El evento de halving de Bitcoin —que ocurre cada cuatro años o cada 210,000 bloques— históricamente ha estado acompañado de una retracción en el precio.
Esta vez, los observadores del mercado se preguntan si esta parte del halving —que en años anteriores ha visto pérdidas de dos dígitos porcentuales— será mitigada por la presencia de fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin (BTC) al contado, los cuales tienen el potencial de atraer grandes cantidades de inversión institucional hacia BTC.
Se espera que el halving de Bitcoin en 2024 tenga lugar en abril y será el cuarto halving en la historia de Bitcoin. Los halvings disminuyen la oferta de nuevos BTC, asegurando su escasez.
Según la firma de análisis cripto Rekt Capital, la primera etapa se llama fase a la baja previa al halving, que ve movimientos de precios bajistas debido a que los inversores anticipan el evento. La segunda etapa, el rally previo al halving, registra aumentos significativos de precios debido a movimientos de inversores a corto plazo que desean aprovechar los beneficios del hoopla de este evento.
En el momento de escribir este artículo, muchos observadores del mercado creen que Bitcoin ha entrado en la tercera etapa: una retracción previa al halving.
Esta fase registra movimientos de precios a la baja principalmente debido a que los inversores anticipan la presión de venta entrante y salen de sus posiciones, y aquí es donde los inversores esperan que los ETF de Bitcoin jueguen un papel essential.
La cuarta etapa, la reacumulación, comienza después de que tiene lugar el halving y puede durar hasta cinco meses. En este punto, la mayor parte del hoopla se pierde y muchos inversores abandonan sus posiciones al aburrirse debido a los movimientos de precios estancados.
Sin embargo, al final de esta fase de reacumulación llega la quinta etapa de halving: la tendencia parabólica al alza. Aquí es donde el precio de Bitcoin puede recuperarse de las tercera y cuarta etapas y alcanzar un nuevo máximo histórico (ATH).
Impacto de los ETF en la retracción previa al halving
A principios de enero, la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) de Estados Unidos aprobó 11 ETF de Bitcoin para ser listados y negociados en bolsas tradicionales registradas. Esta decisión histórica permitió a los inversores tradicionales escépticos incluir Bitcoin entre sus activos, aumentando la demanda por la criptomoneda insignia.
Datos recientes muestran que la demanda de ETF de Bitcoin es demasiado sustancial como para ser ignorada. El 4 de marzo, los productos globales negociados en bolsa de Bitcoin (incluidos los ETF de Bitcoin) superaron 1 millón de Bitcoin en activos bajo gestión.
El 5 de marzo, los productos ETF de Bitcoin batieron un nuevo récord, alcanzando un volumen de negociación acumulado de USD 10,000 millones, lo que supuso el nivel más alto desde su creación en enero.
Teniendo en cuenta que estos incrementos se registraron mientras que el oro y otros productos ETF registraron importantes salidas, ¿podría esto sugerir un posible cambio de inversión hacia los ETF de Bitcoin?
Tal aumento de la demanda de Bitcoin por parte de los inversores tradicionales no es algo que el mercado haya presenciado antes. Según los observadores del mercado alcista, las entradas a través de ETF de Bitcoin serán una cobertura contra la caída de los precios durante el retroceso.
El CEO de MicroStrategy, Michael Saylor, dijo recientemente: «La aprobación de los ETF al contado va a ser un catalizador importante que va a impulsar el choque de la demanda, y luego eso será seguido en abril con un shock de oferta».
Conectando los puntos
La conexión entre los ETF de Bitcoin y el halving de Bitcoin aparecerá en la tercera y cuarta etapas del proceso de halving.
Las etapas tercera y cuarta suelen registrar una caída de los precios de Bitcoin, como se ha mencionado anteriormente. Esto sucede cuando los inversores que abrieron posiciones cortas para aprovechar el entusiasmo causado por el halving abandonan sus posiciones.
Los mineros que anticipan esta retirada también venden sus tenencias de Bitcoin antes de que sus recompensas se reduzcan a la mitad para mantener cierta liquidez.
Después de que estos actores abandonen el mercado, los nuevos inversores que compraron a bombo y platillo se decepcionan y abandonan sus posiciones. Todos estos factores sólo significan una cosa: caída de la demanda.
Sin embargo, las fases de halving no son las únicas que pueden desencadenar una caída de los precios. Durante la primera semana de marzo, el precio de Bitcoin cayó después de que una ballena vendiera 1,000 bitcoins de golpe. Los datos mostraron que esta billetera había tenido Bitcoin desde 2010, y la repentina salida desencadenó un descenso basic de los precios de Bitcoin.
