Este exasesor financiero ahora educa a los asesores sobre criptografía

La derrota reciente de Bitcoin, incluida su reciente caída por debajo de $ 20,000, ha dado a algunos detractores de las criptomonedas un momento de «te lo dije».

«¿Cómo se gana un millón? Invierte mil millones en bitcoin», bromeó un panelista en una conferencia para asesores financieros a principios de este mes, lo que provocó la risa de la multitud.

Ric Edelman, exasesor financiero independiente y fundador de Edelman Financial Services, presentó en una sesión separada en la misma conferencia Wealth Management EDGE con un mensaje diferente.

«Mucha gente está convencida de que es una moda pasajera o un fraude, es un bulbo de tulipán o un Beanie Baby», dijo Edelman. «No estoy aquí para decirte que deberías enamorarte de bitcoin».

«Mi punto es que debe estar bien informado sobre esto, porque está recibiendo preguntas de los clientes» sobre criptografía, dijo.

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Edelman ha fundado una nueva empresa, el Consejo de Activos Digitales de Profesionales Financieros, para ayudar a la industria financiera a educarse en lo que él llama «la primera clase importante de activos nuevos en 150 años».

Con eso, se alejó de las actividades cotidianas en Edelman Financial Engines, aunque sigue siendo su mayor accionista individual. También ha renunciado a todas sus licencias de valores.

CNBC.com se reunió con Edelman para obtener más información sobre su nuevo libro, «La verdad sobre las criptomonedas», y lo que prevé para Bitcoin y las criptomonedas.

«Es muy probable que Bitcoin sea enormemente más valioso de lo que es hoy, junto con muchos otros elementos de la comunidad de activos digitales», dijo a CNBC. «Representa una oportunidad de creación de riqueza que no hemos visto en 35 años».

(Nota del editor: esta entrevista ha sido condensada y editada para mayor claridad).

Lorie Konish: ¿Qué es el criptoinvierno y qué significa para las inversiones en activos digitales?

Ric Edelman: Un criptoinvierno se refiere a una gran caída en los precios de bitcoin, Ethereum y otros activos digitales. Siete veces en la historia de bitcoin, su precio ha bajado un 70 % o más, y eso se conoce como criptoinvierno.

No es raro que las nuevas tecnologías emergentes experimenten disminuciones importantes de este grado o de esta frecuencia. Si observa los primeros 12 años de Amazon, Apple, Google, verá un rendimiento de precios muy similar de sus acciones en sus primeros años de desarrollo. Es rutinario que esté innovando una nueva tecnología, ganando participación de mercado y alcanzando la madurez que vea una enorme volatilidad de los precios en el camino hacia la producción de niveles de ganancias sin precedentes.

Aunque bitcoin ha experimentado estas caídas masivas muchas veces, ha generado un rendimiento total del 40 millones por ciento desde su inicio. Incluso desde 2018, aunque Bitcoin ha bajado un 70 % desde noviembre, desde 2018 ha subido 7 veces, no un 7 %, sino 7 veces. De eso se trata la innovación, y debe mantener una perspectiva a largo plazo y estar dispuesto a tolerar este tipo de volatilidad increíble en el camino.

LK: Hubo muchos detractores en la comunidad de asesores financieros antes de esto, que pueden tomar esto como prueba de lo que ya creen. ¿Qué tendrías que decirles?

RE: Que no tolerarían ese sentimiento si los clientes expresaran esa opinión con respecto a las acciones. En los primeros días de la pandemia, la bolsa cayó un 35% en seis semanas. Si observa un período de tiempo a corto plazo como ese y lo usa como argumento de que las acciones son riesgosas, demasiado riesgosas para invertir en ellas, los asesores dirían que es un período de tiempo artificial. Debe observar un período de tiempo más prolongado para llegar a una conclusión más legítima.

Lo mismo ocurre con las criptomonedas. Puede mirar fácilmente los últimos nueve meses y decir que la disminución del 70% en bitcoin demuestra que es demasiado arriesgado invertir en él. Pero si mira los últimos cuatro años, con un retorno de 7x, tendría una perspectiva muy diferente. Lo que encuentro es que las personas que están utilizando este último declive como argumento contra bitcoin son simplemente sesgos de confirmación y sesgo de actualidad, asesores con una noción preconcebida que se aferran a un punto de datos único para probar un argumento que es engañoso en primer lugar.

LK: ¿Cuáles son los riesgos de no invertir en criptomonedas?

RE: En mi nuevo libro, «La verdad sobre las criptomonedas», recomiendo una asignación de activos del 1 % a los activos digitales. Esta es una clase de activo muy nueva. Se está desarrollando y madurando, y enfrenta muchos riesgos. Usted tiene el potencial de riesgo regulatorio. Usted tiene el riesgo de fraude y abuso. Hay riesgo tecnológico. Siempre existe la posibilidad de una disminución de la demanda del mercado. Por eso, recomiendo una asignación muy baja de un solo dígito a esta clase de activos como parte de una cartera diversificada.

