han revelado un aumento preocupante. En general, las presiones sobre los precios han obligado a los participantes del mercado a retirar sus apuestas de recortes de tipos, dejando al dólar vulnerable a una corrección.
Antes de los datos de inflación de EE. UU., encuestas como la encuesta sobre el sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan y la encuesta de la Reserva Federal de Nueva York ahora prevén un aumento de la inflación a un año en comparación con estimaciones anteriores. Además, los datos del IPP de ayer fueron más positivos de lo esperado. Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, comentó que sentía que los datos del IPP eran «bastante variados».
Un tema importante dentro de la Reserva Federal ha sido la cuestión de la «confianza». Las recientes cifras de inflación más altas han hecho mella en la confianza colectiva de la Reserva Federal, lo que probablemente requiera una serie de cifras de inflación más bajas antes de que el comité se sienta seguro de realizar ese primer recorte de tasas que el mercado prevé que pueda tener lugar en septiembre, con un segundo potencialmente en diciembre, lo que hace que Seguro que evitará las elecciones presidenciales de noviembre.
Reacción de precios en múltiples mercados
Dólar estadounidense (DXY)
El dólar estadounidense cedió, continuando la tendencia bajista más amplia. El dólar se ha vendido tras la reunión del FOMC del 1 de mayo y los datos laborales estadounidenses más débiles que se produjeron desde entonces. La relajación del mercado laboral y la moderación del crecimiento económico han comenzado a preparar el escenario para el debate sobre los recortes de tasas, pero la inflación sigue siendo el objetivo principal de la Reserva Federal. Tenga en cuenta que los datos de ventas minoristas se publicaron al mismo tiempo y tuvieron un rendimiento bastante inferior al de la cifra anterior.
Rendimiento a 2 años de EE. UU.
Los rendimientos a 2 años son sensibles a la política de fijación de tasas de la Reserva Federal y fueron testigos de un movimiento a la baja debido a los datos de inflación más débiles.
Oro
El oro se benefició moderadamente de una caída de los rendimientos estadounidenses y del dólar. El metal precioso no es un activo que devenga intereses, lo que significa que una reducción de los rendimientos reduce el coste de oportunidad de mantener oro.
Reacción del mercado de múltiples activos
Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve
— Escrito por Richard Snow para DailyFX.com
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