El administrador de fondos de cobertura Hugh Hendry está apostando por Bitcoin (BTC) y las bajas tasas de interés el próximo año.
Hendry dice que «siempre hay dos riesgos de cola siempre presentes» en una estrategia de inversión de volatilidad corta, cuyo objetivo es sacar provecho de las disminuciones en la volatilidad del mercado mediante la venta de opciones.
“¿Compra la opción de compra de que el Mag-7 se capitalice al 100% del PIB o que las tasas desciendan rápidamente al límite inferior?
Por eso sigo insistiendo en observar dónde estarán los niveles de existencias el día del próximo recorte. Estoy ejecutando una barra: BTC largo y opciones de compra largas en <2% de fondos federales a finales de 2025
Por supuesto, estoy expuesto a un error de seguimiento, a que las acciones suban y el bitcoin se mantenga estable o baje debido a algunas noticias idiosincrásicas. Estoy contento de correr ese riesgo”.
Mag-7 se refiere a las acciones tecnológicas de los “Siete Magníficos”: Alphabet (GOOGL; GOOG), Amazon (AMZN), Apple (AAPL), Meta Platforms (META), Microsoft (MSFT), NVIDIA (NVDA) y Tesla (TSLA). ).
Hendry también compara el tamaño de Bitcoin con el Invesco QQQ, un fondo cotizado en bolsa (ETF) basado en el índice Nasdaq-100.
“BTC es el fantasma de todos, buenos o malos. En realidad, su MASA lo hace irrelevante para esta conversación pero muy atractivo para una consideración alcista. En el juego de la Cuna de Newton, la MASA es hoy de suma importancia, es el valor atípico.
La capitalización de BTC es de sólo 1 billón de dólares. QQQ es de 42 billones de dólares. Los Q, o más bien los 13 billones de dólares del Mag-7, son, por tanto, la única consideración. Los préstamos bancarios de acciones hacen que la solidez de esa valoración sea primordial. Si eso se derrite, el crédito se desmorona, el ajuste de margen es inmenso.
Quizás no suceda, pero si yo fuera un banco sería prudente en cuanto al valor monetario de esa garantía. Estaría tratando de reducir de forma contracíclica mis activos, si los mercados y su liquidez lo permiten. Por monetización me refiero a la proximidad de los activos pignorados a una letra del Tesoro. Su letra del Tesoro no perderá el 83% de su valor en los próximos 18 meses.
Las acciones bursátiles capitalizadas a estos niveles tan cacareados frente al PIB han sufrido periódicamente tales reveses”.
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Imagen generada: A mitad del viaje
