Bitcoin (BTC) ha experimentado un noteworthy aumento de precios del 15,7% en los primeros seis días de diciembre. Este aumento se ha visto fuertemente influenciado por la anticipación de una aprobación inminente de un fondo cotizado en bolsa (ETF) al contado en los Estados Unidos. Los analistas senior de ETF de Bloomberg han expresado una probabilidad del 90% de aprobación por parte de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., que se espera antes del 10 de enero.
Sin embargo, el reciente aumento de precios de Bitcoin puede no ser tan sencillo como parece. Los analistas no han tenido en cuenta los múltiples rechazos a 37.500 y 38.500 dólares durante la segunda quincena de noviembre. Estos rechazos han dejado a los traders profesionales, incluidos los creadores de mercado, cuestionando la fortaleza del mercado, particularmente desde la perspectiva de las métricas de los derivados.
La volatilidad inherente de Bitcoin explica el reducido apetito de los traders profesionales
El repunte del 7,6% del Bitcoin hasta los 37.965 dólares el 15 de noviembre resultó en decepción, ya que el movimiento se retrajo por completo al día siguiente. De manera similar, entre el 20 y el 21 de noviembre, el precio de Bitcoin disminuyó un 5,3% después de que la resistencia de 37.500 dólares resultó más formidable de lo previsto.
Si bien las correcciones son naturales incluso durante los mercados alcistas, explican por qué las ballenas y los creadores de mercado están evitando posiciones largas apalancadas en estas condiciones volátiles. Sorprendentemente, a pesar de las velas diarias positivas a lo largo de este período, los compradores que utilizaron apalancamiento largo fueron liquidados por la fuerza, con pérdidas por un full de 390 millones de dólares en los últimos cinco días.
Aunque la prima de futuros de Bitcoin en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) alcanzó su nivel más alto en dos años, lo que indica una demanda excesiva de posiciones largas, esta tendencia no se aplica necesariamente a todas las bolsas y perfiles de clientes. En algunos casos, los principales operadores han reducido su ratio de apalancamiento largo-corto a los niveles más bajos observados en 30 días. Esto indica un movimiento de toma de ganancias y una reducción de la demanda de apuestas alcistas por encima de los 40.000 dólares.
Al consolidar posiciones en contratos de futuros perpetuos y trimestrales, se puede obtener una plan más clara de si los operadores profesionales se inclinan hacia una postura alcista o bajista.
A partir del 1 de diciembre, los principales operadores de OKX favorecieron las posiciones largas con una fuerte proporción de 3,8. Sin embargo, cuando el precio superó los 40.000 dólares, esas posiciones largas se cerraron. Actualmente, el ratio favorece fuertemente las posiciones cortas en un 38%, lo que marca el nivel más bajo en más de 30 días. Este cambio sugiere que algunos actores importantes han dado marcha atrás en el repunte genuine.
Sin embargo, no todo el mercado comparte este sentimiento. Los principales operadores de Binance han mostrado un movimiento opuesto. El 1 de diciembre, su ratio favorecía a los largos en un 16%, que desde entonces ha aumentado hasta una posición del 29% sesgada hacia el lado alcista. Sin embargo, la ausencia de posiciones largas apalancadas entre los principales operadores es una señal positiva, que confirma que el repunte se ha visto impulsado principalmente por la acumulación del mercado al contado.
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Los datos de opciones confirman que algunas ballenas no están comprando el repunte
Para determinar si los operadores fueron tomados por sorpresa y actualmente mantienen posiciones cortas bajo el agua, los analistas deberían examinar el equilibrio entre las opciones de compra (call) y de venta (put). Una demanda creciente de opciones de venta suele indicar que los operadores se centran en estrategias de precios de neutrales a bajistas.
Los datos de las opciones de Bitcoin en OKX revelan una demanda creciente de opciones de venta en relación con las opciones de compra. Esto sugiere que es posible que estas ballenas y los creadores de mercado no hayan anticipado el repunte de los precios. Aún así, los operadores no apostaron por una caída del precio ya que el indicador favoreció las opciones de compra en términos de volumen. Un exceso de demanda de opciones de venta (set) habría movido la métrica por encima de 1,.
El repunte del Bitcoin hacia los 44.000 dólares parece saludable, ya que no se ha desplegado ningún apalancamiento excesivo. Sin embargo, algunos actores importantes fueron tomados por sorpresa, reduciendo sus posiciones largas de apalancamiento y mostrando simultáneamente una mayor demanda de opciones de venta.
Mientras el precio de Bitcoin se mantiene por encima de los 42.000 dólares en previsión de una posible aprobación de un ETF al contado a principios de enero, los incentivos para que los alcistas presionen a las ballenas que optaron por no participar en el reciente repunte se fortalecen.
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