EUR/CAD se perfila para una reversión a largo plazo a medida que aumentan el petróleo y la inflación
El EUR/CAD se vendió a finales del tercer trimestre después de que el Banco Central Europeo (BCE) subiera los tipos al 4%, lo que puede llegar a ser el máximo. El euro se depreció inmediatamente cuando los mercados redujeron sus expectativas de otra subida. Los fundamentos en Europa también siguen débiles a medida que se afianza la desaceleración del crecimiento global, lo que pesa sobre la moneda de la UE. La economía alemana se estancó e incluso podría estar experimentando una recesión en el momento de escribir esto, mientras que el resto de Europa no se queda atrás.
La decepcionante reapertura de su economía por parte de China tiene un efecto directo en Europa, ya que sigue siendo un importante socio comercial. Las perspectivas de la nación asiática también se han deteriorado a medida que el asediado sector inmobiliario se las arregla desesperadamente, la demanda de importaciones ha disminuido significativamente y las exportaciones no están siendo elegidas debido a la desaceleración global.
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Al otro lado del Atlántico, Canadá también está luchando por tener una perspectiva de crecimiento, pero en términos relativos, está presenciando un crecimiento modesto. Otro aspecto positivo para Canadá es el reciente aumento de los precios del petróleo, que incluye el WTI producido en Canadá, que debería aumentar los ingresos locales cuando se convierta a dólares canadienses, dado que la demanda mundial de petróleo ha demostrado ser sólida.
Canadá también tiene una ventaja a través del diferencial de tasas de interés entre las dos naciones, algo que puede apuntalar la dirección del EUR/CAD en el cuarto trimestre. No sólo eso, sino que debido a un reciente repunte de la inflación general en Canadá, los mercados han descontado una probabilidad cercana al 50/50 de que el Banco de Canadá vuelva a subir las tasas en octubre.
Probabilidades de tasa de interés implícitas
Fuente: Refinitiv, elaborado por Richard Snow
En agosto, la inflación general canadiense no sólo aumentó sino que superó las ya elevadas previsiones del 3,8% para situarse en un 4%. La inflación de julio fue del 3,3%, lo que ya fue superior al 2,8% de junio, estableciendo una tendencia preocupante de aumento de los datos. La amenaza de mayores presiones sobre los precios puede no causar pánico inmediato, pero si se filtra en la medida central, los funcionarios podrían tener que aumentar las tasas de interés al 5,25% antes de fin de año.
Inflación general canadiense (IPC)
Fuente: Refinitiv, elaborado por Richard Snow
El panorama técnico presenta lo que parece ser la formación de un patrón de cabeza y hombros, una conocida formación de reversión a largo plazo. En el momento de escribir este artículo, los precios aún no han superado y cerrado por debajo del escote en el gráfico semanal, que es el primer paso en cómo estos patrones tienden a desarrollarse. A partir de entonces se puede observar un retroceso hacia la línea de escote (como resistencia) antes de que el impulso bajista tenga la oportunidad de hacer efecto.
Por lo tanto, en caso de que los precios bajen en el cuarto trimestre, un retroceso hacia 1,4280 abre la puerta a un descenso hasta el nivel psicológico de 1,4100. A partir de entonces no hay objetivos claros y obvios aparte de 1,3700, que está bastante lejos. La operación puede considerarse invalidada en el caso de que la acción del precio cierre por debajo de 1,4280 y retroceda al alza para romper 1,4430 al alza.
Gráfico semanal EUR/CAD
Fuente: Tradingview, preparado por Richard Snow
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