Oro, XAU/USD, dólar estadounidense, Fed, curva de rendimiento del Tesoro, FOMC, SVB – Puntos de conversación
- Oro reforzado después de la Dólar estadounidense marchitado en el colapso de SVB
- La trayectoria de la tasa de fondos de la Reserva Federal podría modificarse a la luz de las crecientes presiones financieras
- Si los rendimientos del Tesoro y los rendimientos reales bajan, ¿eso hará que el oro suba?
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El oro ha vuelto a encontrar soporte hoy, ya que los mercados quedaron tambaleándose tras el colapso de Silvergate Capital Corp. y Silicon Valley Bank (SVB) la semana pasada, seguido por Signature Bank el domingo.
Las autoridades trabajaron arduamente durante el fin de semana para asegurarles a los depositantes que sus fondos estarán seguros en estas empresas. Estos negocios fallidos sirvieron en gran medida a las industrias de criptografía y tecnología. Se ha dejado claro que los inversores en bonos y acciones no serán rescatados.
El Departamento del Tesoro de EE. UU. dijo que los depósitos estarán disponibles para los clientes el lunes, mientras que la Reserva Federal creó una línea de liquidez para las instituciones financieras que aceptan depósitos elegibles.
Existe cierta especulación en el mercado de que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mantendrá sin cambios la tasa objetivo de los fondos federales en la reunión del 22 de marzo. El mercado de swaps de índices nocturnos (OIS) ahora se inclina hacia un aumento de 25 puntos básicos en lugar de un aumento de 50 pb la semana pasada.
El IPC de EE. UU. que se publicará el martes puede tener las implicaciones para la política monetaria que tendría antes del colapso de estos pequeños bancos.
El cambio en las expectativas de tasas hizo que los rendimientos del Tesoro cayeran notablemente a 5 años, pero permanecieron relativamente sin cambios más allá de ese punto. El bono a 2 años bajó más de 70 pb desde el máximo de la semana pasada de 5,08%, que fue el rendimiento más alto desde julio de 2007.
Esto ha hecho que la inversión de la curva del Tesoro de 2s 10s se contraiga más de 40 pb desde el punto más bajo de la semana pasada de -1.08%.
De manera similar, el rendimiento real a 10 años de EE. UU., es decir, el rendimiento nominal menos la tasa de inflación a precio de mercado para el mismo período, cayó más de 30 pb desde el máximo de la semana pasada de 1,72%.
El oro es un activo que no genera intereses y puede estar sujeto a cambios en los rendimientos nominales y reales. Además, el metal amarillo se ha visto impulsado por el deterioro del dólar estadounidense. No es sorprendente que la volatilidad del oro (GVZ) también haya aumentado en este entorno.
El paladio experimentó ganancias de casi un 3%, mientras que la plata también subió, al igual que el platino.
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En materia de divisas, el dólar ha sido golpeado en todos los ámbitos con el dólar australiano como un notable beneficiario, lo que puede parecer algo contradictorio si la aversión al riesgo va a cobrar fuerza. Las monedas de los mercados emergentes son todas más altas.
La medida decisiva tomada por las autoridades ha hecho que los futuros de Wall Street se recuperen durante las primeras operaciones del lunes después de una venta masiva el viernes. Las acciones de APAC se mezclan con los índices de acciones de Australia y Japón a la baja, mientras que China y Hong Kong han visto sus bolsas subir.
El famoso inversor Bill Ackman dio a las autoridades su aprobación en su cuenta de Twitter. Destacó que se requería una acción rápida y que el dinero de los contribuyentes no rescataba a los inversores en bonos y acciones.
Por otra parte, el nuevo primer ministro chino, Li Qiang, habló por primera vez y mantuvo el guión, pero dijo que alcanzar los objetivos de crecimiento no será fácil.
En una entrevista en Bloomberg TV, Eisuke Sakakibara, exviceministro de Finanzas de Japón, dijo que espera que el nuevo gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, realice cambios de política significativos durante algún tiempo.
El crudo se mantiene estable con el contrato de futuros de WTI cerca de US$ 77 bbl mientras que el contrato de Brent ronda los US$ 83 bbl. Aramco, el gigante petrolero saudí, registró un beneficio récord de 161.000 millones de dólares el año pasado gracias al aumento de los precios de la energía y anunció un aumento en el pago de dividendos.
La próxima semana será destacada por el IPC de EE. UU. el martes y la decisión sobre las tasas del Banco Central Europeo (BCE) el jueves.
El calendario económico completo se puede consultar aquí.
ORO, RENTABILIDAD REAL DE EE. UU. A 10 AÑOS, ÍNDICE DXY (USD) Y VOLATILIDAD DEL ORO (GVZ)
Gráfico creado en TradingView
— Escrito por Daniel McCarthy, estratega de DailyFX.com
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