Oro, XAU/USD, dólar estadounidense, Powell, FOMC, Fed, rendimientos del Tesoro, IPC de EE. UU. – Puntos de conversación
- Oro está chocando con los mínimos recientes con el Dólar estadounidense buscando direccion
- Precio de mercado inflación las lecturas están sopesando los precios más bajos de la energía frente a los altos costos de los servicios
- El presidente de la Fed, Powell, hablará más tarde hoy. ¿Sus comentarios llegarán a XAU/Dólar estadounidense?
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El precio del oro está languideciendo alrededor de mínimos de 3 meses antes de la sesión del miércoles antes de que la Reserva Federal Jerome Powell hable más tarde hoy.
El jefe de la Fed aparecerá en el Foro del Banco Central Europeo (BCE) sobre Banca Central en un panel de discusión sobre políticas en Sintra, Portugal.
La semana pasada reiteró el sesgo de ajuste del banco después de su pausa en las subidas de tipos en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de junio. El llamado ‘mantenimiento agresivo’ llevó a los mercados a esperar un posible recorte de tasas en un futuro previsible.
Tales nociones se han desvanecido y los mercados de tasas ahora miran a principios de 2024 como el horizonte de tiempo más temprano para una relajación en la política monetaria.
Fuente; Bloomberg, sabroso en vivo
La recalibración de la percepción de la trayectoria de tasas de la Fed hizo que el dólar estadounidense lograra algunas ganancias notables al final de la semana pasada, pero esta semana ha visto una acción de precios más oscilante/lateral en muchos pares de divisas.
Esto se produce cuando las expectativas de inflación se han vuelto a acelerar un poco con el swap de inflación del dólar estadounidense a 1 año marcando ligeramente más alto recientemente.
La tasa de inflación de equilibrio de 2 años también se ha nivelado después de un período de relajación en la primera parte de 2023. La tasa de inflación de equilibrio es la tasa de inflación a precio de mercado derivada de los valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS).
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Una posible fuente de razonamiento para el reconocimiento por parte del mercado de que la inflación podría ser rígida en el futuro puede estar en el desglose del IPC.
En particular, al observar de cerca el impacto de los precios de la energía dentro del indicador de inflación general, aquí es donde la Fed podría tener preocupaciones, así como el mercado de swaps.
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Rusia ha estado inundando los mercados disponibles con exportaciones de petróleo para financiar el conflicto dentro de Ucrania. Esta semana se informó que Rusia superó a Arabia Saudita como el principal proveedor de energía de China.
El IPC general de EE. UU. se ha mantenido a la baja, pero esto podría ser de corta duración una vez que se tenga en cuenta el impacto de los precios más bajos de la energía.
La Fed ha citado las sólidas presiones de los precios que permanecen dentro del sector de servicios y esta parte de la economía parece permanecer tensa con un mercado laboral resistente frente a la política de endurecimiento.
Los datos del IPC de EE. UU. del 12 de julio se observarán de cerca en busca de pistas sobre la postura de la Fed antes de la reunión del FOMC del 26 de julio.
Para el precio del oro, un componente clave de las perspectivas de inflación podrían ser las ramificaciones para los rendimientos reales de EE. UU. El rendimiento real es el rendimiento nominal menos la tasa de inflación a precio de mercado derivada de los valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS) para el mismo plazo.
Esto tiene el potencial de ser un arma de doble filo para el metal precioso. Si el IPC vuelve a subir, podría obligar a la Reserva Federal a adoptar una postura de ajuste más agresiva que inicialmente podría ser de apoyo para el dólar estadounidense.
Sin embargo, puede conducir a mayores expectativas de inflación, lo que podría provocar una caída de los rendimientos reales, lo que convierte al metal amarillo en un activo potencialmente atractivo.
La clave para tal resultado será la reacción en los rendimientos del Tesoro. Si superaran el aumento de la inflación a precio de mercado, los rendimientos reales podrían subir ligeramente, lo que posiblemente socavaría el precio del oro.
GC1 (CONTRATO DE FUTUROS FRONTALES DE ORO) CONTRA LA RENTABILIDAD REAL A 10 AÑOS DE EE. UU. Y EL ÍNDICE DXY (USD)
Gráfico creado en TradingView
— Escrito por Daniel McCarthy, estratega de DailyFX.com
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