Yen japonés, USD/JPY, dólar estadounidense, PMI, BOJ, Fed, control de la curva de rendimiento, tasas: puntos de conversación
- La volatilidad del yen japonés ha explotado por la percepción de que el BoJ está activo
- Los datos del PMI japonés fueron en general un poco positivos, pero los fundamentos están en contra del yen.
- La disparidad de la política monetaria parece hacer que la intervención del USD/JPY sea un desafío
Recomendado por Daniel McCarthy
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El yen japonés ha sido golpeado de punta a punta para comenzar la semana y se cree que el Banco de Japón (BoJ) está vendiendo activamente USD/JPY, pero no ha habido ninguna confirmación oficial en esta etapa.
El USD/JPY alcanzó un nuevo máximo de 32 años el viernes pasado en 151,95 antes de colapsar. Las cifras del PMI japonés de hoy han pasado a un segundo plano frente a la salvaje acción del precio en el USD/JPY.
Para que conste, el PMI compuesto de Jibun Bank de octubre fue 51,7 frente al 51,0 anterior y el PMI manufacturero fue 50,7, ligeramente por debajo del 50,8 del mes anterior. El PMI de servicios llegó a 53,0, por encima del 52,2 de septiembre.
El telón de fondo de esta acción de precios es la continua disparidad en la política monetaria entre el BoJ y la Reserva Federal. Es menos probable que una intervención de esta naturaleza tenga éxito a largo plazo cuando los fundamentos subyacentes no la respaldan.
El BoJ tiene una tasa de política de -0,10% y mantiene el control de la curva de rendimiento (YCC) apuntando a una banda de +/- 0,25% alrededor de cero para los bonos del gobierno japonés (JGB) a 10 años.
Por el contrario, la Fed tiene como objetivo controlar la inflación de los blancos, que está en máximos de 40 años. Si bien los shocks del lado de la oferta contribuyeron al problema, también influyó una política muy laxa que se mantuvo durante más tiempo del necesario.
La retórica de los oradores de la Fed indica que las tasas están subiendo en el futuro previsible, aunque el lenguaje se suavizó ligeramente el viernes.
En cualquier caso, el mercado de futuros ha valorado un aumento de 75 puntos básicos en la reunión de noviembre del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) la próxima semana y al menos 50 pb en su reunión de diciembre.
El BoJ se reunirá a finales de esta semana y no se prevé que realice ningún cambio en la postura de la política monetaria. Es esta divergencia en la dirección de la tasa de interés lo que hace que la intervención de impacto parezca temporal.
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ANÁLISIS TÉCNICO USD/JPY
USD/JPY alcanzó un máximo de 32 años el viernes pasado después de frenar por encima de la banda superior de un canal de tendencia ascendente cuando alcanzó un nuevo máximo en 151.95
La extensión de Fibonacci del 261,8 % del movimiento desde 145,90 hasta 140,35 puede ofrecer resistencia en 154,88.
Más arriba, la extensión de Fibonacci del 161,8 % del movimiento desde 151,95 hasta 145,97 puede ofrecer resistencia en 155,95.
El impulso alcista parece estar intacto con el comercio de precios por encima de todos los promedios móviles simples (SMA) del período y todos esos SMA tienen un gradiente positivo.
Un indicador potencial a corto plazo del desvanecimiento del impulso alcista podría estar un poco por debajo de la SMA de 10 días, actualmente en 146.21.
Gráfico creado en TradingView
— Escrito por Daniel McCarthy, estratega de DailyFX.com
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