El PIB japonés se ve afectado por el aumento de la inflación y el Banco de Japón estimula apuestas agresivas

Análisis del PIB japonés y del JPY

• El PIB japonés del tercer trimestre se revisa a la baja porque la inflación pesa sobre el gasto
• Los rendimientos de los bonos del gobierno japonés se recuperan bruscamente, impulsando al yen
• Las nóminas no agrícolas podrían ampliar los movimientos recientes ante datos de empleo más débiles
• El análisis de este artículo hace uso de patrones de gráficos y clave apoyo y resistencia niveles. Para más información visita nuestra completa biblioteca educativa

El PIB japonés del tercer trimestre se revisa a la baja porque la inflación pesa sobre el gasto

Los datos japoneses (finales) del tercer trimestre se revisaron a la baja ya que la inflación parecía estar impactando negativamente el gasto en la región. La inflación ha estado por encima del objetivo del 2% del Banco de Japón (BoJ) durante más de un año, pero los funcionarios necesitan ser más convincentes antes de poner fin a años de estímulo, encabezados por tasas de interés negativas.

El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, ha enumerado a menudo las condiciones previas de que la inflación debe estar estable y consistentemente por encima del objetivo del 2% y se espera que continúe de esa manera en el futuro. La otra condición se refiere al crecimiento de los salarios, que también debe mostrar persistencia. Anteriormente, Ueda confiaba en que el banco tendría suficientes datos a finales de año para tomar una decisión sobre la posible retirada de los tipos de interés negativos; sin embargo, comentarios recientes sugieren que esto podría retrasarse hasta el primer trimestre del próximo año, después de que se hayan llevado a cabo las negociaciones salariales.

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Los mercados ven ahora señales creíbles de una subida de tipos del BoJ que ha dado lugar a un aumento notable de las expectativas a través de los futuros de tipos de interés. Por lo tanto, el yen se ha beneficiado de la perspectiva de futuras subidas de tipos y de mayores rendimientos de los bonos del gobierno japonés, en particular a cinco y diez años.

Los mercados ven señales creíbles de subidas de tipos del BoJ en el horizonte (puntos básicos ya descontados)

Fuente: Bloomberg

El siguiente gráfico muestra la fuerte recuperación de los rendimientos de los bonos del gobierno japonés (a 10 años). El aumento contrasta con los EE.UU., que están presenciando un enfriamiento de los rendimientos debido a las crecientes expectativas de recortes de tipos para la mayor economía del mundo. El diferencial de rendimiento cada vez mayor ayuda a apuntalar el USD/JPY.

Suben los rendimientos de los bonos gubernamentales japoneses a 10 años

Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve

Las nóminas no agrícolas podrían ampliar los movimientos recientes ante datos laborales más débiles

Esta semana nos ha demostrado que las ofertas de empleo en Estados Unidos son menores de lo previsto, que es menos probable que la gente renuncie y que las nóminas privadas de ADP decepcionaron las expectativas. Todos estos signos apuntan a una impresión de las NFP potencialmente decepcionante, pero dicho esto, los datos mencionados anteriormente han demostrado ser pésimos predictores de la impresión de las NFP.

Una cifra sólida de NFP podría ayudar a detener temporalmente la caída del USD/JPY, pero los vientos de cambio claramente están sobre nosotros (EE.UU. espera recortes, Japón subirá en 2024). Una cifra peor de lo esperado podría fácilmente volver a atraer a los vendedores del USD/JPY, potencialmente volviendo a probar el promedio móvil simple (SMA) de 200 días o incluso el mínimo anterior de 141,50 antes de que termine la semana. Una sorpresa al alza en los datos laborales de EE.UU. podría provocar una prueba inminente de 145, pero parece improbable que el dólar se fortalezca por más tiempo. Otra estadística a monitorear es la tasa de desempleo y la reacción del mercado si finalmente vemos una marca del 4%, ya que esto podría causar un mayor nivel de preocupación de que el mercado laboral pueda estar relajándose demasiado rápido para sentirse cómodo.

Gráfico diario USD/JPY

Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve

— Escrito por Richard Snow para DailyFX.com

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