Cuando Yida Gao regresó al MIT en 2022, el ex saltador con pértiga universitario y homenajeado de Phi Beta Kappa tenía grandes zapatos que llenar. La prestigiosa universidad le había pedido que impartiera un curso de posgrado en la escuela de negocios sobre criptografía y finanzas, un puesto que dejó vacante recientemente el presidente de la Comisión de Bolsa y Valores, Gary Gensler.
A sólo una década de su época como estudiante del MIT, Gao no se dejó intimidar. El inmigrante chino estaba en lo más alto del mundo de las criptomonedas después de aterrizar en el Forbes Lista 30 menores de 30, y tenía su propia empresa de riesgo centrada en blockchain, Shima Cash. En poco tiempo, Gao recaudó 200 millones de dólares de pesos pesados de las finanzas como Monthly bill Ackman y destacadas empresas de criptografía, incluidas Dragonfly y Galaxy, y pronto se convirtió en uno de los inversores más activos en criptografía al participar en más de 300 acuerdos.
El ascenso de Gao fue meteórico. Pero también tomó atajos cruciales. A Fortuna La investigación ha descubierto que, sin que Ackman y sus otros inversores lo supieran, Gao creó una entidad extraterritorial secreta y canalizó activos pertenecientes a su fondo de riesgo hacia la corporación creada bajo su propio nombre. «Es directamente contrario a lo que se te permite hacer bajo el [Investment] Ley de Asesores”, dijo Eric Hess, un abogado especializado en activos digitales y funds de riesgo.
Gao aún no ha sido acusado de ningún delito, y un representante de Shima Cash le dijo Fortuna que la firma no comenta sobre “asuntos regulatorios como este”. Pero su pobre desempeño y comportamiento, que parece violar las reglas de protección de inversionistas de la SEC, dejaron a la antigua estrella en ascenso de la escena criptográfica luchando por recaudar más cash, según una fuente, a quien se le concedió el anonimato para hablar sobre relaciones de inversión confidenciales. Y a pesar de un mercado en auge, dijo un representante de Shima Fortuna que la empresa no está recaudando fondos actualmente.
La firma de Gao también ha experimentado un éxodo de empleados de alto nivel en los últimos meses, incluido el director de tecnología Carl Hua y el jefe de investigación Alexander Lin, quienes se fueron para iniciar su propia empresa de riesgo a principios de este año, así como el jefe de own y jefe de plataforma Hazel. Chen. Los ejecutivos fallecidos no respondieron a una solicitud de comentarios.
Mientras tanto, Shima parece estar tambaleándose a pesar del true mercado alcista de las criptomonedas. Su presentación más reciente ante la SEC enumera activos bajo administración de alrededor de 158 millones de dólares, una cifra inferior a los 200 millones de dólares que Shima recaudó en 2022, aunque la métrica no rastrea directamente el desempeño de un fondo.
Si bien las malas prácticas corporativas pueden ser tan comunes en el sector criptográfico como los Lamborghinis incautados, Gao logró convencer a un grupo de inversores de élite para que lo respaldaran, y continúa activo en el espacio. Es possible que sus errores sirvan de pasto para los críticos de la industria que desde hace tiempo denuncian su tendencia a un comportamiento resbaladizo.
«En las criptomonedas, hay mucha suavidad en los bordes, a veces mucho ‘Confía en mí, hermano'», dijo Hess. «Necesitamos empezar a prestar atención a estos estándares y no fingir a menos que seamos simplemente los niños abandonados del sistema financiero».
El juego de las conchas
Gao, el último de una serie de prodigios de las criptomonedas que irrumpió en escena, tomó un camino más tradicional: bien afeitado, tonificado y promocionando un currículum impresionante de instituciones de primera línea. Comenzó su carrera financiera en Morgan Stanley realizando fusiones y adquisiciones. En su tiempo libre, invertía en nuevas empresas, colaborando a menudo con un compañero emprendedor bien conectado llamado Adam Struck. Gao trabajó en el gigante de riesgo New Organization Associates y se matriculó brevemente en la escuela de negocios de Stanford antes de abandonar sus estudios para unirse a tiempo completo a la empresa de riesgo de Struck en Santa Mónica.
