Dólar estadounidense, yen japonés, USD/JPY – Acción del precio:
- El BOJ mantuvo intacta su política ultralaxa, incluida la política de control de la curva de rendimiento.
- El banco central de Japón eliminó su orientación futura sobre las tasas de interés
- USD/JPY se dirige hacia el extremo superior del rango recientemente establecido.
Recomendado por Manish Jaradi
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El yen japonés cayó después de que el Banco de Japón (BOJ, por sus siglas en inglés) dejara sin cambios la configuración de política ultralaxa, especialmente la política de control de la curva de rendimiento (YCC, por sus siglas en inglés), pero eliminó su orientación a futuro que prometía mantener las tasas de interés en los niveles actuales o más bajos.
Aproximadamente una hora antes de la publicación de la decisión sobre la tasa del BOJ, el USD/JPY había sido volátil después de que Nikkei informara que el BOJ renunciaría a revisar YCC pero estaba considerando cambiar la expresión en la orientación futura con respecto a la posibilidad de flexibilizar aún más la política.
Gráfico de USD/JPY de 5 minutos
Gráfico creado con TradingView
Las expectativas del mercado habían sido moderadas antes de la reunión después de que el nuevo gobernador del banco central de Japón, Kazuo Ueda, en su conferencia de prensa inaugural a principios de este mes, subrayó que no tienen prisa por alterar la configuración de políticas ultra acomodaticias, incluido el control de la curva de rendimiento (YCC). Sin embargo, algunos esperaban ajustes en la orientación a futuro como una forma de preparar los mercados para una eventual salida de su estímulo masivo.
Dado que el BOJ no es ajeno a la hora de ofrecer sorpresas, las reversiones de riesgo del USD/JPY de una semana se han inclinado fuertemente a favor del JPY, lo que sugiere que el mercado de opciones estaba posicionado para resultados agresivos. El banco central sorprendió en diciembre al elevar el límite superior de su banda YCC, y en enero el banco se mantuvo firme cuando algunos esperaban que la banda YCC se ampliara aún más.
USD/JPY Reversiones de riesgo de 25-Delta de 1 semana
Datos Fuente: Bloomberg; Gráfico creado en Excel
La inflación de Japón sigue estando por encima del objetivo del 2 % del BOJ: los datos publicados la semana pasada mostraron que el IPC se suavizó hasta el 3,2 % interanual en marzo desde el 3,3 % de febrero. El argumento del nuevo gobernador para mantener intacta la política ultraflexible es que las recientes presiones inflacionarias han sido impulsadas por los costos y demostrarán ser transitorias.
Además, Ueda a principios de este mes dijo que los grandes cambios en YCC deberían decidirse al observar las tendencias económicas, financieras y de precios. Al mismo tiempo, dijo que el BOJ debería evitar retrasarse demasiado en la normalización de la política monetaria, manteniendo la puerta abierta para ajustes de política en la reunión de junio. El enfoque ahora cambia a los datos del índice de precios PCE de EE. UU. Más tarde hoy, la reunión del FOMC de EE. UU. el 3 de mayo y la reunión del BCE el 4 de mayo. Si el salto del USD/JPY es sostenible o no dependerá del tono de la Fed en su reunión de la próxima semana.
Gráfico diario USD/JPY
Gráfico creado con TradingView
En los gráficos técnicos, el USD/JPY esencialmente no ha tenido rumbo en las últimas semanas, aunque el panorama general sigue siendo bajista, como se destaca en actualizaciones recientes. Consulte “¿Es hora de que suba el yen japonés? USD/JPY, EUR/JPY, AUD/JPY Ahead of BOJ”, publicado el 21 de abril, y “Pronóstico semanal del yen japonés: ¿triángulo alcista o doble techo para el USD/JPY?”, publicado el 17 de abril.
Acercándose a marcos de tiempo más pequeños, el USD/JPY parece estar impulsado por corrientes cruzadas: el par ha tenido un ligero sesgo alcista desde finales de marzo, como lo refleja el canal con pendiente ascendente en el gráfico de 240 minutos. Más recientemente, se ha deslizado dentro de un canal de tendencia bajista desde mediados de abril.
USD/JPY Gráfico de 240 minutos
Gráfico creado con TradingView
A menos que el par rompa por encima de una línea de tendencia horizontal desde marzo en alrededor de 135.00 al alza, o el mínimo de mediados de abril de 132.00 a la baja, el camino de menor resistencia podría ser lateral. Una ruptura decisiva por encima de 135.00 podría abrir el camino hacia el máximo de marzo de 138.00, mientras que cualquier ruptura por debajo de 132.00 podría exponer riesgos a la baja hacia el mínimo de enero de 127.20.
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— Escrito por Manish Jaradi, estratega de DailyFX.com
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