El USDCAD rompe a la baja a medida que las previsiones de tasas se alejan del favor de la Fed

USDCAD, Petróleo Crudo y Tasas de Interés Puntos de Conversación:

• La perspectiva del mercado: USDCAD Bajista por debajo de 1.3500
• La violenta reversión del USDCAD el viernes pasado en medio de los datos de empleo de EE. UU. y Canadá condujo a una clara ruptura del soporte de las líneas de tendencia y la SMA de 100 días.
• Con el punto medio del avance de agosto a octubre a la vista, el seguimiento deberá basarse en el pronóstico de tasas relativas, que tiene mucho más potencial en EE. UU.

No faltan los cruces basados ​​en el dólar que han sufrido impactos significativos para la moneda de referencia al comenzar la nueva semana de negociación. Sin embargo, hay algunas cualidades únicas e interesantes en el contexto del USDCAD que deben tenerse en cuenta. En lo que respecta al panorama fundamental, Estados Unidos y Canadá tienen contextos muy similares. Al igual que la Eurozona y el Reino Unido o Australia y Nueva Zelanda, las conexiones económicas entre los dos tienden a reducir las discrepancias entre los principales temas que tienden a impulsar las valoraciones relativas del mercado de divisas. Después de la publicación simultánea de los datos de empleo de los dos países la semana pasada, quedó claro que las cifras de Canadá fueron más impresionantes en relación con las expectativas. Sin embargo, fueron las implicaciones para las tasas de interés las que finalmente parecieron guiar el próximo movimiento del mercado. Vale la pena tomar esa reacción para guiar la priorización de los próximos pasos de este par en el futuro.

Antes de sumergirse en el lado fundamental de la ecuación, vale la pena mirar la imagen técnica que ha elaborado el USDCAD. Una cuña expandida que realmente se formó en los últimos tres meses finalmente se eliminó con una ruptura bajista el viernes pasado. La volatilidad durante esa sesión en particular fue extrema con un rango de 1.7 por ciento (en relación con el spot) y la mayor «mecha superior» desde el 13 de octubre. Eso se traduce en una actividad extrema para un par que tiende a pasar por largos períodos de consolidación intercalados con movimientos direccionales dramáticos. El cierre del viernes eliminaría el soporte de la línea de tendencia y el promedio móvil de 100 días, pero el seguimiento de esta sesión a través de 1.3400 es donde se cimenta el progreso. Sigue habiendo un soporte crítico por debajo con el punto medio del tramo superior de agosto a octubre justo por encima de 1.3350. De mayor peso es el área alrededor de 1.3200 donde el 61.8 por ciento de Fibonacci del mismo rango se encuentra con un nivel de pivote (área tanto de soporte como de resistencia anterior), así como el retroceso del 38.2 por ciento desde el mínimo de mayo de 2021 hasta el máximo de octubre de 2022.

Gráfico de USDCAD con SMA de 50 y 200 días, tasa de cambio de 1 día (diaria)

Gráfico creado el Plataforma TradingView

Al buscar motivaciones para los futuros movimientos del mercado, uno de los motivadores a los que se hace referencia con más frecuencia es el flujo y reflujo de los precios de las materias primas. Históricamente, Canadá es un importante exportador de materias primas a los Estados Unidos, pero en realidad es una medida de cuánto representan los productos básicos un porcentaje de las exportaciones al resto del mundo en total lo que establece esta relación. Por conveniencia, muchos comerciantes simplemente considerarán el petróleo crudo como un sustituto de la influencia de las materias primas, que ha visto una correlación bastante fuerte en años anteriores. En la actualidad, la relación es menos relevante dados los propios niveles de producción de los Estados Unidos, pero también el desprendimiento de las propias correlaciones. Por debajo de los 20 y 60 días (1 y 3 meses), las relaciones se han desinflado significativamente y el marco de tiempo más corto incluso se ha vuelto positivo. Dicho esto, en caso de que el petróleo crudo supere realmente su tendencia bajista de seis meses, podría reforzar la relación de manera significativa (aunque es menos probable que el desarrollo opuesto inste a un repunte del USDCAD).

Gráfico de USDCAD superpuesto con futuros de petróleo crudo WTI de EE. UU. con correlaciones de 20 y 60 días (diario)

Gráfico creado el Plataforma Tradingview

Un impulsor fundamental más productivo para USDCAD últimamente parece ser las expectativas de tasas de interés. Una de las impresionantes similitudes entre Estados Unidos y Canadá es su régimen de política monetaria. La Fed elevó su índice de referencia a un rango de 4,25-4,50 por ciento a fines del año pasado, mientras que el Banco de Canadá terminó 2022 con una modesta alza de 25 pb a 4,25 por ciento. Se considera que ambos puntos de referencia ralentizan la cadencia de endurecimiento este año, pero el matiz en torno al aumento de la próxima reunión y las «tasas terminales» parecen estar generando una respuesta significativa de los mercados. Usando los rendimientos de los bonos del gobierno a 2 años como evaluaciones razonables de las expectativas del mercado, podemos ver que el diferencial EE. UU.-CA se está alineando bien con la reciente caída en USDCAD. En cuanto a la agenda económica, no hay mucho en el calendario canadiense que se espere que altere significativamente el pronóstico de la tasa BOC. Dicho esto, el presidente de la Fed, Powell, hablará mañana y el IPC de EE. UU. de diciembre se conocerá el jueves. Como de costumbre, mire hacia el lado estadounidense de las cosas para monitorear el potencial de USDCAD.

Gráfico de USDCAD superpuesto con diferencial de rendimiento de 2 años entre EE. UU. y Canadá con correlaciones de 20 y 60 días (diario)

Gráfico creado el Plataforma Tradingview