Si bien la asociación entre Gao y Struck parecía estar prosperando en público, la relación se había vuelto amarga a puerta cerrada en 2019. Struck presentó una demanda alegando que Gao había robado en secreto información patentada y había creado una empresa de riesgo rival, Shima Money, constituida en Puerto Rico. Rico. Gao negó las acusaciones, argumentando que Struck había “menospreciado” sus contribuciones y se negó a reconocer su asociación 50/50, lo que lo llevó a emprender el camino por su cuenta.
Struck no respondió a una solicitud de comentarios sobre la disputa legal, que se resolvió en octubre de 2023.
Si bien el acuerdo sigue sellado, los abogados de Struck acusan a Gao en los documentos judiciales de establecer un «juego de quimeras» de empresas, incluida una entidad de las Islas Vírgenes Británicas llamada ShimaB, de propiedad complete de Gao.
Incluso mientras discutía con Struck, Gao se basó en su brillante currículum y su comportamiento confiado para persuadir a los nombres más importantes de las criptomonedas y las finanzas, incluidos Bill Ackman y el ex candidato presidencial Andrew Yang, para que le extendieran cheques. Según un calendario de inversiones visto por Fortuna, Shima comenzó a participar en acuerdos en mayo de 2021, con alrededor de 100 millones de dólares invertidos en alrededor de 200 proyectos hasta septiembre de 2022. Sin embargo, no todos quedaron impresionados por el encanto juvenil de Gao.
Varios inversores, posibles patrocinadores y posibles empresas de cartera describieron a Gao y su equipo como Fortuna como personas jóvenes e inexpertas que realmente no sabían lo que estaban haciendo pero que de todos modos se subieron a la ola criptográfica. Uno, que habló bajo condición de anonimato, dijo que Gao encaja en una categoría de inversores de blockchain que tienen un enfoque más rápido y flexible, lo que puede ser una apuesta atractiva para los patrocinadores. «Estás comprando el riesgo que estás tratando de capturar», dijeron.
Pronto surgió la desventaja de apostar por Gao. En specific, los inversionistas comenzaron a preocuparse por cómo su empresa valoraba sus inversiones, y personas familiarizadas con Fortuna que Gao aumentaría las tenencias de Shima basándose en sus propias estimaciones, una práctica poco ortodoxa denunciada en un artículo de 2023 del Tiempos financieros. Gao respondió prometiendo que Shima pronto contrataría administradores de fondos profesionales para supervisar la contabilidad.
En otro ejemplo de contabilidad cuestionable, Shima valoró su inversión en el criptoexchange Chatex en 250.000 dólares en un documento visto por Fortuna de septiembre de 2022, a pesar de que el Departamento del Tesoro de EE. UU. había sancionado a la empresa casi un año antes por facilitar actividades ilícitas como ransomware y mercados de redes oscuras. Un representante de Shima dijo Fortuna que la empresa finalmente canceló la inversión en el cuarto trimestre de 2022, aunque los fondos permanecen en suspenso a la espera de la resolución de sanción de la empresa, «para ser conservadores».
Y a pesar de la promesa de Gao de encontrar un auditor, Shima tuvo dificultades para contratar uno, y dos destacadas firmas de contabilidad lo rechazaron porque Shima estaba fuera de sus parámetros de riesgo, informó The Block en julio de 2023.
Una presentación ante la SEC de abril de 2024 enumera a una empresa con sede en las Islas Caimán llamada MHA Cayman como auditor de Shima, y un representante de Shima confirmó que MHA completó la auditoría de Shima de 2023 en mayo de 2024. MHA no respondió a múltiples solicitudes de comentarios de Fortuna.
‘No tiene ningún sentido’
Sobre el papel, Gao había vendido a los inversores una oferta estándar. Tomaría su dinero y respaldaría a las empresas blockchain en etapa inicial, brindando exposición y ventajas deslumbrantes al bullicioso sector.
Pero la lucha de Shima por encontrar un auditor fue inusual para una firma de capital de riesgo estadounidense. También lo fue la existencia de la empresa extranjera ShimaB, propiedad exclusiva de Gao. Si bien muchas empresas estadounidenses de criptoempresas han creado entidades extraterritoriales en respuesta a un entorno regulatorio incierto en su país, esas entidades son propiedad de la empresa, no del individuo que la dirige.
Gao compartió un documento de “estructura de fondos” con posibles inversionistas que describía una crimson de corporaciones de responsabilidad limitada propiedad de Shima que mantendrían cash de inversionistas y realizarían inversiones, varias de las cuales estaban registradas en las Islas Caimán.
