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Crypto está jugando a disfrazarse. Se trata de un ejercicio en gran medida inofensivo, pero también de un astuto disfraz.
La misión es hacer que el mercado más salvaje y contracultural del mundo parezca adulto. En ese frente, los verdaderos creyentes han obtenido grandes victorias recientes. Obtuvieron la aprobación de Estados Unidos para lanzar fondos negociados en bolsa basados en el precio básico de bitcoin, atrayendo miles de millones de dólares de inversionistas a un ritmo récord. Las entradas ayudaron a que el precio del bitcoin, el token más grande de todos, alcanzara un récord.
También están celebrando lo que ven como un sello de aprobación para la comercialización de productos basados en criptomonedas en el Reino Unido, a pesar de que el regulador clave del país solo ha dicho que «no se opondrá» a ellos. Me viene a la mente la frase “dientes apretados”.
Pero la mayor victoria para los admirablemente tenaces criptomaximalistas es que estos tokens digitales sean considerados, medidos y, en general, hablados de ellos como si fueran una clase de activo tradicional en primer lugar. En la industria más basada en las vibraciones, es very important parecer importante, inteligente y complicado. Usted también podría disfrutar de sus beneficios si fuera más “educado”.
Esto nos llevó a una yuxtaposición bastante extraña este mes, cuando en sólo una semana sucedieron tres cosas notables. Primero, algunos apostadores desventurados aparentemente perdieron millones en una nueva moneda meme con temática de perezosos llamada Slerf. En segundo lugar, el director ejecutivo interino de la extinta casa de comercio de criptomonedas FTX rechazó cualquier posibilidad de que su anterior director ejecutivo, el estafador convicto Sam Bankman-Fried, pudiera obtener una sentencia leve, etiquetando a su empresa, que alguna vez fue la más poderosa en criptomonedas, como un «incendio de contenedor de basura». ”.
En tercer lugar, una de las instituciones más venerables de los mercados globales organizó un evento para explicar el sofisticado conjunto de criptoíndices que ha lanzado con el mismo rigor, proceso y seriedad que sustenta los índices de referencia de las acciones seguidos por los sistemas de pensiones de todo el mundo.
FTSE Russell se ha asociado con Grayscale Investments, un operador de productos de inversión en criptomonedas, para lanzar cinco índices con nombres que no estarían fuera de lugar en las finanzas convencionales. El índice FTSE Grayscale Currencies Crypto Sector Index incluye «activos criptográficos que cumplen al menos una de tres funciones fundamentales: depósito de valor, medio de intercambio y unidad de cuenta». Dejo que los lectores decidan si alguno de los miles de tokens realmente cumple alguna de estas funciones a escala.
El índice FTSE Grayscale Wise Deal Platforms Crypto Sector Index incluye «activos criptográficos que sirven como plataformas de referencia, sobre las cuales se desarrollan e implementan contratos autoejecutables». No, yo tampoco. Otros implican tokens «que ofrecen transacciones y servicios financieros» o están vinculados esencialmente a juegos, o «que tienen como objetivo ofrecer aplicaciones y funcionalidades prácticas y de nivel empresarial».
Si estás pensando “wow, soy tan ignorante, todos parecen entender estas cosas menos yo, debo descubrir más”, entonces este ejercicio ha tenido éxito.
En una presentación mientras desayunaban panecillos en el edificio que alberga la Bolsa de Valores de Londres a finales de marzo, el director ejecutivo de Grayscale, Michael Sonnenshein, explicó que, en este momento, estos índices no son productos en los que se puede invertir. Son simplemente un «marco», una forma para que los «inversores» demasiado engañados por cualquier cosa en criptografía más allá de bitcoin y ethereum se sientan más cómodos con la «clase de activos» diversificada más amplia.
Grayscale y FTSE Russell esperan que los puntos de referencia sean útiles para los «administradores activos» que eligen tokens y estrategias como un administrador de cartera en una casa de inversión o un fondo de cobertura. Pero tienen todos los problemas habituales con las criptomonedas. Dogecoin, por ejemplo, se concibió inicialmente como dos cosas: una broma y un medio de pago. Está ganando el primero de esas categorías. Por eso los creadores del índice lo han aparcado en la categoría de juegos, no en el índice de divisas.
Pero lo más importante es que estos índices están por todos lados, sin un patrón obvio. Si observamos el desempeño histórico, cualquiera de ellos puede bajar un 8 por ciento un mes, subir un 34 por ciento al mes siguiente, bajar un ,5 por ciento el mes siguiente y luego volver a subir un 16 por ciento.
Mi fuerte sospecha es que todos ellos siguen bastante claramente el precio de bitcoin. Si quieres comprar bitcoins, hazlo, ya sea como token (que ya ha subido un 50 por ciento este año, feliz día) o como ETF. Buena suerte para ti. No tengo mala voluntad con su estrategia de enriquecimiento.
Realmente no hay necesidad de imitar acciones y bonos o forzar a las criptomonedas a pasar por el complicado motor que ya impulsa mercados totalmente regulados. Las etiquetas criptográficas sofisticadas todavía agrupan cosas que varían desde bien intencionadas y potencialmente útiles socialmente hasta completamente tontas. Aunque suena inteligente.
katie.martin@ft.com
