- Las agresivas medidas de estímulo de China han provocado un importante repunte del mercado de valores.
- Muchos analistas dicen que la medida no es suficiente para solucionar los desafíos de la economía de China.
- Sin embargo, las medidas apuntan a impulsar el sentimiento y frenar el ciclo de retroalimentación negativa entre los mercados y la economía.
Los escépticos se han manifestado con fuerza desde que China implementó agresivas medidas de estímulo la semana pasada para apuntalar su economía y sus mercados en crisis.
Dicen que simplemente no es suficiente para revertir la magnitud de los problemas de China, incluida una crisis inmobiliaria épica y un alto desempleo juvenil.
Aún así, los comerciantes, inversores y especuladores han llevado al mercado de valores de China a su mejor mes en casi una década, lo que indica que los actores del mercado piensan que las medidas de Beijing son una «bazuca».
El lunes, el índice de referencia CSI 300 de China continental cerró con un alza del 8,5%, registrando su mayor ganancia desde 2008.
El índice Hang Seng de Hong Kong ganó hasta un 4,2%.
Las ganancias son significativas porque los mercados chinos estaban en una caída prolongada hasta los anuncios de la semana pasada.
«El Banco Popular de China y el Politburó, que se inclinan por poner un piso a la propiedad, impulsar las acciones y respaldar a los hogares, han acertado», escribió en una nota el lunes Vishnu Varathan, jefe de investigación macroeconómica de Mizuho para Asia excluyendo Japón.
El estímulo bursátil del Banco Popular de China fue inusual.
El medio estatal China Securities Journal explicó el pensamiento detrás de la medida en un editorial el lunes.
«El mercado de capitales no es sólo un ‘barómetro’ de la macroeconomía, sino también un ‘termómetro’ del sentimiento de los inversores», decía el editorial, que reconocía el círculo vicioso de retroalimentación negativa entre los mercados bursátiles y el sentimiento económico.
«Impulsar el mercado de capitales es un avance importante para fortalecer la confianza. Un mercado de valores activo y una mayor confianza de los inversores mejorarán las expectativas de desarrollo económico», escribió el medio de comunicación.
gobernador del banco central chino Pan Gongsheng incluso dijo durante su anuncio del martes de las medidas de estímulo que las autoridades considerarían inyectar más liquidez en el sistema si las medidas de apoyo al mercado de valores mediante swaps y préstamos para recompra de acciones resultan exitosas.
Pan no explicó la definición de éxito ni puso un límite a la cantidad de liquidez adicional que las autoridades podrían inyectar, alimentando esperanzas eufóricas de que el Partido Comunista Chino pudiera estar a punto de tirar el fregadero de la cocina.
«En otras palabras, el Estado en realidad está diciendo a los inversores que el mercado de valores chino no seguirá cayendo y que China proporcionará ‘munición ilimitada’ para apoyar el mercado de valores», afirma Criss Wang, analista independiente que publica en la plataforma Smartkarma. escribió el lunes.
Una vez que se estabilice el mercado de capitales, la confianza general mejorará e impulsará la economía, añadió.
Nuevas tácticas y disminución de la actividad fabril
La reciente intervención del Banco Popular de China es una «clara desviación de la política anterior», escribieron los economistas de Global Data.TS Lombard en una nota la semana pasada.
«El banco, que habitualmente advierte contra la especulación, ahora intenta fomentarla». agregaron.
Es un interrogante si tal estrategia funcionaría en el largo plazo, ya que la economía de China enfrenta importantes desafíos fundamentales.
La actividad fabril de China se contrajo por quinto mes consecutivo en septiembre, según mostraron datos oficiales el lunes.
Pero los mercados financieros son volubles y las operaciones están cada vez más automatizadas, por lo que puede haber espacio para que se produzca el repunte.
«El gran alivio del estímulo coordinado de China se está manifestando como un ‘riesgo’ y puede adquirir su propio impulso», escribió Varathan de Mizuho.
La Bolsa de Valores de Hong Kong estará cerrada el martes por ser festivo.
Los mercados bursátiles de China continental también estarán cerrados de martes a lunes.