Dólar estadounidense, yen japonés, USD/JPY, Banco de Japón – Puntos de conversación:
- El BOJ mantuvo inalterados los tipos negativos.
- Se mantiene el objetivo y la banda de rendimiento a 10 años de JGB.
- ¿Cuál es la perspectiva para USD/JPY ¿Y cuáles son las señales a tener en cuenta?
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El yen japonés se desplomó frente al dólar estadounidense después de que el Banco de Japón (BOJ) mantuviera su política ultralaxa y mantuviera el objetivo en torno al 0% y el límite del 1,0% para el rendimiento de los bonos a 10 años.
Se esperaba ampliamente que el banco central japonés mantuviera sin cambios sus políticas en la reunión de dos días mientras los responsables de las políticas esperan más evidencia de presiones sostenidas sobre los precios. Los mercados ahora se centran en la información del gobernador Kazuo Ueda en busca de pistas sobre el momento del cambio de política. En una entrevista reciente, Ueda dijo que el banco central tendría suficiente información y datos para fin de año sobre los precios para evaluar si poner fin a las tasas negativas, lo que generó especulaciones sobre una salida temprana de las actuales políticas.
Gráfico de 5 minutos del USD/JPY
Gráfico creado con TradingView
Dado que la inflación continúa muy por encima de la meta del banco central, podría ser cuestión de tiempo antes de que el BOJ retire el pie del pedal monetario ultralaxo. Los datos publicados más temprano el viernes mostraron que la inflación subyacente de Japón aumentó al 3,1% interanual en agosto, más que el 3,0% esperado, manteniéndose por encima del objetivo del 2% del BOJ. Muchos en el mercado creen que el BOJ pondrá fin a su política de tipos de interés negativos el próximo año.
Inflación básica de Japón y rendimiento del JGB a 10 años
Fuentedatos: Bloomberg; gráfico creado en Microsoft Excel
La decisión del banco central en julio de permitir una mayor flexibilidad para que las tasas de largo plazo se muevan fue vista como un paso más hacia una salida de las actuales configuraciones de política. Véase “El yen japonés cae mientras el BOJ mantiene su política sin cambios: ¿Qué sigue para el USD/JPY?” publicado el 28 de julio. Desde entonces, el rendimiento de los bonos gubernamentales japoneses a 10 años ha aumentado a un máximo de una nueva década, poniéndose al día con los crecientes rendimientos a nivel mundial mientras los bancos centrales mantienen una postura agresiva en medio de presiones de precios persistentemente altas.
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Gráfico semanal USD/JPY
Gráfico creado con TradingView
La divergencia en la política monetaria entre Japón y sus pares ha empujado al USD/JPY hacia el máximo de tres décadas de 152,00 alcanzado en 2022, dentro del territorio que invitó a la intervención en el mercado de divisas el año pasado, lo que provocó una intervención verbal de las autoridades japonesas recientemente. Si bien cualquier intervención podría frenar la debilidad del yen, para una fortaleza más sostenible del yen sería necesaria una salida de las políticas ultralaxas por parte de Japón y/o un paso atrás en la postura agresiva de sus pares.
Gráfico USD/JPY de 240 minutos
Gráfico creado con TradingView
En los gráficos técnicos, si bien la tendencia alcista se ha desacelerado en las últimas semanas, de ninguna manera ha terminado. Incluso en los gráficos intradiarios, el USD/JPY continúa manteniéndose por encima de niveles de soporte vitales. Por ejemplo, en los gráficos de 240 minutos, el USD/JPY ha tenido una tendencia por encima del promedio móvil de 200 períodos desde julio. Una ruptura por debajo de la media móvil, que coincide con el mínimo de mediados de septiembre de 146,00, sería una señal de advertencia de que la tendencia alcista de dos meses está cambiando. Una caída por debajo del mínimo de principios de septiembre de 144,50 pondría en riesgo el sesgo alcista.
Por el lado positivo, el USD/JPY se acerca a un techo rígido en el máximo de 2022 de 152,00. Por encima de 152,00, el siguiente nivel a observar sería el máximo de 1990 de 160,35.
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— Escrito por Manish Jaradi, estratega de DailyFX.com
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