Pero otros documentos internos vistos por Fortuna contar una historia diferente. La entidad llamada ShimaB, que Gao había creado a su nombre mientras aún trabajaba con Struck, no apareció en absoluto en el documento de estructura del fondo de Gao, ni en un prospecto compartido con los inversores.
Mientras tanto, otros documentos internos que describen las participaciones de Shima revelan que más de 100 inversiones datadas desde mediados de 2021 hasta finales de 2022 (después de que Shima anunciara su recaudación de fondos de 200 millones de dólares) eran propiedad de ShimaB, propiedad de Gao.
Si bien no hay evidencia de que Gao haya creado el acuerdo para apropiarse indebidamente de activos, los expertos dicen que la estructura parece ser una violación grave de las reglas de conflicto de intereses establecidas en la Ley de Asesores de Inversiones, una ley que detalla las obligaciones éticas de las firmas de cash de riesgo hacia sus inversores. En el caso de ShimaB, la ley parece prohibir a Gao utilizar funds inversor para realizar inversiones en una entidad que posee legalmente sin la debida divulgación.
La razón, además de la transparencia básica, es que si algo le sucediera a Gao, como una muerte repentina o una quiebra, la propiedad de las inversiones podría estar en disputa. «No tiene ningún sentido», dijo Hess, el abogado de riesgo y blockchain. «No creo que sea una estrategia defendible».
banderas rojas
A finales de 2022, los inversores de Shima comenzaron a descubrir la existencia de la estructura de propiedad, así como las disparidades de valoración, lo que les llevó a hacer sonar las alarmas ante la dirección de Shima. Galaxy pudo rescatar su inversión. Otros que habían hecho una pequeña inversión, incluida la household business office de Invoice Ackman y Dragonfly, se mantuvieron en gran medida al margen de la disputa. Quienes estaban familiarizados con las operaciones de Ackman y Dragonfly sugirieron que esto se debía a que sus inversiones eran relativamente pequeñas. (Los representantes de Galaxy, Ackman y Dragonfly declinaron hacer comentarios).
En marzo de 2023, Gao intentó disipar las preocupaciones reuniéndose con el pequeño comité asesor de Shima y revelando que la empresa había realizado inversiones «almacenadas» utilizando ShimaB, un término que describía los acuerdos de estacionamiento realizados antes de que se completara una ronda de inversión completa.
Según el acta de la reunión, Shima afirmó que había realizado las inversiones utilizando money de inversores, pero que siempre tuvo la intención de transferirlas a la empresa. En respuesta a una lista de preguntas de Fortuna, Un representante de Shima repitió que la empresa había almacenado inversiones a través de entidades «afiliadas», incluida ShimaB, y había transferido las inversiones a los nuevos fondos de Shima.
Sin embargo, las actas y las respuestas de los representantes no incluyen ninguna indicación de que la empresa haya revelado alguna vez el acuerdo de ShimaB a sus inversores, ni reflejan que Gao estuviera moviendo sus fondos en su propio nombre y no a través de Shima. Es más, debido a las restricciones de asignación de muchas de las inversiones, no está claro si Shima podría siquiera transferir todas las inversiones a la empresa.
Más allá de los inversores descontentos, los problemas de cumplimiento de Shima también podrían tener ramificaciones legales para Gao y su empresa. Según el abogado Hess, las aparentes violaciones de conflictos de intereses podrían crear muchos problemas con la SEC si Shima no revelara los acuerdos cuestionables durante los exámenes. Añadió que las sanciones por cumplimiento podrían ir desde multas hasta que Shima pierda su condición de asesor de inversores, aunque no cree que llegue al nivel de fraude.
A pesar del vergonzoso historial, Shima continúa participando activamente en acuerdos. Los inversores están volviendo a inundar las criptomonedas, con memecoins como el popular Dogwifhat recuperándose junto con las victorias regulatorias en los EE. UU. En abril, Shima fue incluido como inversor en una ronda simbólica para la nueva cadena de bloques de otra moneda con temática de perros, Shiba Inu.
Es posible que Gao no sea una anomalía en las criptomonedas. Aún así, para una industria que intenta deshacerse de su reputación rebelde, sirve como una advertencia para los inversores que buscan evitar los tropiezos del último ciclo alcista.
