PUNTOS CLAVE DEL JPY:
- USD/JPY retrocedió en Europa, con EUR/JPY debilidad líder
- Los mercados ven mucho más ajuste monetario, pero no en Japón
- La intervención de Tokio se ha producido antes de acercarse a los niveles actuales
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Contexto fundamental
El yen japonés ganó considerablemente frente al dólar estadounidense el viernes, aunque en un mercado posiblemente más delgado de lo normal mientras los operadores esperan noticias oficiales sobre el mercado laboral estadounidense.
USD/JPY cayó por debajo de 143 en la mañana europea, posiblemente presionado por cierta debilidad de divisas cruzadas en EUR/JPY, ya que se reveló que la producción industrial alemana había caído en mayo, confundiendo las esperanzas de que al menos podría haberse mantenido estable.
El banco central japonés sigue siendo quizás el caso atípico más claro de las principales economías, ya que se ha negado a endurecer su propia política monetaria extremadamente laxa incluso cuando todos los demás se han apresurado a subir las tasas. El Banco de Japón todavía ve la inflación como un fenómeno global y teme que la demanda interna japonesa que se ha esforzado por nutrir durante tanto tiempo todavía esté ausente.
El aumento de las tasas de interés en los mercados desarrollados ha hecho que el encanto de rendimiento comparativo del yen se desvanezca aún más. Existe abundante especulación en el mercado de que el Banco de Japón aún puede modificar su política monetaria, en particular su control de las curvas de rendimiento de los bonos locales, pero parece casi casi improbable que ajuste significativamente su propia configuración monetaria.
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El nuevo gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, asumió el cargo en abril y hasta ahora ha mostrado poca inclinación a avanzar mucho en la política.
Lo que puede preocupar más a los operadores es la posibilidad de que Tokio pueda intervenir en los mercados de divisas para detener la caída del yen. En el pasado, las autoridades de Japón se han relajado acerca de una moneda más débil, ya que se adaptaba a su economía impulsada por las exportaciones. Ahora, con muchas operaciones japonesas subcontratadas en el extranjero, un yen débil es un problema mayor.
El banco central intervino en el mercado el año pasado, cuando el USD/JPY subió a 145. Ese nivel es ahora uno al que el mercado se acerca con cierta inquietud.
El viernes, el mercado se centra abrumadoramente no en Japón sino en EE. UU. y en el informe mensual oficial del mercado laboral. Se espera que las nóminas no agrícolas hayan aumentado en 225.000 en junio, con la tasa de desempleo bajando al 3,6%. Se pronostica que las ganancias han aumentado un 4,2% en el año. Como se esperaba, las cifras mantendrán la idea de que las tasas de EE. UU. aumentarán mucho y podrían pesar sobre el yen.
Análisis técnico
Gráfico diario USD/JPY
Gráfico compilado usando TradingView
El repunte del USD/JPY parece estar desvaneciéndose antes de recuperar las fuertes caídas observadas entre octubre de 2022 y enero de este año. Probablemente sea demasiado pronto para decir que el intento fracasó, pero los bajistas del yen tienen trabajo que hacer para recuperarse. que la recuperación vuelva a la normalidad.
Han estado tentadoramente cerca de recuperar las fuertes caídas observadas el 10 de noviembre, pero hasta ahora no han logrado cerrar la brecha entre los niveles actuales del mercado y la banda comercial observada a fines del año pasado.
Por ahora, a pesar de la reciente debilidad, el USD/JPY parece estar bien respaldado incluso por encima del primer retroceso de Fibonacci de su ascenso desde los mínimos de enero hasta sus máximos recientes. Eso no llega hasta 140.752. Antes de eso, es probable que haya soporte en 140.301, el máximo intradiario del 20 de junio.
Aún así, el par parece más consolidado que en serio peligro de reversión en este punto, con la tendencia alcista aún firmemente en su lugar. Podría ser necesario un retorno duradero a los niveles de mayo alrededor del nivel de 136, quizás al menos, para desafiar esa opinión.
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–Por David Cottle para DailyFX
