Es una cifra GRANDE. ¿Es realista?
A pesar de Bitcoin (BTC 0,72%) Aunque, al momento de escribir este artículo, Bitcoin se encuentra casi un 25 % por debajo de su máximo histórico de $73,750 alcanzado a principios de este año, hay muchos inversores en criptomonedas optimistas que todavía están convencidos de que Bitcoin se disparará a largo plazo. Entre ellos se encuentra Michael Saylor, fundador y presidente ejecutivo de Microestrategia (NASDAQ: MSTR)quien recientemente reafirmó su predicción de que un solo Bitcoin valdría 13 millones de dólares para el año 2045.
Según el último informe, MicroStrategy poseía 226.500 bitcoins con un valor de mercado de alrededor de 14.000 millones de dólares. Se promociona como «la mayor empresa poseedora de bitcoins y la primera empresa de desarrollo de bitcoins del mundo». Bloomberg informó el mes pasado que el propio Saylor posee alrededor de 1.000 millones de dólares en bitcoins.
Si tomamos como base el precio reciente de Bitcoin, de 55.000 dólares, un objetivo de 13 millones de dólares representa una rentabilidad astronómica del 23.000 % si compramos hoy y mantenemos la inversión durante las próximas dos décadas. Obviamente, para que eso se haga realidad, deben pasar muchas cosas. Veámoslo más de cerca.
El rendimiento a largo plazo de Bitcoin
Sí, ver un precio de 13 millones de dólares por Bitcoin puede provocar una gran conmoción. Pero si analizamos las cifras, las matemáticas empiezan a tener sentido. Y mucho de eso tiene que ver con el poder de capitalización del dinero. Si se permite que un activo aumente su valor durante un largo período de tiempo, los resultados tienen el potencial de sorprender.
En el caso de Bitcoin, se necesitaría una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 30% para que ocurriera la magia y pasara de 55.000 dólares ahora a 13 millones de dólares en 2045. En otras palabras, si Bitcoin puede aumentar su valor un 30% por año, durante los próximos 21 años, una inversión inicial de 55.000 dólares se convertiría en 13 millones de dólares.
Y, aunque parezca poco probable, no está descartado que el Bitcoin tenga una tasa anual compuesta del 30 %. Entre 2011 y 2021, el Bitcoin generó un rendimiento anualizado del 230 % anual y en 2023 generó un rendimiento aproximado del 150 %. Este año, el Bitcoin ya ha subido más del 30 %. En los últimos cinco años, el único punto débil fue 2022, cuando el Bitcoin cayó casi un 65 %.
Entonces, ¿qué pueden esperar los inversores de manera realista? En una entrevista este mes con CNBC, Saylor predijo que durante las próximas dos décadas, el rendimiento anual de Bitcoin caería de manera constante con el tiempo, desde aproximadamente el 44% anual hasta el 40%, el 35%, el 30%, el 25% y… bueno, ya se entiende la idea. La cifra final a largo plazo para Bitcoin, dice Saylor, sería el rendimiento anual de la Índice S&P 500 más un 8% extra para compensar a los inversores por el riesgo adicional.
En algún momento, por supuesto, vale la pena tomarse un momento para reflexionar sobre lo que realmente significa un precio de 13 millones de dólares para Bitcoin. Basándonos en su oferta actual de monedas en circulación de 20 millones, eso implica una capitalización de mercado futura de 260 billones de dólares. Eso eclipsa el valor de cualquier acción tecnológica actual y, de hecho, eclipsa el valor de toda la criptomoneda. Índice S&P 500que hoy en día asciende a alrededor de 45 billones de dólares.
Incluso si asumimos que las acciones estadounidenses crecerán a una tasa del 10% anual durante los próximos 20 años, un precio de 13 millones de dólares todavía implica que Bitcoin representaría una cantidad asombrosa de la riqueza mundial en el año 2045. Solo por esa razón, vale la pena tener una buena dosis de escepticismo sobre la trayectoria futura del precio de Bitcoin.
Bitcoin como clase de activo
Durante gran parte de su historia, Bitcoin no ha estado correlacionado con ninguna clase de activo importante, y eso lo ha vuelto muy único desde una perspectiva de diversificación de riesgos. En pocas palabras, Bitcoin puede oscilar cuando otros activos oscilan.
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Así, el bitcoin está ganando terreno entre los multimillonarios gestores de fondos de cobertura, que lo ven cada vez más como una forma de protegerse del riesgo. En algunos casos, ese riesgo puede ser económico, como el riesgo de inflación. En otros casos, ese riesgo puede ser geopolítico. En la entrevista de la CNBC, Saylor utiliza el ejemplo de los ataques con misiles para ilustrar este punto. ¿Qué haces como inversor si te despiertas una mañana y te enteras de que ha habido ataques con misiles en algún lugar del mundo?
Hasta hace poco, la respuesta a esa pregunta podría haber sido: comprar oro. Pero cada vez es más popular la idea de que Bitcoin es «oro digital». Algunos inversores compran Bitcoin, y no oro, como cobertura ante los peores escenarios que están surgiendo en todo el mundo. Suena sorprendente, pero Bitcoin podría ser en realidad un activo de refugio seguro.
Todo lo cual quiere decir que cuanto más pueda consolidar Bitcoin su condición de activo valioso e independiente, más probable será que su precio se dispare durante las próximas dos décadas, porque los inversores estarán dispuestos a asignarle una proporción cada vez mayor de su cartera.
Factores de riesgo
Por supuesto, hay varios factores que podrían hacer descarrilar a Bitcoin durante las próximas dos décadas. Por ejemplo, si los rendimientos anuales de Bitcoin caen significativamente durante un período prolongado, los inversores podrían simplemente decidir que pueden obtener el mismo tipo de rendimiento, asumiendo mucho menos riesgo, simplemente comprando acciones tecnológicas de moda.
O, peor aún, el establishment político y regulatorio de Estados Unidos podría cambiar su postura contra Bitcoin. Por ejemplo, podría haber una ofensiva contra la minería de Bitcoin, dadas las preocupaciones sobre su impacto ambiental. O los reguladores de Estados Unidos podrían decidir prohibir Bitcoin por completo, como lo han hecho en China y otros países. Como mínimo, el gobierno podría dificultar las cosas a los propietarios de Bitcoin simplemente haciendo unos pocos cambios rápidos en el código tributario de Estados Unidos.
Dicho esto, sigo siendo optimista sobre las perspectivas a largo plazo de Bitcoin. Mientras siga ofreciendo un rendimiento cercano al que ha ofrecido durante la última década, es probable que los inversores estén muy satisfechos con la valoración de Bitcoin dentro de 20 años, incluso si no se acerca a la valoración astronómicamente alta predicha por Michael Saylor de MicroStrategy.
