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El ministro de la ciudad, Tulip Siddiq, está presionando para que el Reino Unido comience a emitir «gilts digitales» en la cadena de bloques, en medio de preocupaciones de que Gran Bretaña necesita modernizar sus mercados para competir internacionalmente.
La Oficina de Gestión de Deuda (DMO) del gobierno, una agencia ejecutiva del Tesoro responsable de emitir y gestionar la deuda del gobierno, se ha resistido a la medida, según un ex ministro y varios funcionarios del departamento familiarizados con las discusiones.
Pero los funcionarios dijeron que Siddiq estaba decidido a seguir adelante para combatir el riesgo de que sus pares globales “dejen atrás” al Reino Unido.
Si bien los bonos tradicionales han pasado en gran medida del comercio en papel al comercio electrónico en las últimas décadas, un bono digital se diferencia porque se emite y comercializa utilizando tecnología blockchain.
Los defensores dicen que la tecnología puede mejorar la eficiencia y reducir los costos al eliminar intermediarios. El jefe de BlackRock, Larry Fink, lo ha anunciado como la “próxima generación” para los mercados financieros.
Pero el uso de blockchain para emitir bonos está en su infancia y representa sólo una porción del mercado. Se están desarrollando múltiples sistemas para la emisión de bonos digitales, lo que significa que la infraestructura desarrollada hoy puede ser diferente de la que finalmente prevalece, según los expertos.
«Ha habido cierta resistencia al cambio, pero Tulip no ve ninguna razón concreta por la que esto no debería suceder», dijo un funcionario del Tesoro informado sobre las discusiones.
“A largo plazo, hacia ahí es hacia donde vamos. No estamos a la altura del resto del mundo y corremos el riesgo de quedarnos atrás”.
El grupo industrial UK Finance ha estado entre los que han pedido al Reino Unido que lance un gilt digital para mostrar el “compromiso” del gobierno con la tecnología y ayudar a posicionar al país como líder en activos digitales.
La emisión digital también tiene el potencial de erradicar capas de intermediarios en el sistema financiero, como registradores y agentes de transferencia, aumentando la transparencia sobre los beneficiarios finales de los bonos.
Sin embargo, muchos de los beneficios no se acumularían hasta que la mayoría de los usuarios del mercado hubieran desarrollado sistemas “interoperables” o mutuamente compatibles, dijo un experto en infraestructura del mercado. Muchos comerciantes aún no pueden negociar con bonos digitales, mientras que la nueva clase de activos también conlleva riesgos legales y cibernéticos.
Si bien hay algunos partidarios de los gilts digitales dentro de la DMO, el organismo debe evaluar cualquier nueva política en función de si mejora el funcionamiento del mercado de gilts o reduce los costos, según una persona familiarizada con el funcionamiento de la unidad. un conjunto de parámetros más limitado que el de los ministros que desean promover al Reino Unido a nivel internacional e incentivar el “crecimiento”.
Naturalmente, esto provocaría dudas por parte de la organización, ya que los gilts digitales plantearían importantes cuestiones técnicas en torno a temas como la fungibilidad de los gilts tradicionales y digitales y la documentación de la propiedad legal, añadió la persona.
Los ministros generalmente pueden ignorar tales cuestiones ordenando a los funcionarios públicos que promulguen una política de todos modos.
Las personas informadas sobre el asunto dijeron que Siddiq había hablado sobre gilts digitales con Jessica Pulay, quien sucedió a Sir Robert Stheeman como director ejecutivo de DMO este verano. Pulay era visto como “progresista” por muchos en la industria financiera, dijo una persona de una empresa.
El Tesoro lleva más de dos años explorando la posibilidad de los gilts digitales. El exministro conservador de la ciudad, John Glen, habló públicamente sobre la idea en abril de 2022, durante la administración de Boris Johnson.
Si bien ha habido comentarios públicos limitados por parte del gobierno desde entonces, el ex ministro conservador de la ciudad, Andrew Griffith, dijo que él también persiguió la idea.
«La DMO se resistió, a pesar de que habría sido un juicio», dijo al Financial Times, añadiendo que «el argumento era que en un momento en el que les pedíamos que emitieran un número récord de gilts era una distracción innecesaria».
Un artículo de la consultora y financiera del Reino Unido Oliver Wyman argumentó el año pasado que las emisiones de bonos digitales habían ayudado a países como Luxemburgo, Suiza y Singapur a elevar su perfil como mercados líderes para activos digitales.
El Banco Europeo de Inversiones, el Banco Mundial, la UBS y la Autoridad Monetaria de Hong Kong se encuentran entre los que han emitido bonos digitales.
La DMO dijo que “da la bienvenida a la innovación tecnológica” y agregó: “Aunque, en última instancia, se trata de decisiones que corresponden a los ministros, continuamos monitoreando muy de cerca los desarrollos en esta área importante y de rápido movimiento, trabajando estrechamente con nuestros colegas del Tesoro de Su Majestad y en diálogo con participantes del mercado financiero”.
El Tesoro dijo: “Queremos revitalizar nuestros mercados de capitales para atraer a las empresas más innovadoras para apoyar la inversión en toda la economía.
«Tenemos una sólida relación de trabajo con la Oficina de Gestión de Deuda internacionalmente respetada y trabajamos estrechamente con ellos para monitorear los desarrollos en torno a nuevas tecnologías en esta área importante y de rápido movimiento».
Información adicional de Mary McDougall
