- Los inversores escucharán a los bancos centrales de ambos lados del USD/JPY esta semana
- El Banco de Japón parece dispuesto a seguir con su configuración de política ultralaxa
- Si es así, el Yen continuará perdiendo frente a los mejores productores
Recomendado por David Cottle
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El yen japonés subió un poco frente al dólar estadounidense el miércoles. Sin embargo, el pronóstico más amplio para el USD/JPY sigue siendo incesantemente alcista en una semana que seguramente resaltará las disparidades de la política monetaria a favor del dólar.
Tanto la Reserva Federal de EE. UU. como el Banco de Japón darán sus decisiones de política monetaria, la primera se publicará más tarde el miércoles y la segunda el viernes. Si bien se espera que el banco central de EE. UU. haga una pausa en su largo ciclo de aumento de las tasas de interés, ha aumentado considerablemente las condiciones crediticias más estrictas durante las últimas once reuniones en respuesta al aumento de la inflación.
El Banco de Japón, por el contrario, se ha apegado a una política monetaria ultralaxa, considerando la inflación como un fenómeno internacional. La demanda doméstica japonesa que tan desesperadamente quiere generar sigue siendo esquiva. Incluso se cree que es poco probable que una actualización de la visión interna de inflación del BoJ desencadene un endurecimiento monetario automático.
El gobernador Kazo Ueda ha enfatizado la necesidad de apegarse a las políticas actuales hasta que haya un crecimiento duradero en los salarios que acompañe a los aumentos de precios. Todavía tiene como objetivo las tasas de interés a corto plazo en menos 0,1% y actúa para limitar los rendimientos de los bonos locales al cero por ciento. Esos serían un conjunto increíblemente flexible de objetivos de política en cualquier momento, y ahora son un claro valor atípico entre los principales bancos centrales. El BoJ ya ha preparado las expectativas del mercado y dijo la semana pasada que no ve la necesidad de cambiar su política de rendimiento este mes.
En esencia, todo esto significa que el yen seguirá siendo la moneda de financiación definitiva para las llamadas «carry trades», en las que se vende a favor de unidades abundantes y de mejor rendimiento, y en particular el dólar estadounidense.
Se sabe que el BoJ actúa para mantener este proceso «ordenado», de hecho lo hizo en septiembre pasado cuando el USD/JPY subió hasta el nivel de 145. A medida que el par se acerca a ese nivel nuevamente, el mercado puede estar atento a más acciones de ‘intervención’. También es probable que el BoJ mantenga su opinión de que la tercera economía nacional más grande del mundo está preparada para una modesta recuperación pospandémica, golpeada por vientos en contra de sus principales socios exportadores. Si es así, es poco probable que esto cambie el sentimiento hacia la moneda.
Análisis técnico USD/JPY
Gráfico compilado usando TradingView
El aumento del USD/JPY se ha estancado un poco en las últimas semanas por el pronóstico de que la Fed probablemente detenga al menos temporalmente su larga serie de aumentos de las tasas de interés. Esto es claramente visible en el gráfico diario, donde los picos del 30 de mayo en 140,9 no han sido cuestionados desde entonces.
El par se ha asentado en una banda comercial dentro de la amplia tendencia alcista, con soporte en la región de 138.50 manteniéndose extremadamente firme cuando se prueba.
También está claro que la amplia tendencia alcista observada desde los mínimos del 27 de marzo se mantiene en su lugar y, mientras lo hace, el sesgo alcista se mantendrá. De hecho, el límite inferior de ese canal de tendencia alcista no llega hasta 136,73, más de tres yenes completos por debajo del nivel actual del mercado.
Una vez que termine esta semana intensa en el banco central, parece muy probable que el USD/JPY vuelva a desafiar esos máximos recientes.
Los propios datos de sentimiento de IG encuentran un mercado neto corto de USD/JPY en este punto, lo que puede sugerir que los inversores sienten que falta el impulso para un impulso sostenido alcista en el corto plazo.
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–Por David Cottle para DailyFX
