El último informe de Glassnode Insights, titulado «La semana en cadena», enfatizó que Bitcoin (BTC) ha alcanzado niveles históricamente bajos de volatilidad. Esto ha llevado a una mera separación del 2,9% entre las Bandas de Bollinger del activo, lo que indica un rango de negociación excepcionalmente estrecho.
Esta situación solo se ha observado dos veces en la historia de Bitcoin: en septiembre de 2016, cuando BTC cotizaba cerca de $604, y en enero de 2023, cuando el activo mantuvo un valor estable de $16 800.
Como se describe en el informe, los períodos de volatilidad reducida, combinados con la fatiga de los inversores, impulsan el movimiento de monedas en función de su costo cercano al precio true. Esto implica que los comerciantes probablemente obtengan ganancias o pérdidas marginales con sus salidas. El informe concluye que es necesario establecer un nuevo rango de precios para estimular nuevos gastos, lo que podría contribuir a un aumento anticipado de la volatilidad.
¿Es la baja volatilidad de Bitcoin un reflejo de mercados más amplios?
El rango restringido dentro del cual se ha negociado Bitcoin, específicamente, $ 29,050 a $ 29,775 en las últimas tres semanas, es atípico y no requiere un análisis matemático avanzado para comprenderlo. Esto ha resultado en una volatilidad anualizada de 30 días excepcionalmente baja del 17%. La pregunta clave es si esta tendencia está aislada de las criptomonedas o si es un fenómeno que también se observa en los mercados tradicionales, incluidas las acciones, el petróleo, los bonos y las divisas.
Observe cómo la volatilidad de 30 días del S&P 500 y el precio del petróleo (WTI) se encuentran actualmente en sus niveles más bajos desde noviembre de 2021. Curiosamente, el índice DXY no siguió esta tendencia, ya que la métrica aumentó del 6 % al 8 % en mayo de 2023. Además, el rendimiento del Tesoro a 10 años aumentó recientemente desde su mínimo de 18 meses de alrededor del 10 % al 16 % genuine. Estas tendencias podrían haber influido potencialmente en la disminución de la volatilidad de Bitcoin.
Según Glassnode, existe una concentración significativa de la distribución de precios de los titulares a corto plazo entre $ 25,000 y $ 31,000. Este patrón recuerda períodos similares durante recuperaciones pasadas del mercado bajista. Sin embargo, los datos muestran que muchos de estos inversores aún mantienen posiciones con pérdidas, lo que crea presión de venta a corto plazo.
Además, la firma de análisis destaca una caída noteworthy en el suministro de titulares a corto plazo a un mínimo de varios años de 2,56 millones de BTC. Por otro lado, el suministro de los titulares a largo plazo ha alcanzado un máximo histórico de 14,6 millones de BTC, como se menciona en el informe.
Suponiendo un escenario relativamente optimista en el que solo el 10 % de los 1,77 millones de BTC en manos de inversores a largo plazo de 47 000 USD o más cambien sus posiciones antes de que Bitcoin supere los 40 000 USD, esto equivale a unos 6 meses y medio de la producción minera true. Esto ilustra la importancia de no ignorar el impacto potencial de una recesión económica mundial en el precio de Bitcoin, más allá del hecho de que los tenedores a corto plazo se están volviendo escasos.
Esta hipótesis no invalida la strategy de Glassnode de un aumento de posiciones por parte de «titulares de condenas a largo plazo». Sin embargo, ningún dato histórico puede explicar que los rendimientos del Tesoro estadounidense a 10 años se acerquen a su nivel más alto en 16 años o que la tasa hipotecaria promedio fija a 30 años en los EE. UU. roce la marca del 7%.
A pesar de la tendencia true, los tenedores a largo plazo aún podrían cambiar su sentimiento y acciones ante la llegada de condiciones económicas adversas.
Los mayores rendimientos de las acciones podrían atraer a los inversores, lo que generaría una posible volatilidad, mientras que el aumento de los costos de endeudamiento del gobierno y las empresas podría ejercer presión sobre los presupuestos y la rentabilidad. Al mismo tiempo, los mercados inmobiliarios podrían desacelerarse debido al impacto en la asequibilidad de las hipotecas. Tales circunstancias probablemente obligarían a los bancos centrales a implementar políticas fiscales para respaldar la actividad económica, lo que a menudo resultaría en una presión inflacionaria al alza.
La ascensión de Bitcoin como una clase de activos de $ 50 mil millones ocurrió hace solo 6 años, por lo que no está claro cómo reaccionarán los tenedores ante el estrés que enfrentan algunos mercados tradicionales. Esto contradice la volatilidad históricamente baja en los mercados S&P 500, petróleo y Bitcoin.
Esto plantea la pregunta: ¿podría esta tranquilidad estar precediendo a un período de agitación y Bitcoin servirá como cobertura contra la escalada de la inflación? Sólo el tiempo dará las respuestas.
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