Las disputas partidistas no sólo son molestas: también son malas para los negocios.
Eso es lo que mis colegas y yo descubrimos en un estudio reciente sobre cómo la incertidumbre en la política ambiental afecta la inversión empresarial.
Primero, analizamos más de 300 millones de artículos periodísticosbuscando palabras clave relacionadas con la incertidumbre de la política ambiental. Descubrimos que esta incertidumbre aumenta durante las temporadas electorales y casi se ha duplicado durante la última década.
Luego miramos inversión empresarial tasas de interés (una forma común de evaluar la salud financiera de una empresa) en empresas de los sectores afectados, como los de la agricultura, la minería, la energía y la automoción. Descubrimos que la incertidumbre en materia de política ambiental redujo las tasas de inversión empresarial de esas empresas en un 0,010%.
Puede que no parezca mucho, pero como economistas como yo Ya sabes, las pequeñas sumas se acumulan con el tiempo.
Por ejemplo, encontramos que el aumento de la incertidumbre en materia de política ambiental en el período previo a las elecciones presidenciales de 2008 estuvo relacionado con una caída única de la tasa de inversión del 25% para las empresas afectadas por la política ambiental. Este efecto fue mayor que la incertidumbre asociada con las políticas de defensa, salud y finanzas.
Pero mi equipo también encontró un lado positivo. Descubrimos que la incertidumbre política tuvo un efecto mucho menor en la inversión empresarial cuando el control del Congreso estaba dividido y los cambios de política requerían apoyo bipartidista.
Cuando el mismo partido político controlaba ambas cámaras del Congreso, la incertidumbre en materia de política ambiental se asoció con una disminución del 0,013% en las tasas de inversión. Pero cuando el Congreso se dividió, esta disminución se redujo a un 0,002% mucho menor.
Por qué es importante
Dado que la incertidumbre política tiende a aumentar en torno a las elecciones, nuestros resultados sugieren que el entorno político actual está creando obstáculos para la inversión empresarial.
Nuestro estudio también sugiere que las políticas diseñadas para estimular la inversión empresarial pueden ser menos efectivas de lo que se pensaba anteriormente, debido a la incertidumbre que introducen.
Tomemos, por ejemplo, el Ley de reducción de la inflaciónaprobada en 2021, y la ley bipartidista de infraestructura de 2022. Ambas fueron diseñadas para fomentar la inversión en tecnologías de energía limpia.
Pero la incertidumbre sobre si estos paquetes se aprobarían en primer lugar –y, de ser así, qué incluirían estas políticas– puede haber disuadido la inversión antes de que entraran en vigor. Y la incertidumbre sobre qué aspectos de las leyes continuarán después de las elecciones también podría deprimir la inversión empresarial.
Es posible que el proceso democrático incorpore cierto grado de incertidumbre. Después de todo, cuanto más rápido y más reservado sea un gobierno, menos responsable será ante el público. Si se lo piensa de esa manera, cierta incertidumbre es un costo inevitable de un proceso de formulación de políticas saludable.
Nuestro estudio pone precio a estos costos y recuerda a los formuladores de políticas que las luchas políticas internas son un lastre para la economía. Nuestros resultados sugieren un camino prometedor a seguir: el bipartidismo.
¿Qué sigue?
Debido a que hay tanta variedad en las políticas ambientales, nuestro equipo ahora está investigando para ver si las empresas responden de manera diferente a la incertidumbre en políticas de «zanahoria» -como subsidios o exenciones fiscales- frente a políticas de «garrote», como multas u otros castigos.
Responder a esta pregunta ayudará a las autoridades a minimizar los efectos de la incertidumbre.
También es una cuestión abierta si los artículos periodísticos transmiten información a los líderes empresariales o simplemente reflejan la información que ya tienen. Si es esto último, la cobertura de los medios puede no ser una gran medida de la incertidumbre que enfrentan las empresas.
Para abordar esta preocupación, estamos trabajando para desarrollar formas de medir la incertidumbre en función de transcripciones de llamadas de ganancias en lugar de artículos periodísticos. Éstas podrían ser una forma más directa de medir las incertidumbres que influyen en las decisiones comerciales.
El Resumen de investigación es una breve reseña sobre un trabajo académico interesante. Carlos Sims es profesor de economía en la universidad de tennessee. Este artículo se republica desde La conversación bajo una licencia Creative Commons. Lea el artículo original.
