- Joshua Lim es un exejecutivo comercial en el principal corredor de criptografía Genesis Global Trading.
- Lim analiza por qué el caso de inversión de bitcoin es más débil que nunca.
- El uso de energía de Ethereum, su naturaleza deflacionaria y el pivote de bitcoin lo hacen atractivo.
A pesar de una rutina de meses en los criptomercados, ha sido un año histórico para la red de Ethereum.
The Merge, una actualización técnica que hizo la transición de Ethereum de un mecanismo de consenso de prueba de trabajo (PoW) intensivo en energía a prueba de participación (PoS), finalmente se llevó a cabo. Fue la «cosa más ambiciosa» que la industria haya visto jamás y el evento más importante en la historia de las criptomonedas después de la invención de bitcoin y ethereum, dijo anteriormente Ben Edgington de ConsenSys a Insider.
Edgington, que trabajó en la actualización durante los últimos 4,5 años, describió la fusión como «cambiar el motor en pleno vuelo» mientras «reingeniería fundamentalmente una cadena que tiene un valor de cientos de miles de millones de dólares».
Sin embargo, a pesar del éxito de la mejora, los mercados no pueden librarse de las duras condiciones macroeconómicas y los precios siguen cayendo. Bitcoin y ethereum tenían una caída de más del 70% desde sus máximos históricos, según Messari, a partir del miércoles.
Sin embargo, Joshua Lim, exejecutivo comercial de Genesis y Galaxy Digital, predice que ethereum será la «rampa de acceso principal para las criptomonedas» en el futuro.
ETH desafía a BTC
Ethereum podría desafiar a Bitcoin como «la reserva dominante y el activo de financiación de las criptomonedas», dijo Lim a Insider.
Bitcoin es la criptomoneda más antigua y lidera la industria de billones de dólares por capitalización de mercado. El apoyo de valor de Bitcoin es relativamente simple: una reserva de valor con un suministro finito de 21 millones, que según los defensores crea una protección contra la inflación. Sin embargo, en medio de una alta inflación de casi 40 años y una recesión inminente, el precio de bitcoin ha seguido cayendo.
La primera ola de interés institucional y generalizado en las criptomonedas llegó a través de bitcoin, dice Lim, pero la segunda será a través de ethereum.
En 2020, Paul Tudor Jones, uno de los administradores de fondos de cobertura más exitosos de Wall Street, reveló que Bitcoin estaba en su cartera cuando los bancos centrales comenzaron a imprimir más dinero. Grandes empresas públicas como MicroStrategy y Tesla también comenzaron a arrebatar bitcoins para sus reservas. MicroStrategy, una empresa de software fundada por Michael Saylor, compró $425 millones en bitcoins en agosto y septiembre de 2020. Después de eso, Morgan Stanley se convirtió en el primer banco importante de EE. UU. en ofrecer exposición a fondos de bitcoin a ciertos clientes adinerados.
«La próxima parada lógica para bitcoin es reemplazar el oro como un activo de reserva de valor no soberano», dijo Saylor en el festival Best New Ideas in Money de MarketWatch.
Ethereum no superará la capitalización de mercado de bitcoin durante al menos «varios trimestres», dice Lim, citando el enfoque de la Reserva Federal en la lucha contra la inflación.
«¿Ocurrirá un cambio? Se necesitaría otro gran repunte macroeconómico de los activos de riesgo para cimentar la preferencia institucional por Ethereum», dijo.
Lim agregó: «Hemos visto entradas masivas en ethereum como un activo de financiación antes. En el ciclo de 2017, los inversores minoristas se acumularon en ethereum como una rampa de acceso a las ICO. En este ciclo, los inversores institucionales reconocieron a ethereum como la capa base de mucho de la actividad de DeFi y stablecoin, por lo que una gran cantidad de capital fresco ingresó a la clase de activos a través de ethereum sobre bitcoin».
Ether como activo deflacionario y la narrativa ESG
Lim dice que «la perspectiva de que el éter se vuelva deflacionario bajo PoS lo hizo marginalmente más atractivo para los inversores».
La fusión no solo redujo drásticamente el uso de energía de Ethereum, sino que también cambió la economía de su red.
La transición a PoS redujo la emisión de Ethereum en un 4,2% anual, según Citigroup, convirtiéndolo en un activo deflacionario y mejorando su caso como reserva de valor. En una nota de agosto a los clientes, la firma describió la transición a PoS como una forma de hacer de Ethereum un «activo rentable» con «flujos de efectivo».
La narrativa ESG también podría atraer capital institucional hacia ethereum. Bitcoin, que realiza transacciones bajo un modelo PoW, consume aproximadamente 150 teravatios-hora de electricidad por año, según el índice de consumo de electricidad de Cambridge Bitcoin. Esto es más que todo el país de Argentina, que tiene una población de 45 millones.
«La mejora del 99,95 % en la eficiencia energética bajo Ethereum PoS es una narrativa sencilla de ESG que los asignadores pueden señalar», agregó Lim.
