A mediados de noviembre, mientras los criptomercados se tambaleaban tras el colapso de FTX, el economista ganador del Premio Nobel Paul Krugman hizo uso de su columna del New York Periods para menospreciar los criptoactivos, nuevamente. A pesar de sus credenciales académicas incuestionables, Krugman reiteró un malentendido común en su intento de comprender los criptoactivos: fusionar Bitcoin (BTC) con otras criptomonedas.
A pesar de ser el miembro más antiguo, valioso y conocido de esta clase emergente de activos digitales, Bitcoin tiene un caso de uso único que difiere ampliamente de todos los demás. Por lo tanto, para comprender esta clase de activos en su conjunto, tendría más sentido elegir como punto de partida un activo con una utilidad más tangible. Filecoin, por ejemplo, proporciona almacenamiento para archivos digitales de manera comparable a Google Drive o Dropbox, pero de manera descentralizada. Esta crimson permite a los usuarios con almacenamiento excedente alquilar esa capacidad a otros usuarios a cambio de una tarifa. Esta tarifa se paga con el token nativo de la red, también llamado Filecoin. Este ejemplo es mucho más representativo de la mayoría de los criptoactivos: una pink que brinda incentivos financieros para los servicios de manera descentralizada, con mayor eficiencia y costos reducidos como resultado de la falta de intermediarios y contrapartes centrales. Bitcoin, sin embargo, es diferente.
Pero, ¿qué es exactamente Bitcoin? Este parece ser otro punto ciego en la comprensión de Paul Krugman. Bitcoin ha ido evolucionando con el tiempo, tanto en su tecnología, con actualizaciones y mejoras en sus funcionalidades, como en su tesis de inversión más destacada. Krugman, según su propia columna, percibe Bitcoin (y, por supuesto, otros criptoactivos) como un medio de pago. Ese fue, de hecho, el propósito previsto revelado en el libro blanco que lanzó Bitcoin en 2008, permaneciendo así en los años inmediatamente posteriores a su publicación.
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Sin embargo, esta tesis ha evolucionado con el tiempo. En distinct, en 2017, cuando surgió un gran debate dentro de la comunidad Bitcoin sobre si priorizar su funcionalidad como medio de pago o sus características como depósito de valor. Prevaleció la voluntad de los defensores de la reserva de valor y los disidentes crearon Bitcoin Money. Desde entonces, el consenso predominante es que Bitcoin debe esforzarse por ser un sustituto del oro, no monedas fiduciarias, con los beneficios adicionales de una mayor portabilidad y resistencia a la incautación.
A la luz de estas características, Bitcoin se ha vuelto muy buscado en situaciones extremas, como la guerra en Ucrania y la crisis hiperinflacionaria de Venezuela, por parte de la gente común en lugar de los delincuentes, como sugiere erróneamente Krugman. Evidentemente, Bitcoin tiene un largo camino por recorrer antes de que se establezca efectivamente como una verdadera reserva de valor, cuyo primer paso sería lograr una mayor estabilidad de precios. Además, hay otros casos de uso en desarrollo. Las mejoras de escalabilidad necesarias, que le permitirían florecer como medio de pago, se han destinado a las llamadas soluciones de capa 2, como Lightning Network. Una de las actualizaciones más recientes de Bitcoin implementada en septiembre permitió la creación de tokens dentro de su pink. Crypto ha seguido evolucionando, pero Krugman todavía está obsesionado con el libro blanco de 2008. El eventual fracaso de Bitcoin como medio de pago no significaría el fin de Bitcoin en sí mismo, y mucho menos el fin de todos los criptoactivos.
Apuntalado por este malentendido sobre la naturaleza basic de los criptoactivos y, en specific, de Bitcoin, Krugman llega a conclusiones que, a pesar de ser coherentes en sí mismas, son completamente erróneas, como, por ejemplo, su argumento de que la criptoindustria no sobreviviría. mayores niveles de regulación. En 1998, cuando discutía un tema related, Krugman declaró erróneamente: “Para 2005, quedará claro que el impacto de World wide web en la economía no ha sido mayor que el de la máquina de fax”. Su sesgo contra los activos criptográficos puede conducir a predicciones tan inexactas como su cita ahora infame sobre el impacto futuro de World wide web.
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Una regulación bien diseñada para las empresas que brindan servicios asociados con criptoactivos es bien recibida por la gran mayoría de los participantes de la industria y, de hecho, se percibe como un desarrollo que fomentaría la confianza entre los inversores necesaria para impulsar esta tecnología hacia la adopción masiva. Además, muchos de los servicios que ofrecen estas empresas son de carácter financiero y, como nos han demostrado los sucesivos hechos acaecidos este año, existen efectos de contagio. Esto en sí mismo justifica la necesidad de una mayor regulación. Tal como declaró Krugman en la primera línea de su artículo de opinión, «los eventos recientes han dejado en claro la necesidad de standard las criptomonedas». Tenía razón en ese punto.
Es possible que la crisis creada por FTX impulse a los reguladores a acelerar sus esfuerzos en todo el mundo y, en consecuencia, ayude a consolidar los criptoactivos y la tecnología blockchain. Así como las predicciones equivocadas de Krugman no han significado la desaparición de su reputación, esta disaster no es el final del juego para las criptomonedas.
Joao Marco Braga da Cunha es el gestor de cartera de Hashdex. Obtuvo una maestría en ciencias económicas de la Fundação Getulio Vargas antes de obtener un doctorado en ingeniería eléctrica y electrónica de la Pontificia Universidad Católica de Río de Janeiro.
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