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Se espera que el primer fondo cotizado en bolsa de bitcoin de Europa se cotice en bolsa este mes, 12 meses después de su lanzamiento planificado.
Jacobi Asset Administration anunció originalmente que su ETF de bitcoin cotizaría en Euronext Amsterdam en julio de 2022. Sin embargo, ahora dice que el fondo está «en camino» para lanzarse este mes, después de haber decidido que el año pasado «no period el momento adecuado» después el colapso de la criptomoneda Terra Luna en mayo de 2022 y el colapso del intercambio de criptomonedas FTX en noviembre.
El administrador de activos dice que «la demanda ha cambiado desde el verano pasado».
En Europa, todos los productos negociados en bolsa de activos digitales hasta ahora se han estructurado como notas negociadas en bolsa, en lugar de fondos.
Este artículo fue publicado previamente por Ignites Europe, un título propiedad de FT Team.
Cada accionista de ETF posee una parte de las acciones subyacentes de un fondo, mientras que los inversores en ETN poseen un título de deuda, no los activos subyacentes.
Jacobi ha dado mucha importancia al hecho de que está lanzando un ETF en lugar de una nota negociada en bolsa.
Peter Lane, cofundador y director de operaciones de Jacobi, le dijo a Ignites Europe el año pasado que los emisores de notas estructuradas eran culpables de «uso indebido» del término ETF.
“Ha habido tanta desinformación y mal uso del término ETF por [ETN] emisores, presumiblemente para ocultar los riesgos inherentes a la adquisición e inversión en ETN”, dijo.
Jacobi dijo que su ETF, a diferencia de los ETN, no se puede apalancar ni usar derivados, lo que de otro modo podría generar un «riesgo de contraparte significativo».
El fondo ha sido autorizado en Guernsey, una jurisdicción que ofrece «una serie de ventajas» para ayudar al lanzamiento de un fondo de bitcoin, dijo David Crosland, socio del bufete de abogados offshore Carey Olsen.
“Como jurisdicción especializada en el servicio de fondos que no está sujeta a las inflexibilidades inherentes de ser miembro de la UE, Guernsey pudo moverse rápidamente para adaptarse y respaldar este lanzamiento”, dijo.
“[Guernsey’s] la flexibilidad y la voluntad de comprender los detalles complejos han permitido al promotor lanzar un vehículo de fondos que se beneficia del estado de fondo regulado cuando otras jurisdicciones europeas no pueden hacerlo”, agregó Crosland.
Michael O’Riordan, socio fundador de ETF y la consultora de activos digitales Blackwater Search and Advisory, dijo que los desafíos regulatorios de lanzar un ETF de bitcoin en Europa eran «muy grandes» ya que bitcoin no se consideraba un activo elegible según las reglas de Ucits.
“Sin embargo, en la práctica, aparte de algunas diferencias estructurales, el ETF y el ETP son bastante similares”, dijo.
“Como industria, no hemos hecho un buen trabajo para distinguir cada uno y, como resultado, hay mucha confusión en el mercado sobre cuál es cuál”, agregó O’Riordan.
Los flujos netos hacia los ETP de activos digitales europeos durante los últimos 18 meses ascendieron a 483 millones de dólares, incluidas entradas de 398 millones de dólares solo en el tercer trimestre de 2022, según datos de Coinbase y Bloomberg.
Los activos en ETP de activos digitales europeos ascienden a 4.300 millones de euros, habiendo alcanzado un máximo de 10.500 millones de euros a finales de 2021, según el análisis de Ignites Europe de los datos de Morningstar.
*Ignites Europe es un servicio de noticias publicado por FT Professional para profesionales que trabajan en la industria de gestión de activos. Las versiones de prueba y las suscripciones están disponibles en igniteseurope.com.
