Euro (EUR/USD, EUR/GBP) Noticias y análisis
Los diferenciales de los bonos de la UE se mueven mientras los funcionarios del BCE piden «disciplina fiscal»
Ayer, el gobierno italiano aprobó un presupuesto para 2024 que implica recortes de impuestos, aumento del gasto y planes de endeudamiento para cubrir el déficit, a pesar de las preocupaciones del mercado sobre el endeudamiento del país.
En las últimas sesiones de negociación, los inversores han estado exigiendo una prima más alta sobre la deuda pública italiana, lo que se puede ver en el diferencial BTP-Bund que aparece a continuación. El gráfico muestra la diferencia en el rendimiento entre los bonos italianos históricamente más riesgosos y el equivalente alemán más estable, donde el diferencial ahora supera los 200 puntos básicos, lo que significa que para el gobierno italiano es más caro pedir dinero prestado.
El presupuesto ha sido aprobado después de que los principales representantes del Banco Central Europeo, Vasle y Nagel, pidieran «disciplina fiscal» para contener la ampliación de los diferenciales. Para que la inflación vuelva a alcanzar el objetivo, la política monetaria y la política fiscal deben trabajar al unísono. Un mayor gasto público siempre corre el riesgo de elevar las presiones generales sobre los precios, algo que el BCE busca evitar mientras mantiene las tasas en un récord del 4% antes de la reunión de fijación de tasas del BCE de la próxima semana.
Si bien los diferenciales se han acelerado desde los mínimos recientes, se mantienen dentro de un nivel manejable. Sin embargo, el riesgo real aparece en la forma de agencias de calificación que juzgarán si el presupuesto coloca a Italia en mayor riesgo de impago de bonos que conllevan mayores costos de endeudamiento.
Spread BTP-BUND (rendimiento italiano a 10 años – rendimiento alemán a 10 años) Gráfico semanal
Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve
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El atractivo del USD como refugio seguro, una inflación persistente y una economía fuerte pesarán sobre el EUR/USD
El EUR/USD subió ayer y cotiza cerca del cierre del día anterior. Sin embargo, la subida del EUR/USD ha seguido siendo limitada a pesar de una amplia liquidación del dólar a principios de octubre. El par aún no ha logrado una ruptura alcista concluyente y muchos factores fundamentales plantean un problema para una reversión alcista.
El reciente atractivo como refugio seguro es un buen augurio para el dólar en medio del conflicto en Oriente Medio, los datos de inflación de la semana pasada para el período de septiembre también revelaron presiones sobre los precios más duras de lo previsto, y las estimaciones de consenso para el crecimiento del PIB del tercer trimestre en EE.UU. se sitúan en un nivel impresionante. 4,1%. Una economía estadounidense resiliente significa que la narrativa de la Fed de «más alto por más tiempo» probablemente contrarreste las recientes preocupaciones moderadas de que los mayores rendimientos estadounidenses estén contribuyendo a endurecer aún más las condiciones financieras.
1,0700 sigue siendo un punto de trampa antes de que se pueda considerar una reversión alcista, mientras que el soporte llega a 1,0520, seguido por el mínimo.
Gráfico diario EUR/USD
Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve
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EUR/GBP sube después de que el crecimiento salarial en el Reino Unido se desacelerara en agosto
Esta mañana el crecimiento salarial en el Reino Unido aumentó a un ritmo más lento de lo previsto. Los ingresos medios de tres meses en el Reino Unido aumentaron un 8,1% durante el mes de agosto, cifra inferior al excesivo 8,5% del mes pasado e inferior a la estimación del 5,3%.
El Banco de Inglaterra a menudo se refiere al nivel de los salarios que influyen en las presiones sobre los precios y el hecho de que hayamos visto una caída a la vez que datos de desempleo en aumento, representará una pequeña victoria para el Comité de Política Monetaria.
La resistencia ahora aparece en 0,8702, pero la acción del precio podría retroceder primero antes de intentar otro avance. El soporte se encuentra en 0,8635.
EUR/GBP Gráfico diario
Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve
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— Escrito por Richard Snow para DailyFX.com
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