EUR/USD no logra capitalizar el respiro del lunes, persisten los riesgos a la baja

Análisis del euro (EUR/USD)

• La atención vuelve a Europa y a Francia en particular en vísperas de las elecciones
• ¿Intervendrá el BCE para calmar los crecientes diferenciales de los bonos considerando la carga de deuda de Francia?
• EUR/USD no logra capitalizar el respiro del lunes: persisten los riesgos a la baja
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¿Intervendrá el BCE para calmar los crecientes diferenciales de los bonos considerando la carga de deuda de Francia?

Una vez superados los datos más importantes de EE.UU. de la semana pasada y el FOMC, la atención vuelve a Europa y Francia en particular. El esfuerzo de campaña está en pleno apogeo antes de la primera ronda de elecciones parlamentarias el 30 de este mes, donde representantes de todo el espectro político harán campaña para obtener votos.

El rotundo aumento de la popularidad del partido Agrupación Nacional de Marine Le pen en las elecciones europeas ha asustado a los mercados antes de las elecciones anticipadas. Los mercados buscan estabilidad y certeza y, en general, ven la manifestación nacional euroescéptica como una fuerza impredecible que pesa actualmente sobre los mercados de bonos europeos.

Los diferenciales franco-alemanes revelan una prima de riesgo notable que se ha aplicado a naciones más riesgosas con mayores cargas de deuda como Italia y Francia, mientras que los inversores han optado por bonos alemanes más seguros. Una liquidación de bonos de los países de la periferia tiende a ser seguida por un euro más débil, algo que hay que vigilar mientras Francia se dirige a las urnas.

Diferencial del bono franco-alemán a 10 años (medidor de riesgo)

Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve

Precisamente ayer, el economista jefe del BCE, Philip Lane, caracterizó el reciente movimiento en el mercado de bonos como una «revalorización» y como algo fuera del mundo de la «dinámica desordenada del mercado». El BCE presentó una nueva herramienta para contrarrestar cualquier fragmentación injustificada en el mercado de bonos en 2022, cuando comenzó a subir las tasas de interés. Podría utilizarse para comprar bonos de estados miembros calificados en caso de que los costos de endeudamiento se salgan de control, sujeto a condiciones fiscales y de otro tipo. Francia tiene actualmente una relación deuda/PIB superior al 110%, más que el 60% propuesto por la UE, lo que puede complicar si Francia califica para recibir la ayuda en caso de que los diferenciales se salgan de control.

Fuente: FMI, Financial Times

EUR/USD intenta mantener el nivel de 1,0700 pero persisten los riesgos a la baja

El lunes, el par intentó despegar del nivel de 1,0700, pero el impulso ya se ha puesto en duda ya que persisten los riesgos a la baja. La acción del precio cotiza por debajo del promedio móvil simple de 200 y parece en camino a una nueva prueba de 1.0700. El principal nivel de soporte aparece en 1,0600 y potencialmente incluso en 1,0450, el mínimo de la principal caída de 2023.

A pesar de un ligero repunte en mayo, los datos de inflación de la UE han estado disminuyendo constantemente mientras el BCE contempla cuándo podría ser apropiado volver a recortar las tasas de interés. Hoy temprano, el sentimiento económico del ZEW decepcionó las expectativas de 50, ubicándose en 47,5 (una ligera mejora con respecto al 47,1 del mes pasado). Se observó que las expectativas de inflación habían aumentado gracias a los datos ligeramente más positivos de mayo.

EUR/Dólar estadounidense Gráfico diario

Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve

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— Escrito por Richard Snow para DailyFX.com

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