Oro, XAU/USD, dólar estadounidense, FOMC, rendimientos del Tesoro, rendimientos reales, IPC de EE. UU. – Puntos de conversación
- El precio de oro podría estar en una encrucijada con señales potencialmente conflictivas
- El Dólar estadounidense parece vulnerable, pero los rendimientos del Tesoro de EE. UU. siguen siendo altos
- A NOSOTROS IPC esta semana podría proporcionar algunas pistas direccionales. Will XAU/Dólar estadounidense ¿fugarse?
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El precio del oro ha comenzado la semana manteniendo las ganancias observadas el viernes cuando el dólar estadounidense se deslizó a la baja en todos los ámbitos.
El dólar se debilitó a pesar de que los rendimientos del Tesoro continuaron su marcha al alza con el bono de referencia a 10 años cotizando cerca del 4,10 %, muy lejos del mínimo del 3,25 % observado en abril.
El bono a 2 años, sensible a las políticas, rindió más del 5,10 % el jueves pasado por primera vez en 16 años antes de caer al 4,75 % el viernes. Ahora está de nuevo por encima del 4,90%.
El viaje lleno de baches fue indicativo de los puntos de datos en el camino, así como de las actas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) que revelaron un tablero más agresivo de lo que el mercado había percibido previamente.
El mercado de tipos de interés ahora considera una subida de 25 puntos básicos por parte de la Fed el 26 de julio con una probabilidad superior al 80%.
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Cómo operar con oro
Una preocupación potencial para los alcistas del oro es el aumento de los rendimientos reales de EE. UU. El rendimiento real es el rendimiento nominal menos la tasa de inflación a precio de mercado derivada de los valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS) para el mismo plazo.
El rendimiento ajustado por inflación a 10 años de los bonos del Tesoro rindió más del 1,82% el viernes. La última vez que cotizó a estos niveles en 2009, el oro al contado estaba por debajo de los US$ 1.000. Un rendimiento real creciente en los bonos del Tesoro ofrece un rendimiento creciente frente a la perspectiva de tener un activo sin rendimiento, como el oro.
Por supuesto, muchas cosas han cambiado desde entonces, pero el IPC de EE. UU. del miércoles será observado de cerca para ver si el endurecimiento de la Fed continúa teniendo el impacto deseado en la inflación. Una encuesta de economistas de Bloomberg espera que el IPC interanual se ubique en 3,1 % a fines de junio, frente al 4,0 % anterior.
La fuerza impulsora que impulsó al alza los rendimientos reales ha sido el aumento de los rendimientos nominales, y las expectativas de inflación parecen permanecer ancladas por ahora, como se muestra en el gráfico a continuación.
Para los comerciantes de oro, podría valer la pena vigilar los rendimientos de EE. UU. para obtener pistas sobre posibles señales direccionales.
GC1 (CONTRATO DE FUTUROS FRONTALES DE ORO) CONTRA NOTA DEL TESORO DE EE. UU. A 10 AÑOS, TASA DE INFLACIÓN DE 10 AÑOS Y RENDIMIENTO REAL A 10 AÑOS
Gráfico creado en TradingView
— Escrito por Daniel McCarthy, estratega de DailyFX.com
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