La actividad institucional, en distinct dentro de los ETF de Bitcoin, desempeñó un papel importante en la configuración de la dinámica del mercado. Con un volumen de operaciones de miles de millones de dólares, los ETF influyeron con éxito en el sentimiento del mercado hacia una trayectoria positiva.
Suponiendo que el crecimiento exponencial de los ETF de Bitcoin continúe, los datos reportados por Blockworks sugieren que para cuando lleguen la tercera y cuarta etapas del halving, los flujos de entrada a través de los ETF de Bitcoin podrían crear suficiente fuerza para combatir la caída de los precios, lo que, a su vez, proporcionaría una base más sólida para la tendencia alcista parabólica y daría lugar a máximos históricos aún más altos en la quinta etapa.
Mario Nawfal, el presentador de The Roundtable Demonstrate en X, dijo a Noticias Blockchain: «El esperado halving se está convirtiendo en una opinión muy consensuada, no diferente del consenso de ‘vender en las noticias’ que experimentamos cuando los ETF fueron aprobados por primera vez por la SEC. Así, cuando tuvimos la noticia y la corrección, como la tesis period tan consensuada, la caída fue superficial y de corta duración».
«La verdadera historia de cara al futuro es en realidad el enorme desequilibrio que vemos entre la oferta de BTC y los flujos de entrada estructurales que nuestras fuentes indican que se están planeando, con instituciones, oficinas familiares y dotaciones y fundaciones que aún no han concluido sus reequilibrios y asignación de activos en BTC o criptoactivos en common. La verdadera historia será la falta de oferta para gestionar los flujos de entrada y la interrupción que conlleva», dijo.
Los EFT de Bitcoin y el halving son solo especulaciones
Por otro lado, algunos expertos no confían en que los flujos de entrada a través de ETF de Bitcoin puedan proporcionar la oportunidad única mencionada durante el halving de 2024.
Nicholas Sciberras, analista sénior de Collective Change, argumenta que, si bien los ETF de Bitcoin podrían atraer suficientes flujos de entrada para protegerse de la presión vendedora, también podrían contribuir a la presión vendedora si la demanda de ETF de Bitcoin no sigue siendo tan positiva como hasta ahora. Por lo tanto, en lugar de equilibrar los descensos esperados en la tercera y cuarta etapas del halving, pueden amplificarla.
La predicción de JPMorgan para el escenario bajista también argumenta que Bitcoin podría caer tan bajo como USD 42,000 después del halving. El banco espera que los precios sigan las secuencias habituales de halving y caigan críticamente después de que el hoopla del halving haya terminado.
Por ejemplo, desde su lanzamiento en enero, Grayscale Investments ha estado experimentando considerables salidas de su Grayscale Bitcoin Have confidence in ETF. Las ventas ascendieron a miles de millones de dólares sólo en enero. Esto podría apuntar a la disminución del interés de los inversores en los ETF de Bitcoin, o simplemente podría estar asociado con el ETF de Bitcoin de Grayscale, mostrando que podría no satisfacer las expectativas o necesidades de los inversores.
Si se trata de lo primero, entonces para cuando lleguen la tercera y la cuarta fase del halving, los flujos de entrada a los ETF de BTC al contado podrían disminuir, no afectando así a las caídas de precio esperadas por el evento.
Eric Balchunas, analista senior de Bloomberg ETF, dijo a Noticias Blockchain: «Se puede argumentar que los compradores de ETF ni siquiera están tan interesados en la misión de Bitcoin. Pero, como le he dicho a mucha gente, no subestimes su capacidad de aguantar porque la mayoría de ellos van a tener un 60/40 de núcleo y guardián, una especie de indexación de bajo costo. Además, debido a que tienen todas las cosas serias cubiertas allí, van a tener más tolerancia a la salsa picante. Así que, no importa lo alto o bajo que suba, no creo que lo hagan mucho. Creo que los holders de ETF serán más fuertes de lo que la gente piensa».
La mayoría diría que no es posible estar 100% seguro de algo en el mercado de criptomonedas. Aunque el escenario de Sciberras es posible, queda menos de un mes para el halving, y a juzgar por el rendimiento de los ETF de Bitcoin, el escenario bajista parece poco possible. No obstante, aunque la mayoría de la comunidad espera que los ETF de Bitcoin se beneficien de algunas de las etapas del halving, sólo el tiempo dirá en qué medida les afectará, si es que les afecta.
Aclaración: La información y/u opiniones emitidas en este artículo no representan necesariamente los puntos de vista o la línea editorial de Noticias Blockchain. La información aquí expuesta no debe ser tomada como consejo financiero o recomendación de inversión. Toda inversión y movimiento comercial implican riesgos y es responsabilidad de cada persona hacer su debida investigación antes de tomar una decisión de inversión
