Las tecnologías de finanzas digitales tienen un gran potencial transformador. La tecnología de contabilidad distribuida (DLT), de la cual blockchain es el ejemplo más conocido, impulsa las emisiones de bonos digitales que, con el tiempo, podrían reducir la necesidad de intermediarios en el proceso de emisión, mejorando así la eficiencia operativa y potencialmente reduciendo los costos. DLT también subyace a la tokenización de activos del mundo real, lo que podría aumentar la accesibilidad de ciertos instrumentos.
Sin embargo, para hacer realidad estos beneficios potenciales y obtener una adopción más amplia, en opinión de Moody's, las tecnologías y plataformas basadas en DLT deberán superar varios obstáculos clave, incluida la falta de interoperabilidad y estandarización entre los sistemas DLT, la falta de opciones confiables de efectivo digital , incertidumbre regulatoria y riesgos tecnológicos.
Esta publicación es parte de CoinDesk. «Cripto 2024» Paquete de predicciones.
En los últimos meses, un número cada vez mayor de instituciones han comenzado a interactuar con blockchain sin permiso a través de estudios piloto y transacciones reales. Muchas de estas entidades gravitan hacia Ethereum, dado su extenso ecosistema de aplicaciones y redes que han desarrollado su propia foundation de usuarios y oferta de productos en los últimos años. Como cadena de bloques pública de código abierto, Ethereum proporciona una capa base de cadena de bloques sobre la cual los desarrolladores pueden crear soluciones para compartir datos y valor a través de otras redes.
El diseño flexible de Ethereum y su approach plurianual de actualizaciones, incluidas aquellas que mejorarán la interoperabilidad, lo han convertido en una plataforma well known para la emisión de bonos digitales. Grandes instituciones como el Banco Europeo de Inversiones han emitido bonos en Ethereum, que también era la cadena de bloques subyacente a un bono verde electronic calificado por Moody's en 2023, un bono verde electronic senior no garantizado de 10 millones de euros emitido por Société Générale. Con el tiempo, en opinión de Moody's, las redes públicas de cadenas de bloques como Ethereum y la infraestructura tradicional estarán más interconectadas, lo que mejorará los casos de uso de las cadenas de bloques y promoverá el crecimiento de la industria.
La tokenización de activos (convertir un activo como un fondo, un inmueble o un arte en un token digital, haciéndolo almacenable y transferible mediante DLT) ha ido ganando terreno durante el último año. El valor full de los activos tokenizados del mundo real en cadenas de bloques públicas aumentó de $1 mil millones a $2 mil millones en los últimos 12 meses, y Ethereum actualmente alberga la gran mayoría de ellos. Un element que frena la adopción de la tokenización es la falta de una forma confiable de efectivo electronic, lo que ha llevado a los participantes del mercado a liquidar transacciones fuera de la cadena o utilizar monedas estables.
Las monedas estables, una criptomoneda cuyo precio está vinculado a un activo de referencia, como la moneda fiduciaria, son una forma de efectivo digital, pero en condiciones de estrés del mercado, las monedas estables no siempre han mantenido su vinculación. Sin embargo, otras dos formas de efectivo digital que podrían abordar las vulnerabilidades actuales de las monedas estables son los depósitos bancarios tokenizados y las monedas digitales del banco central (CBDC). En opinión de Moody's, el desarrollo de los depósitos bancarios tokenizados y las CBDC seguirá avanzando en 2024, aunque su grado de interacción con las blockchains públicas aún no está claro.
En opinión de Moody's, es possible que la claridad lawful también mejore en 2024, a medida que los reguladores avancen en el desarrollo de marcos para respaldar nuevos activos y servicios digitales, aunque no todas las regiones están avanzando al mismo ritmo. Regiones como la UE, Singapur y los Emiratos Árabes Unidos podrían atraer nuevos inversores como resultado de nuevas protecciones para clientes e inversores y nuevos regímenes de licencias para activos digitales. Mientras tanto, es possible que Estados Unidos continúe utilizando acciones de cumplimiento regulatorio para establecer un precedente lawful dentro del mercado de activos digitales, ya que el desarrollo de un marco de activos digitales en Estados Unidos sigue siendo un objetivo más lejano.
