Durante los últimos 17 días, el precio de Bitcoin (BTC) se ha estado negociando dentro de un estrecho rango del 8,5 %, desde 27 250 USD hasta 29 550 USD, lo que ha provocado que la métrica de volatilidad de 40 días caiga por debajo del 40 %. Esto no se limitó a las criptomonedas, ya que la volatilidad histórica del índice S&P500 alcanzó el 17 %, su nivel más bajo desde diciembre de 2021.
¿Pero se convertirán $28,000 en la nueva resistencia? No según los últimos datos de futuros y opciones de Bitcoin. No obstante, las condiciones macroeconómicas siguen siendo el principal component que impulsa las fluctuaciones de los precios de los mercados de riesgo en el corto y mediano plazo.
El precio de BTC se aplana a medida que los inversores pierden el apetito por el riesgo
Se podrían dar innumerables razones para explicar las oscilaciones de precios relativamente bajas en los mercados de riesgo, incluida la expectativa de una recesión, los inversores que no están dispuestos a realizar nuevas apuestas hasta que la Reserva Federal de EE. operaciones de ingresos.
El problema es que nadie puede probar qué ha estado causando que los inversores restrinjan su apetito por el riesgo y desvíen el precio de Bitcoin. Muchos temen que los bienes raíces comerciales sean una preocupación creciente, lo que podría desencadenar una gran turbulencia en el futuro, incluido Warren Buffett, el administrador de fondos multimillonario.
Si bien algunos creen que la discusión sobre el techo de la deuda de EE. UU. y la crisis bancaria podrían consolidar aún más el debilitamiento del dólar estadounidense, Buffett no prevé alternativas. El magnate de las finanzas es un crítico a largo plazo del oro, un metallic precioso, ya que su tesis de inversión prioriza los activos que proporcionan rendimiento.
El drama del techo de la deuda ha provocado que la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, advierta que se produciría una «recesión económica pronunciada» si el Congreso no actúa en las próximas semanas.
Por un lado, el gobierno enfrenta presiones para sostener la actividad económica y contener la disaster bancaria. En última instancia, aumentar el límite de la deuda agregará liquidez a los mercados, lo que desencadenará aún más la inflación.
Este entorno complejo de riesgos de inflación, una recesión económica y un dólar estadounidense debilitado podría haber provocado que los inversores perdieran interés en los activos de riesgo y concentraran sus apuestas en operaciones de renta fija, ya que las tasas de interés se han movido por encima del 5% anual.
Para Bitcoin, una señal alarmante sería una prima de contrato de futuros negativa o mayores costos para la cobertura mediante opciones. Es por eso que los inversores deben seguir de cerca esas métricas de derivados de BTC.
Los futuros de Bitcoin muestran una demanda débil de los largos
Los futuros trimestrales de Bitcoin son populares entre las ballenas y las mesas de arbitraje. Sin embargo, estos contratos de mes fijo generalmente se negocian con una ligera prima en los mercados al contado, lo que indica que los vendedores están pidiendo más dinero para retrasar la liquidación.
Como resultado, los contratos de futuros de BTC en mercados saludables deberían negociarse con una prima anualizada del 5 al 10 %, una situación conocida como contango, que no es exclusiva de los criptomercados.
Los comerciantes de Bitcoin han sido extremadamente cautelosos en las últimas dos semanas. Incluso durante el reciente repunte hacia los USD 29 850 el 6 de mayo, no ha habido un aumento en la demanda de posiciones largas con apalancamiento. Además, la subsiguiente corrección del 6,8% hasta los 27.800 dólares ha llevado la prima de futuros de BTC a su nivel más bajo en dos meses en el 1,5%.
La métrica de riesgo de opciones de Bitcoin se mantuvo neutral
Los comerciantes también deben analizar los mercados de opciones para comprender si la corrección reciente ha hecho que los inversores se vuelvan más optimistas. El sesgo delta del 25% es una señal reveladora cuando las mesas de arbitraje y los creadores de mercado cobran de más por protección al alza o a la baja.
En resumen, si los comerciantes anticipan una caída del precio de Bitcoin, la métrica de sesgo aumentará por encima del 7% y las fases de entusiasmo tienden a tener un sesgo negativo del 7%.
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Como se muestra arriba, el sesgo del 25 % del delta de las opciones ha coqueteado recientemente con un optimismo excesivo, ya que el 7 de mayo las opciones de venta protectoras se negociaban con un descuento del 7 % en relación con opciones de compra similares neutrales a alcistas.
Aún así, la tendencia se revirtió rápidamente cuando el precio de Bitcoin probó niveles por debajo de los $28,000. Actualmente, este es un apetito de riesgo equilibrado según el precio de las opciones de BTC, ya que el indicador de sesgo delta del 25% se encuentra cerca del %.
Los mercados de opciones y futuros de Bitcoin sugieren que los comerciantes profesionales tienen menos confianza y favorecen el comercio lateral. Por lo tanto, los comerciantes no deberían volverse bajistas debido al debilitamiento de los indicadores de derivados.
En otras palabras, si hubiera suficiente convicción de que USD 28 000 se convertirían en resistencia, uno esperaría un apetito mucho mayor por las opciones de venta con aversión al riesgo y una prima negativa de futuros de BTC, o «backwardation».
Este artículo no contiene consejos o recomendaciones de inversión. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo, y los lectores deben realizar su propia investigación al tomar una decisión.
