La sabiduría convencional del criptoverso es que existe un ciclo de auge y caída en la industria blockchain y de las criptomonedas. Este ciclo está liderado por el «Rey de las Criptos», Bitcoin.
Bitcoin (BTC) está programado para tener un ciclo de reducción a la mitad aproximadamente cada cuatro años, lo que decrease a la mitad el suministro de nuevas monedas otorgadas a los mineros. La reducción a la mitad envía un shock de oferta al mercado y, como se ha visto en los últimos tres ciclos, esta subvaluación y sobrevaluación en el mercado es parcialmente responsable de los dramáticos altibajos.
Otros factores también desempeñan un papel fundamental en este ciclo, incluida la adopción general de la purple, los casos de uso ampliados de Bitcoin (como Lightning Community para escalabilidad y Ordinals para tokens no fungibles) y la siempre well-liked «adopción institucional».
En 2020, Dan Held, educador de Bitcoin y asesor de internet marketing de Have confidence in Equipment, predijo que Bitcoin eventualmente vería un «superciclo», citando el mayor valor de la pink a medida que crece la adopción (ley de Metcalfe), el aumento de la escasez debido a la reducción a la mitad y el aumento. adopción institucional.
En teoría, este superciclo hará que Bitcoin alcance nuevos máximos históricos, a partir de los cuales no habrá más desventajas, ya que habrá suficiente adopción y apoyo institucional para continuar apuntalando el precio.
El invierno criptográfico comienza a finales de 2021
Este soporte no se produjo en el último ciclo, y Bitcoin cayó desde su máximo histórico de 69.000 dólares a finales de 2021, arrastrando consigo al resto del mercado. Todos esos factores de oferta reducida, mayor crecimiento de la crimson y más apoyo empresarial e institucional no fueron suficientes para respaldar el meteórico ascenso.
El apoyo institucional creció tanto durante el último tramo del ciclo que se aprobaron fondos cotizados en bolsa (ETF) en todo el mundo. El primer ETF de BTC con respaldo físico fue lanzado en Canadá en febrero de 2021 por Intent Investments.
Desde entonces, Canadá también aprobó el ETF CI Galaxy Bitcoin y el ETF Evolve Bitcoin. En Alemania, existe el ETF físico de Bitcoin del Grupo Etc, mientras que Brasil y Australia también lanzaron ETF de Bitcoin al contado en 2021 y 2022. Sin embargo, estos productos no brindaron el apoyo institucional que muchos creen que provendrá de los ETF.
Sin embargo, los distintos mercados bursátiles del mundo no se comparan con los de Estados Unidos.
La Unión Europea representa el 11,1% de los mercados bursátiles mundiales, mientras que Australia y Canadá representan el 1,5% y el 2,7%, respectivamente. Todos estos mercados combinados son eclipsados por Estados Unidos, que comprende el 42,5% de todos los mercados bursátiles mundiales.
Esto da algo de peso a la concept de que este ciclo puede contener la promesa del “superciclo de Bitcoin” de Held, ya que el país más grande en todos los mercados de valores globales pronto permitirá que se negocien ETF de Bitcoin al contado.
BlackRock, uno de los nombres más destacados en los círculos de inversión y gestión de activos, solicitó su propio ETF al contado de Bitcoin en junio de 2023, proporcionando una especie de luz verde para que otras intuiciones comenzaran a involucrarse. Sin embargo, las instituciones son sólo un element aquí.
La adopción puede ser una tendencia de los mercados emergentes
Según el reciente “Informe sobre geografía de las criptomonedas de 2023” de Chainalysis, India, Nigeria y Vietnam fueron los tres principales países en adopción de criptomonedas en 2023. Las clasificaciones se basaron en una puntuación de índice que analizó los servicios centralizados, los servicios minoristas y las plataformas peer-to-essential. Volumen de comercio de intercambio entre pares (P2P), finanzas descentralizadas (DeFi) y valor minorista de DeFi recibido.
Estados Unidos representa el mayor porcentaje del volumen de transacciones de América del Norte y el país ocupa el cuarto lugar en typical. Como muestra el gráfico siguiente, América del Norte tuvo el mayor porcentaje de grandes transferencias institucionales, pero algunos de los montos más bajos de pequeñas y grandes transferencias minoristas.
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Esta diferenciación es importante, ya que el valor de mercado de un bien no se deriva de entidades centralizadas sino más bien de actores independientes descentralizados que perciben el valor del bien. Como sugieren el informe Chainalysis y el reciente informe «Invertir en DeFi» de Noticias Blockchain Study, invertir en Bitcoin y otras criptomonedas es similar a la inversión de los mercados emergentes en esta etapa del ciclo de adopción.