Dicho esto, si en lugar de hacer el 1%, haces cero, corres el riesgo de equivocarte al 100%. El historial de precios de Bitcoin ha demostrado que una asignación de activos muy baja, 1% o 2% o 3%, es suficiente para mejorar materialmente el rendimiento general de la cartera. Si bien, si Bitcoin se quiebra y pierde su valor, una pérdida del 1% no le causará un daño financiero significativo. El riesgo de no invertir significa que podría estar 100% equivocado.

LK: Como señalas en el libro, invertir en activos digitales no significa necesariamente invertir directamente en criptomonedas. Entonces, ¿aún puedes exponerte a esto en otro lugar?

RE: Absolutamente correcto. El hecho de que sea un fanático de la industria automotriz no significa que deba comprar acciones en General Motors. En su lugar, puede comprar acciones en empresas que fabrican asfalto, porque esos automóviles necesitarán carreteras para conducir. O podrías invertir en empresas que fabrican pintura blanca, porque esos caminos hay que pintarlos. O invierte en empresas que construyen semáforos y señales de alto. Hay muchas maneras de invertir en un sector industrial sin una inversión directa. Se llama el enfoque de picos y palas que Levi Strauss hizo famoso, quien nunca extrajo oro durante la fiebre del oro de California, sino que vendió jeans azules a los mineros de oro.

Este mismo enfoque se puede utilizar en criptografía. En lugar de comprar bitcoin, invierta en las empresas que facilitan y construyen la tecnología. Puede invertir en mineros de bitcoin que cotizan en bolsa o en intercambios de criptomonedas que permiten a los inversores comprar y vender criptomonedas. Puede invertir en Nvidia, que es un fabricante de chips de computadora que proporciona los chips que usan los mineros de bitcoin para extraer bitcoin. Puede invertir en empresas de desarrollo de blockchain, como IBM o Silvergate Bank, que es un banco digital autorizado por el gobierno. Hay muchas formas de invertir temáticamente en esta clase de activos sin ser propietario directo de bitcoin.

LK: ¿Cuáles son los conceptos erróneos más comunes sobre las criptomonedas que escuchas?

RE: Lo más común es que no hay forma de valorar bitcoin, que bitcoin no tiene valor intrínseco. Este es un error extraordinariamente común, a menudo perpetuado por personas muy respetadas en el campo financiero, como Jamie Dimon y Warren Buffett. Jamie Dimon es famoso por decir que Bitcoin no tiene valor intrínseco.

El problema con los economistas y analistas de mercado que hacen esta afirmación es que están aplicando modelos económicos tradicionales de acciones a las criptomonedas. Lo que no entienden es que los activos digitales son una nueva clase de activos que no tiene nada en común con el mercado de valores. Y tratar de aplicar metodologías tradicionales de valoración de acciones a activos digitales lo lleva a una conclusión equivocada.

Como analista de mercado, observaría el producto de una empresa, observaría su competencia, su gestión, sus productos. Examinaría sus ingresos y sus beneficios. Pero si intenta hacer eso con bitcoin, descubre que no hay empresa, no hay empleados, no hay producto, no hay ingresos ni ganancias. Todos esos números son ceros, y eso lo llevaría a concluir que Bitcoin tiene un valor intrínseco cero, lo que lo llevaría a una conclusión incorrecta.

En lugar de tratar de comparar bitcoin de la forma en que compararía acciones de IBM, debe reconocer que bitcoin, en lugar de ser un producto, es una red. Y las redes se valoran en función de la cantidad de usuarios en la red y la tasa de crecimiento de la adopción de usuarios. Cuando lo miras desde esa perspectiva, puedes compararlo con AT&T, que es una red, o con Netflix o Facebook, que son redes. Comienza a darse cuenta de que la red bitcoin está creciendo tan rápidamente que hay un efecto exponencial del aumento del valor de la propia red, que crece exponencialmente más rápido que la cantidad de adopción de usuarios en la red. Esta es una base fundamental de cómo reconoce que, si bien Bitcoin puede no tener un valor, ciertamente tiene un precio, que está siendo establecido por el mercado.

LK: ¿Dónde ves las criptomonedas en 10 años?

RE: Será un elemento rutinario del comercio a escala mundial. McKinsey dice que el 70% del PIB mundial para 2030 será digital. Todos los bancos centrales del mundo ofrecerán moneda digital y la funcionalidad de nuestras finanzas personales a través de activos digitales será rutinaria.

Nos cuesta recordar que el iPhone solo tiene 14 años. Y, sin embargo, hoy no podíamos imaginar salir de casa sin él. La mayoría de nosotros estamos a tres pies de nuestros teléfonos las 24 horas del día, los 7 días de la semana. La tecnología Blockchain será una parte tan generalizada y rutinaria de nuestras vidas. Cuanto antes las personas comiencen a darse cuenta de esto, antes podrán aprovechar las oportunidades económicas y de inversión que esto representa.