El 27 de septiembre, el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes celebró una audiencia titulada «Supervisión de la Comisión de Bolsa y Valores» con el presidente de la SEC, Gary Gensler, como único testigo. En la última audiencia de supervisión de la SEC en el Congreso en abril, el presidente Patrick McHenry (RN.C.) tuvo un polémico ir y venir con Gensler con preguntas sobre el estado de Ether como valor o mercancía.
En esta audiencia se repitieron las disputas de ida y vuelta, pero con preguntas sobre Bitcoin. En ambas ocasiones, el presidente McHenry eligió estas preguntas para que sean las primeras que se hagan durante la audiencia. Parece que los dos principales activos digitales por tamaño de mercado, Bitcoin y Ether, siguen generando consternación entre los responsables políticos en cuanto al enfoque regulatorio correcto. Más importante aún, la cuestión de si es necesaria la acción del Congreso para ayudar a proporcionar un paradigma regulatorio en el que los consumidores, inversores y empresas puedan confiar cuando se trata de activos digitales.
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Para ayudar a llegar al meollo del asunto, tuve la oportunidad de hablar con dos de los mejores abogados de criptografía en el espacio para ayudar a brindar algunas concepts sobre lo que escuchó el público sobre el estado de Bitcoin y Ether. Para Bitcoin, Gensler respondió: «Yo diría que no es un valor y luego la prueba es diferente para otras leyes». Para Ether, la respuesta de Gensler fue: “No voy a hablar de ninguna en específico”, y que se basa en los hechos y circunstancias de cada token de criptomoneda.
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Lewis Cohen, cofundador de DLx Regulation, una firma de abogados especializada en clientes activos en el espacio blockchain y criptoactivos, dijo: «El presidente de la SEC parece reacio a abordar la cuestión de si el ether es un valor, no porque haya dudas». en cuanto a si el ether es un valor (no lo es), sino porque responder la pregunta directamente requeriría lidiar con muchas preguntas más difíciles con respecto a otros criptoactivos.
Le pregunté a H. Joshua Rivera, socio operativo y asesor standard de Blockchain Cash, el primer fondo de cash de riesgo dedicado a los creadores de criptomonedas desde 2013 con más de $2 mil millones en activos bajo administración, si parte de la renuencia a responder la pregunta tenía que ver con una Guerra territorial regulatoria entre la SEC y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC). Rivera dijo: “No sé si es una guerra territorial. Lo que Gensler quiere hacer es que la mayoría de la gente crea que las criptomonedas en standard son un valor y, por lo tanto, están sujetas a la regulación de la SEC».
Regulaciones criptográficas: ¿claras como el barro o cristalinas?
Con respecto a la negativa de Gensler a responder la pregunta sobre Ether, McHenry expresó la preocupación de que la industria de la criptografía se esté enterando a medida que avanzamos debido a todas las numerosas acciones de cumplimiento que está emitiendo la SEC. McHenry luego preguntó si Gensler podría al menos estar de acuerdo en que hay una falta de claridad. Gensler no lo haría y dijo: «Creo que la claridad está ahí». Gensler también ha dicho públicamente muchas veces que nunca ha visto una industria llena de tanto incumplimiento como el de las criptomonedas. Sin embargo, ¿las regulaciones son claras y todos hay malos actores en el espacio, o es esta industria la que crea valor como cualquier otra, con actores legítimos y su parte de fraudes y estafas?
Cohen dice: «Al emprender acciones de cumplimiento contra partes en el espacio criptográfico no acusadas de fraude o malversación, la SEC corre el riesgo de diluir su autoridad y brinda a los tribunales la oportunidad de cuestionar las interpretaciones extremadamente amplias de la Comisión sobre el poder que les otorga Congreso. Eso es desafortunado.» Rivera dijo en este sentido que Gensler, «… quiere cumplir un objetivo: poner las criptomonedas bajo la jurisdicción de la SEC y desacelerar la industria de las criptomonedas porque se ha acelerado muy rápidamente». Rivera continuó señalando que “en cualquier industria que cree valor habrá fraude y estafas. [Gensler] está menos interesado en colaborar con la industria para elaborar regulaciones sensatas”.
¿Es hora de que el Congreso promulgue nueva legislación para los activos digitales?
Cuando McHenry preguntó si una nueva ley del Congreso ayudaría a los consumidores a estar mejor protegidos cuando negocian con Bitcoin, Gensler explicó que si bien la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) tiene autoridad antifraude, la agencia no tiene autoridad plenaria ni la capacidad de escribir reglas para common mejor el mercado de activos digitales, y que esto les ayudaría [the CFTC].
Actualmente, el proyecto de ley más avanzado en el Congreso que podría establecer una estructura de mercado para las criptomonedas y resolver las cuestiones sobre Bitcoin, Ether y muchas otras criptomonedas, la Ley Suit para el Siglo XXI (HR 4763), ha sido rechazado tanto en la Cámara de Finanzas como en la Cámara de Representantes. Comité de Servicios y Comité de Agricultura de la Cámara para su consideración por toda la Cámara de Representantes. McHenry ha estado impulsando la iniciativa detrás de esta legislación.
En cuanto a qué tipo de legislación podría ayudar a la industria, Cohen dijo: «Me gustaría que el Congreso adopte una legislación basada en principios que reconozca que los esquemas de inversión implican inherentemente la recaudación de fondos y que los intercambios de criptoactivos que no son de recaudación de fondos en el mercado secundario no son transacción de valores a menos que el criptoactivo se utilice para crear derechos legales o un interés en alguna entidad legal identificable”. Cohen continuó señalando: «También sería bueno que se adoptara un régimen de divulgación personalizado para los criptoactivos que no son valores».
En cuanto al reconocimiento de Gensler de que el Congreso podría hacer algo para ayudar a la CFTC, Rivera comentó: «Ese reconocimiento en sí mismo es una reprimenda tácita a la posición de Gensler, en la que básicamente opina que debe dejarlo ir y common los mercados de criptomonedas».
El choque de McHenry contra lo que él describe como un presidente de la SEC que lidera una «cruzada contra el ecosistema de activos digitales», mientras Gensler continúa insistiendo en que las regulaciones son claras y que es una industria llena de incumplimiento, deja un debate en curso en los círculos políticos que cuestiona si se necesita legislación. y qué tipo de política es mejor para todas las partes interesadas en el nuevo ecosistema de criptomonedas.