Los participantes, no las instituciones, aportan valor
Si bien la adopción institucional será sin duda un aspect esencial cuando el superciclo de Bitcoin se afiance, el propio Bitcoin necesita tener valor percibido por parte de los participantes del mercado, o no tendrá el poder de permanencia. La historia está repleta de ejemplos de industrias prósperas que fueron reemplazadas por una nueva tecnología que el mercado encontró útil y que derrocó a gigantes prácticamente de la noche a la mañana.
La introducción de productos derivados del petróleo trastocó por completo la industria ballenera a mediados del siglo XIX. Había una vasta industria e instituciones detrás de los intereses balleneros globales con barcos, comercio e infraestructura. Aún así, no importa cuánto dinero hubiera detrás, el mercado vio un mejor uso de los nuevos productos.
Más recientemente, y más cerca de la innovación tecnológica liderada por la revolución blockchain, la burbuja de las puntocom de mediados de los 90 y principios de los 2000 vio a varias empresas sobrevaloradas. Parte de la sobrevaluación se basó en el supuesto de que la adopción sería más rápida de lo que realmente sucedió.
Señales como que el navegador de World-wide-web Netscape registró 3 millones de descargas en tres meses hicieron que los inversores se entusiasmaran con lo que podría hacer el resto de la industria.
En 1995, Netscape realizó una oferta pública inicial exitosa, respaldada por instituciones como Morgan Stanley, que elevó el precio de las acciones de 14 dólares a 28 dólares, valorando la empresa de 16 meses aún no rentable en más de mil millones de dólares.
Los inversores siguieron buscando el próximo Netscape entre la gran cantidad de empresas de Silicon Valley, y el dinero inundó el espacio. En economía, el punto álgido del ciclo de auge, donde la sobrevaluación alcanza su punto máximo justo antes de la caída, se denomina “momento Minsky”.
El momento Minsky de la burbuja de las puntocom llegó en 2002. Había mucho sentimiento de los inversores y dinero institucional fluyendo, pero no había una adopción subyacente de muchas de las empresas que vieron inversiones. En última instancia, no había nada que respaldara a estas empresas y su valor.
El mercado de valores Nasdaq subió dramáticamente entre 1995 y 2000, alcanzando un máximo en marzo de 2000 con 5.048,62 antes de caer un 76,81% a 1.139,90 en octubre de 2002. Sin clientes y el uso serious de los servicios de estas empresas en el mercado, no había nada que mantuviera a flote la sobrevaluación. .
¿Qué significa esto para Bitcoin?
Según Chainalysis, «No hay forma de endulzarlo: la adopción de criptomonedas a nivel mundial ha disminuido». Sin embargo, como se indicó anteriormente, los países de ingresos medianos bajos (LMI, por sus siglas en inglés), como India, Nigeria y Ucrania, han experimentado una mayor adopción.
“LMI es la única categoría de países cuya adopción total de base se mantiene por encima de donde estaba en el tercer trimestre de 2020, justo antes del mercado alcista más reciente”, afirma su informe.
Si bien Estados Unidos puede ocupar el cuarto lugar en términos de adopción de criptomonedas, no está impulsado por las transacciones P2P de Bitcoin, ya que EE. UU. ocupó el puesto 12 en esa categoría.
Más bien, el comercio de monedas estables se llevó la mayor parte de las transacciones, y Bitcoin generalmente se comercializa menos que las altcoins. Bitcoin no es actualmente un medio de intercambio generalizado en Estados Unidos.
Esto no se debe a la falta de valor percibido de Bitcoin en el mercado, sino más bien a la falta de necesidad de que los estadounidenses lo utilicen para pagos.
Los países de LMI están experimentando una mayor adopción debido a las cuestiones monetarias altamente inflacionarias dentro de sus respectivos países, y Bitcoin, por mucho que fluctúe, puede ser una mejor alternativa que mantener moneda nacional.
A medida que el mundo continúa con la tendencia de desdolarización, el vuelo hacia la seguridad podría ser Bitcoin.
¿Podría suceder esto también en Estados Unidos?
Las tres principales firmas de calificación crediticia (Standard and Poor’s (S&P), Moody’s Investors Company y Fitch Scores) han rebajado la calificación crediticia de Estados Unidos.
En agosto de 2011, S&P rebajó la calificación crediticia estadounidense de AAA a AA+. Fitch hizo lo mismo en agosto de 2023. Y el 10 de noviembre de 2023, Moody’s rebajó su perspectiva sobre la calificación crediticia estadounidense de “estable” a “negativa”, citando déficits crecientes y una menor capacidad para pagar la deuda nacional.
Las caídas en las calificaciones crediticias indican una disminución de la confianza en Estados Unidos y, por extensión, la posición del dólar estadounidense como unidad de cuenta central para los acuerdos globales.
