Oro, XAU/USD, dólar estadounidense, Credit Suisse, UBS, AT1, Fed, VIX, GVZ – Puntos de conversación
- El precio de oro está alcanzando nuevos máximos mientras persiste la inestabilidad bancaria
- Los mercados podrían estar girando hacia activos de mejor calidad en medio de la turbulencia
- Si la Fed se aleja de su línea dura, XAU/Dólar estadounidense ser impulsado?
Recomendado por Daniel McCarthy
Cómo operar con oro
El oro alcanzó un máximo de un año justo por debajo de los US$ 2.010 la onza durante la noche, ya que los mercados continúan digiriendo los impactos del acuerdo entre Credit Suisse y UBS y las preocupaciones más amplias por los bancos con balances débiles.
La sesión de efectivo de Wall Street vio a los bancos de gran capitalización obtener ganancias notables, mientras que First Republic Bank colapsó nuevamente. La acción del precio podría sugerir que el mercado busca activos de calidad en medio de la incertidumbre de un posible contagio.
El bono AT1 de Credit Suisse se cotiza casi a cero y otros bonos AT1 de bancos europeos también se han visto muy afectados, a pesar de que los términos de esas notas son significativamente diferentes a los bonos de Credit Suisse.
Los bonos AT1 (alternative tier 1) no tienen fecha de vencimiento (perpetuos) y están subordinados a todos los demás instrumentos de deuda, pero están por encima del capital.
Con todo este caos, el estado de refugio percibido del metal precioso parece haber aumentado su brillo.
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El dólar estadounidense también se derrumbó ayer hasta un mínimo de cuatro semanas, elevando aún más el XAU/USD. Los rendimientos del Tesoro se han estabilizado después de la caída de la semana pasada y los rendimientos reales han recuperado parte del terreno perdido antes de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) el miércoles.
Los mercados de futuros y swaps se inclinan hacia un aumento de 25 puntos básicos, pero no se ha valorado por completo. El dilema para la Fed es el número desconocido de otros bancos y empresas que podrían ser vulnerables a las condiciones monetarias más restrictivas que han creado para controlar la inflación altísima.
Desde el colapso de SVB Financial, el oro ha subido, mientras que el dólar estadounidense y los rendimientos reales han bajado. La imprevisibilidad de las circunstancias actuales también ha hecho que la volatilidad aumente en las acciones y el oro, tal como lo representan los índices VIX y GVX.
De seguir prevaleciendo estas condiciones, podrían ser de apoyo al metal amarillo y se vislumbra el máximo histórico de US$ 2.075 la onza.
ORO CONTRA DÓLAR ESTADOUNIDENSE (DXY), RENTABILIDAD Y VOLATILIDAD REAL A 10 AÑOS DE EE. UU. (GVZ)
Gráfico creado en TradingView
— Escrito por Daniel McCarthy, estratega de DailyFX.com
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