El PIB del tercer trimestre de EE.UU. supera las estimaciones mientras el DXY y el oro adoptan un enfoque cauteloso

PUNTOS CLAVE DEL PIB DE EE. UU. T3 ’23 (PREMILAR):

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El producto interno bruto (PIB) real aumentó a una tasa anual del 4,9 por ciento en el tercer trimestre de 2023, según una estimación avanzada de la Oficina de Análisis Económico. Se trata de la mayor cantidad desde el último trimestre de 2021, por encima de las previsiones del mercado del 4,3% y la cifra anterior de una expansión del 2,1% en el segundo trimestre.

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El gasto del consumidor aumentó un 4%, el mayor desde el cuarto trimestre de 2021 (frente al 0,8% en el segundo trimestre de 2023), liderado por el consumo de vivienda y servicios públicos, atención médica, servicios financieros y seguros, servicios de alimentación y alojamiento y bienes no duraderos (liderados por los medicamentos recetados) como así como bienes y vehículos recreativos. Las exportaciones se dispararon un 6,2%, recuperándose de una caída del 9,3% en el segundo trimestre y las importaciones también aumentaron (5,7% frente a -7,6%). Los inventarios privados aportaron 1,32 pp al crecimiento, la primera ganancia en tres trimestres. Sin embargo, lo más interesante es que la inversión residencial aumentó por primera vez en casi dos años (3,9% frente a -2,2%), a pesar de las tasas hipotecarias extremadamente altas en Estados Unidos.

Fuente: Oficina de Análisis Económico de EE. UU.

El ahorro personal fue de 776.900 millones de dólares en el tercer trimestre, en comparación con 1,04 billones de dólares en el segundo trimestre. La tasa de ahorro personal (ahorro personal como porcentaje del ingreso personal disponible) fue del 3,8 por ciento en el tercer trimestre, en comparación con el 5,2 por ciento en el segundo trimestre. Esta ha sido una cifra que he estado observando de cerca, ya que si esto continúa, la economía estadounidense podría verse sometida a presión en el cuarto o primer trimestre de 2024, a medida que los consumidores continúen agotando sus ahorros para mantenerse al día con los aumentos del costo de vida.

BUENOS PEDIDOS DURADEROS DE EE. UU.

Los nuevos pedidos de bienes duraderos manufacturados en Estados Unidos aumentaron un 4,7% intermensual en septiembre de 2023, recuperándose de una contracción del 0,1% en agosto y superando significativamente las expectativas del mercado de un aumento del 1,7%. Este es el mayor aumento en 3 años y fue impulsado principalmente por una fuerte demanda de equipos de transporte.

LA ECONOMÍA ESTADOUNIDENSE AVANZA

La economía estadounidense ha seguido sorprendiendo y manteniendo su resiliencia frente a muchos desafíos. Según muchos, la Reserva Federal está » improvisando » y los propios responsables políticos admiten que vivimos en tiempos sin precedentes. Es poco probable que el resto del trimestre ofrezca algún tipo de respiro, ya que todavía hay una serie de riesgos que afrontar para la economía estadounidense y el dólar estadounidense.

El primero será evitar un cierre del gobierno antes del 17 de noviembre, que debería concretarse tras la elección de un nuevo presidente de la Cámara de Representantes, el republicano Mike Johnson. Un cierre del gobierno podría ser perjudicial para las perspectivas de crecimiento de Estados Unidos para el cuarto trimestre. Octubre es también el primer mes en el que se reanudaron los pagos de préstamos estudiantiles desde octubre de 2020. He hablado extensamente sobre esto durante los últimos meses y parece que ya está teniendo un impacto. Según datos recientes, el 37% de los hogares tienen dificultades para pagar los gastos, frente al 32% en septiembre.

Fuente: Apolo, La carta de Kobeissi

En marcado contraste, sin embargo, los datos de ventas de viviendas en EE.UU. de ayer mostraron un aumento en septiembre, ya que los constructores de viviendas parecen estar asumiendo parte del costo de las hipotecas más altas, siendo las casas nuevas una mejor opción para los compradores en esta etapa.

Los fundamentos pueden ser un poco contradictorios, pero en lo que respecta a los tipos, el USD está al mando y es probable que siga respaldado. Los datos técnicos pueden mostrar que el USD se encuentra en territorio de sobrecompra, siendo posible un pequeño retroceso inspirado en los aspectos técnicos, pero poco probable que sea sostenible. El potencial de demanda de refugio seguro durante el cuarto trimestre también continúa creciendo, lo que convierte al dólar estadounidense en una perspectiva intrigante de cara a finales de año.

REACCIÓN DEL MERCADO

La reacción inicial del mercado fue relativamente moderada y el DXY se volvió cauteloso en un área clave de resistencia alrededor de 106,80-107,20. Esta área será clave para los alcistas del USD si queremos que continúe el repunte del DXY. En este momento, es difícil predecirlo, ya que los factores fundamentales respaldan al dólar estadounidense, mientras que los datos técnicos insinúan un retroceso inminente.

Gráfico diario DXY, 26 de octubre de 2023

Fuente: TradingView, elaborado por Zain Vawda

REACCIÓN DEL ORO

El oro experimentó un ligero retroceso tras el comunicado de prensa, pero el atractivo de refugio seguro sigue apuntalando al metal precioso. En este momento, para un retroceso sostenido a la baja, sólo un cambio en el sentimiento general de riesgo con respecto a los riesgos geopolíticos probablemente pueda conducir a una venta masiva sostenida del oro. Es probable que las reuniones del Banco Central la próxima semana sean importantes, pero también podrían verse eclipsadas por el perfil de riesgo de los mercados que se aproximan a las reuniones.

El oro también está probando un área clave de resistencia (marcada por el cuadro rosa donde el precio cotiza actualmente). No lograr superar la cifra e imprimir un cierre de vela diario puede envalentonar a los bajistas, pero dados los fundamentos en juego, cualquier movimiento puede resultar de corta duración.

Gráfico diario XAU/USD, 26 de octubre de 2023

Fuente: TradingView, elaborado por Zain Vawda

SENTIMIENTO DEL CLIENTE DE IG

Echando un vistazo rápido al sentimiento de los clientes de IG, los comerciantes minoristas han mantenido una postura más alcista últimamente: el 61% de los comerciantes minoristas ahora mantienen posiciones largas. Dada la visión contraria al sentimiento de la multitud adoptada aquí en DailyFX, ¿es esto una señal de que el oro puede comenzar a caer?

— Escrito por Zain Vawda para DailyFX.com

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