Si la hiperinflación comienza a asomar su cabeza en Estados Unidos, es posible que se utilicen alternativas en lugar de retener efectivo.
Lo más probable es que sea muy temprano en este ciclo.
Si bien Held presentó la concept de un superciclo de Bitcoin, con frecuencia ha dicho que la gente aún es temprana en términos de comenzar a apilar sats. Si bien una mayor adopción institucional puede darle a Bitcoin un aumento en el valor fiduciario y mayores rutas de inversión, todos los elementos siguientes deben estar en juego para que el superciclo esté en pleno apogeo:
Demanda institucional: Suponiendo que a BlockRock y otras potencias financieras se les otorguen ETF de Bitcoin al contado en los EE. UU., la cantidad de inversión de instituciones, oficinas familiares, fondos soberanos e individuos de alto patrimonio neto podría brindar apoyo a Bitcoin para elevar el valor fiduciario a un cierto nivel. Galaxy Digital, por ejemplo, predice que esto llevará a Bitcoin a alrededor del nivel de 59.000 dólares.
Suministrar: El próximo evento de reducción a la mitad de Bitcoin ocurrirá alrededor de abril de 2024 a una altura de bloque de 840.000, y se habrá extraído el 96,9% de todos los BTC existentes. Esto significa que se verifica la parte de oferta de la ecuación del superciclo. Incluso si la demanda popular se mantiene igual, esto indicaría un precio fiduciario más alto. Aún así, como se vio en ciclos anteriores, un aumento de precios (tecnología de “número de aumento”) probablemente aumentará la demanda, al menos en el corto plazo, debido al miedo a perderse algo.
Adopción: Si bien algunos pueden comprar Bitcoin por razones de «aumento de números», su uso actual le dará una propuesta de valor a largo plazo. Aún se desconoce si el clima económico y sociopolítico de Estados Unidos empujará a la gente a adoptar Bitcoin como medio de intercambio, depósito de riqueza o protección contra una mayor presión inflacionaria del dólar.
¿Cuáles son las probabilidades de un superciclo de Bitcoin en 2024?
Noticias Blockchain preguntó al multimillonario capitalista de riesgo e inversor en serie de blockchain Tim Draper cuáles pensaba que eran las posibilidades para un superciclo de Bitcoin en 2024. Según él, «Creo que será el siguiente ciclo, cuando podamos administrar nuestros negocios sin obstáculos por la incertidumbre regulatoria, donde podamos comprar nuestra comida, ropa, alojamiento e impuestos, todo en Bitcoin».
Julian Liniger, director ejecutivo de Relai, una bolsa exclusiva de Bitcoin, dijo a Noticias Blockchain que el mercado «verá una reducción drástica en la oferta debido a la próxima reducción a la mitad, mientras que los ETF de Bitcoin y el interés generalmente creciente en el activo Bitcoin significan una demanda significativamente mayor».
Liniger añadió que factores como la pérdida de confianza en las monedas fiduciarias, el aumento de la supervisión bancaria y el colapso de bolsas como FTX «fortalecen la narrativa de Bitcoin».
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“Con BlackRock y otros actores importantes a bordo, también creo que no es unbelievable que veamos un giro radical de 180 grados en la percepción pública de Bitcoin. En lugar de un activo especulativo que consume tanta electricidad como países enteros, Bitcoin pronto podría verse como un refugio seguro que promueve la transición a las energías renovables”, dijo.
Gracy Chen, directora ejecutiva de Bitget, dijo a Noticias Blockchain que, para que se produzca el superciclo, “el mercado necesita amplios fondos para contrarrestar los sentimientos negativos. En primer lugar, restablecer canales de fácil acceso entre las finanzas tradicionales y el mercado de las criptomonedas, especialmente después de la supresión de tres bancos favorables a las criptomonedas. En segundo lugar, los gobiernos mundiales, incluido Estados Unidos, deben reconocer oficialmente los activos de Bitcoin como iguales al oro y las acciones. Esto implica eliminar las restricciones al comercio y tenencia de Bitcoin para el público en normal. Tal integración con las finanzas tradicionales proporciona la base para la adopción generalizada de Bitcoin y crea condiciones favorables para que se materialice el Superciclo de Bitcoin”.
Es probable que el superciclo de Bitcoin no esté en el mundo durante este ciclo de adopción continuo. Simplemente hay demasiada especulación sobre la adopción y el uso diario a nivel mundial para que el activo no tenga ninguna corrección o solo tenga una corrección suave para amortiguar la caída una vez que el momento Minsky haga estallar la burbuja. 2028, por otro lado, puede ser una historia completamente diferente.
Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Cada movimiento de inversión y comercio implica riesgos, y los lectores deben realizar su propia investigación al tomar una decisión.
